由于大宗货物进口需求继续推动及外贸出口进入传统旺季，7月份国内港口生产指标增速有所提升。

　　分区域看，7月份，长三角、珠三角的主要港口上海港、宁波舟山港、深圳港总货量及集装箱吞吐量相比6月份均实现增长。这一方面与中国出口进入传统的运输旺季有关，另一方面也可能预示着外贸出口正在缓慢复苏。

　　7月份，环渤海湾的主要港口天津港、青岛港的总货量环比略下降。由于上半年进口铁矿石等大宗物资显著增长，一定程度上对下半年的需求有所透支，我们认为下半年北方港口货物吞吐量环比可能会持平或有所下降。

　　下半年港口投资方面，应着重关注中国外贸出口实质性复苏的进程，因为这决定了长三角、珠三角乃至环渤海湾重点集装箱港口的货量复苏乃至业绩好转。对于北方区域的港口，我们仍看好具有长期腹地经济支撑的港口，对于阶段性受益内需刺激的港口则持较谨慎的态度。

　　我们看好上海港、天津港的长期发展前景，给予天津港（600717）“谨慎”推荐的投资评级，同时提示天津港目前存在的资产整合的不确定性。上港集团（600018）由于估值方面尚不具吸引力，给予“中性”投资评级。

　　未来，外贸出口一旦实质复苏，盐田港（000088）、深赤湾（000022）将受益，可保持关注。另外北方增势良好的日照港、营口港下半年如能保持货量增长，也值得跟踪。东北证券