既在预料之外，又在情理之中。

　　随着前任总裁肖时庆的落马一度前途黯淡的银河证券迎来他们期待已久的新掌舵人—“退休”半年后，54岁的证券行业大佬胡关金再度出山。

　　据接近胡的人士告诉时代周报记者，胡仍不甘心放弃他的“券业梦”—打造一家中国的高盛。

　　对于胡关金接任银河证券总裁的消息,银河证券办公室一直不予置评，但银河证券实际控制人中央汇金有限责任公司人士向媒体证实了上述人事安排。

　　命途多舛的银河证券是否就此“弃暗投明”？

　　汇金“收回”银河证券

　　“就像当年加盟华西证券一样，胡关金重新出山仍然不想放弃他的‘券业梦’。”一位接近胡关金的知情人士对时代周报记者说。

　　2004年，50岁的胡关金带着打造一家中国高盛的梦想毅然离开其一手打造的国信证券，奔向华西证券。胡觉得自己二次创业的条件已基本成熟。浸淫证券业十年的经验有必要在华西证券这张民营券商的白纸上试验一下。

　　然后今年1月，胡关金梦碎离开。据接近胡的人士称，胡辞职后一直在深圳家中休息，“不想再回到证券业”，并于6月开始着手组建私募股权投资公司，开展PE业务。

　　彼时，银河证券正开始了其历史上最大的动荡，原总裁肖时庆已因个人问题接受有关部门调查。当天下午，中国证监会主席助理吴利军代表证监会宣布，任命李正强为银河证券党委书记；谢平代表汇金公司宣布，由胡长生代行银河证券总裁及法定代表人职务。

　　据接近银河证券股东层面的一位核心人士称，自5月份李和胡两位新高管到位以来，银河内部的人事问题就一直没有消停过。

　　众所周知，自2005年年底的大重组后，新银河证券内部公司的内部治理问题，以及大股东汇金公司在银河证券人事管理中没有话语权的矛盾开始逐渐突出。

　　据上述人士介绍，由于问题逐渐突出，过去几个月来，汇金公司和中国证监会开始频繁接触，希望能够尽早找到解决问题的办法。

　　这时胡关金开始进入了他们的视野。据业内知情人士告诉时代周报记者，今年年初的一次券商内部集合会议上，银河相关领导发现，和中信、国信等券商比起来，除了规模外竟毫无优势可言，“深受触动”。但彼时刚刚离开华西的胡还“没有考虑好”。

　　一不愿公开姓名的银河证券中高层人士表示，此次引进胡关金背后，就是双方已经达成了协议：中国证监会将彻底退出银河证券的人事管理工作，大股东汇金公司将完全行使管理权，“胡关金接任总裁后，救火队长胡长生将重回汇金公司”。

　　业内人士开始担心，如若证监会派驻的高层真的相继离开银河后，银河的现有人员如何带领银河驶入市场化？

　　“胡关金是券业的实力派人物，既有能力缔造国信这样的相对市场化大券商，在证监系统内还有自己的历史人脉和资源。这对于突然扔掉证监会会管帽子的银河来说，胡的到来绝对是一个最恰当不过的选择。”北京一位长期跟踪券商行业的知名研究员说。

　　国信、华西二度辉煌

　　胡关金，1955年12月生，历任浙江大学经济系金融专业讲师、金融教研室主任、财政金融系副教授、系副主任，在业内以颇具“严谨，低调，有想法，学者风”著称。

　　1989年末，胡关金辞职南下深圳，进入深圳科技工业园总公司。1994年，深圳证管办亟须物色一位副主任，时任科技园工业总公司副总经理兼开发公司总经理的胡关金，因为“对口”水到渠成走马上任。

　　两年后，深圳市改组深国投证券(后来扩股更名为“国信证券”)，胡关金请命挂帅，开始了人生的大转折。在胡关金带领下，国信证券从1亿注册资本和7家营业部起步，在市场竞争中保持稳定快速发展，投行业务是公司王牌业务。

　　但在飞速发展的表象下，其实内部已有问题显现。据接近胡的人士称：“作为国有企业，国信证券事实上已经出现了内部人控制的苗头，胡的权限开始受到深圳市政府很多约束，胡关金且战且退。”

