基于上半年房地产销售的火热场景，部分投资者对下半年新开工面积的增长预期较高。但申银万国27日发布建筑、房地产企业新开工调研报告指出，大多数房地产企业“短期乐观，中期彷徨”，短期增加新开工面积，主要是出于补库存的需要，而非对行业前景的极度乐观。

　　申银万国在报告中提到，中国存在显著的区域差异，上市公司分布较多的一、二线城市由于库存消化更为明显，新开工幅度相对更大；但从全国范围上来说，库存依然较充足。

　　此外，申银万国提醒，随着房价的走高和流动性从高点回落，未来房地产销售将逐步趋于平稳。

　　申银万国还指出，从建筑企业调研结果来看，建筑企业普遍未感觉到近期有订单加速的迹象。相比于上市公司，部分非上市建筑企业相对谨慎，既未发现近期有订单增加的迹象，也未预期下半年订单数较正常年份有大幅提升。眼下，建筑企业平均预计下半年订单较上半年（下称环比）增长30%左右，和往年类似。

　　综上所述，申银万国判断下半年新开工面积增长幅度有限。

　　申银万国小幅上调下半年全国房地产新开工面积假设，将下半年新开工面积环比增速从8%上调至12.8%，对应全年新开工面积同比（比去年同期）增速从2.3%上调至4.5%；同时，相应上调2009、2010年房地产投资额增速，2009年从13.2%上调至15.3%，2010年从15.2%上调至20.9%。