三大谜团九月待解本报记者 傅光云 实习生 黄烨发自上海 《 国际金融报 》（ 2009年9月1日 第 02 版）

　　进入8月后，中国经济继续回暖，但也进入了一定的调整期。政府经济刺激政策继续显现作用，而信贷政策在稳定的同时，也做出了一定的微调，继而对我国的楼市和股市产生了或多或少的影响。

　　楼市：涨也难，降也难

　　“娄山关路、威宁路附近现在没什么好房子，中山公园附近也只有没有电梯的高层房或上世纪90年代初的老公房了。”昨日，当记者以购房者的身份致电一位上海房地产中介时，他颇为无奈地向记者介绍，“近期尤其是长宁区房价根本没降，甚至还在往上涨，部分房主看到该情况就从我们这儿撤牌，开始捂着不放了。”然而，就是该中介人员口中的那些“不怎么好的房子”也已标价110万至140万元挂牌出售。

　　确实，在8月，上海楼市一反以往传统销售淡季的规律，继续在火爆销售。有数据显示，在8月上旬，上海商品房均价达到了2万元/平方米，甚至在现在销售的商品房楼盘中，很难再找到1万元/平方米以下的楼盘了。不仅在上海，南京、广州、深圳等一线城市的销售量在8月同样一反常态，比如，南京河西一楼盘200套房源甚至遭到了近千人的抢购。

　　“未来几个月，房价总体看是涨也难，降也难。”复旦大学房地产研究中心主任尹伯成告诉本报记者，就拿上海来说，一旦房价再次大幅上涨，甚至可能出现滞涨局面；但青浦等周边地区新楼盘的开盘价又居高不下，而开发商没有特殊原因也不会降价。

　　尹伯成表示，未来如果国家要对现在的房地产市场过热情况出台相关政策的话，上海近期出台的政策值得借鉴。“在土地政策方面，加大土地供应力度，严查开发商囤地的行为，平抑低价；增加楼盘供给，平抑房价，严格执行二套房贷政策，打击投资性需求；加快经适房、廉租房建设，改变人们对房地产市场始终供不应求的预期；打击开发商的捂盘行为，对开盘销售加强监管。”

　　股市：走也难，留也难

　　“在7月份，当时大家都说8月会继续向上涨，但事与愿违；到8月中旬的时候，又说抄底的时机到了，我又投了一笔钱进去，但……”股民包先生在电话那头苦恼地告诉记者，“实在不行就减仓，能挽回多少就挽回多少。”

　　对于未来股市的走向，摩根资产管理分析师Howard Wang对外界表示，当前的下跌反映出市场紧缩已经开始，除非8月份公布强劲的宏观经济数据或政府有更进一步的强势表态，或许才能扭转不断暴跌的局面。

　　另一个引起市场敏感神经的是8月份的信贷情况。从种种迹象看，8月整体信贷增量低于7月或已成为事实。

　　值得注意的是，在整个8月，大盘出现了多次大幅下跌的情况，比如，昨日股市就再次深跌，上证综指下跌6.74%，深证成指更是下跌了7.55%，这再次引起了市场研究人士的注意。不过，日前已有媒体报道称，中国监管层近期可能将推出相关举措来稳定国内股市，但其并未说明相关部门的意图到底是为了维持当前市场形势，还是为了促使国内股市反弹。

　　通胀：季节性？流动性？

　　农业部对全国470个集贸市场的定点监测，猪肉价格已经连续10周回升，累计涨幅达23.1%，鸡蛋价格也连续5周上涨，累计涨幅6.2%。2007年的5月份，国内猪肉价格同比上涨43.1%，攀上了历史最高位。随后，CPI涨幅就步入了持续近一年的高位运行期，通货膨胀的压力时隐时现。而在今年，前一阵子因为信贷规模扩张、股市楼市火爆，刚刚引发过对于通货膨胀的讨论，现在肉蛋食品价格又加入到涨价行列，似乎给人们对于通货膨胀的担心又增添了一个砝码。

　　但也有专家认为，食品农产品价格走高很大程度上受到天灾和季节影响，这和流动性资金过剩，导致大宗农产品价格虚涨并没有直接关系。对外经贸大学教授张汉林表示：“北方严重的干旱会影响整个秋粮的收成，这样一来直接影响我们所谓的农产品价格，进而也会影响猪肉的价格，这个实际上是一起联动的，它不是单纯的猪肉价格的变动。”另外，张汉林认为，全球经济还没有完全恢复，所以单就中国经济的增长或发展不足以构成国内通货膨胀。