　　恰在这时，胡关金认识了朝华系控制人张良宾，并许以20%期权和相当自由的权限，于是，2004年5月，在国信证券的鼎盛时期，胡关金毅然辞别掌控8年之久的国信证券，奔赴四川出任华西证券总裁。

　　胡关金壮志入川，不再是初到国信时的孤身一人，而是带着一群追梦人，包括陈杰明以及国信证券前副总裁姜长龙等数位国信证券骨干。陈杰明称，“他是个好领导，人品也好”。而接近胡的人士告诉时代周报记者，胡确实有其魅力，走到哪里，都会有实力干将跟着。

　　在胡的带领下，熊市之中的华西证券业绩大幅攀升，成为券业异军突起的“黑马”。2005年时，华西证券保荐代表人和准保荐代表人已升至16名，投行规模40余人。

　　然而好景不长，在胡关金接过张良宾“邀请函”后不到1年，张良宾突然锒铛入狱，华西证券的大股东换成泸州老窖，种种复杂的关系和利益博弈开始凸显出来，胡关金不得不遗憾离开。

　　据接近胡的人士称，胡关金平素生活简单，除了读书没有其他爱好，离开华西证券后，第一次摸起了高尔夫球杆。

　　三大挑战

　　作为曾是国内最大券商的银河证券，历任高管都在证监会系统里有很深的人脉和资源，加上因为隶属于证监会的党委系统，银河证券很多业务可谓都是“近水楼台先得月”。

　　“但很奇怪,和它拥有的资源比起来，银河的投行业务确实不怎么样。”北京一位长期跟踪券商行业的人士告诉时代周报记者，数年来银河证券高层人事不稳，一定程度上损害了该公司的竞争力。另一方面，银河的管理模式一直带有浓厚的国企管理色彩，没有很好的激励机制。

　　2007年，银河证券中石油A股IPO投行团队被刚刚进入中国的合资券商瑞银证券连人带项目一锅端走。2008年前后，银河证券开始推出薪酬体制改革，努力寻求一定程度上的“市场化”取向。但据银河内部人士指出，改革进程并不顺利。

　　“历经2005年年底的大重组后，银河早已没有重回过去的‘条件’，不管是与中信这些本土券商，还是与瑞银、高盛高华等合资券商相比，银河都已落下不小的距离。”上述券商研究员认为。

　　根据2006-2008年中国证券业协会公布的各项业务排名，除“靠天吃饭”的经纪业务外，银河证券不管是在原来的强项投行、资产管理，还是目前的创新业务上都表现一般。

　　这些都是即将到来的胡关金面临的挑战。“好在投行和经纪业务是胡关金的优势”。英大证券研究所李大霄告诉时代周报记者,胡其实最大的优势是有想法,对市场的路子很熟,是一个比较市场化的管理者。

　　尤其是胡这几年一手打造的“国信模式”的成功。据国都证券一内部人士告诉时代周报记者,胡当年的老部下去了国都证券负责投行后,国都的投行业务就有了飞速的进展。

　　“但这种模式能否和银河证券的文化融合是很大的问题。”上述国都证券内部人士告诉时代周报记者。“国信和华西证券都是市场化程度较高的券商，银河证券相对已经很成熟且政府背景深厚，如何解决这种文化上的冲突，本身就是个难题。”

　　“另一方面，如何协调并理顺银河证券复杂的内部人事关系是一个很大的挑战。特别是实际控制人中央汇金和监管者证监会之间的关系。”此外，胡关金作风强硬，同时强调团队作战，进入银河证券也会带领他的团队进入，“这将是一大隐忧”。上述国都证券人士告诉时代周报记者。

　　“不过最终结果如何，要看胡关金的权限如何，银河的策略是否都是在围绕胡去做，还只是胡的一部分。在目前中国，一个公司从来就不是某个人的公司，单靠某一个人过来改变一个公司的情况难度很大。而且，要知道在中国改革派并不是都有很好的结果。”北京知名券商研究员告诉时代周报记者。

　　银河证券一位人士表示， 既然胡关金受到了各方认可，那么很期待他能够处理好各方关系后专心做好银河证券。我们需要稳定，期待他振兴银河证券。

　　胡关金经得起考验吗？