９月４日，国家外汇管理局发布了《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定（征求意见稿）》后，港股市场５分钟内疯狂提升了４００点，恒指大涨５５６．９４点，收复２００００点大关。

　　９月９日，本报采访的一些分析人士认为，ＱＦＩＩ的新变化有利于调动ＱＦＩＩ的投资积极性，但因总体资金有限，所以短期内对Ａ股市场带来的影响也很有限。

　　ＱＦＩＩ 机构踊跃申请

　　消息发布之后，除了对此反应强烈的港股市场，也受到ＱＦＩＩ机构的好评。“我们对于《规定》的内容非常欢迎，我们认为新的规定非常符合市场情况。”瑞银中国证券部总监袁淑琴在接受本报采访时表示。

　　袁淑琴说，瑞银正在研究征求意见稿，并将对相关内容积极地提出意见。整体上希望ＱＦＩＩ额度制定具有弹性，监管层可以根据不同的投资者类型和在中国市场运作的历史来区别对待。

　　“瑞银看好中国Ａ股市场，我们认为Ａ股市场将在重整后呈现继续上升的趋势。”袁淑琴说，瑞银正在进行申请增加额度的准备工作，在新规定实行后，会尽快提交申请。

　　９月５日，国家外管局有关人士表示，目前ＱＦＩＩ申请投资额度的热情很高，很多机构已递交了申请。截至目前，外管局已累计向７０多家ＱＦＩＩ机构批准了超过１５０亿美元的投资额度，这个额度相当于总额度３００亿美元的一半。

　　对股市短期影响有限

　　这次引起股市上涨的重要原因是市场对１０月份行情的心理预期。近期，政府的动作连续不断，首先调整了银行资本金，接着支持发行“一对多”的基金产品，包括这次对ＱＦＩＩ投资的调整，均被市场理解为政府从资金面加大了对Ａ股市场的支持。国泰君安证券公司分析师张林昌在电话中告诉本报。

　　“《规定》的调整调动了ＱＦＩＩ进入Ａ股市场的积极性，但是便利的进入条件并不意味着ＱＦＩＩ会加大对Ａ股市场的投资。”张林昌说，申请之后是否进入市场还有待检验。首先，资本具有逐利性，是否快速进入Ａ股市场，除了进出市场的便利性，更重要的是取决于ＱＦＩＩ对市场的判断。其次，不要忘记曾出现过ＱＦＩＩ放弃授予使用的审批额度先例。政府累计批准的１５０亿美元额度与计划批准的３００亿美元额度还是有一定距离的。

　　中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军在电话中告诉本报，ＱＦＩＩ的３００亿美元的资金占Ａ股市场比例有限，即使限定额度内的所有资金都投入股市，也不是资金主流，所以对Ａ股市场的影响有限。

　　放开同时要加强监管

　　放开市场的同时也要做好监管工作。银河证券首席经济学家左晓蕾在电话中说，证券资本投资不同于直接资本投资，直接资本投资固定资产不容易被转移，而证券资本投资流动性较强，投资者随时可以把证券卖掉，将资金换成外币转移到境外。

　　“部分ＱＦＩＩ本金锁定期由１年缩短到３个月，导致资金可以快速进出股市，可以快速套现，所以在放开的同时，一定要把监管工作做好。”左晓蕾强调。

　　“这次调整并没有什么特别大的变化，只是中国金融市场开放进程中的一部分。”赵锡军称，中国金融市场开放是一个循序渐进的过程，初期采用的手段是ＱＤＩＩ，这次对ＱＦＩＩ进行相应调整，加强了ＱＦＩＩ机构资本投放的流动性，有利于调动ＱＦＩＩ的投资积极性。

　　当然，国内金融市场的开放，一方面要吸引海外投资者到中国证券市场来投资，一方面也要加强对资金流进流出的监管。这两件事贯穿于中国金融市场开放的整个进程。

　　“ＱＦＩＩ资金能够发挥有利作用，更重要的一点取决于管理的松紧程度。”赵锡军认为，ＱＦＩＩ不失为一种通过资本市场稳健引进外资的方式。在该制度下，ＱＦＩＩ将被允许把一定额度的外汇资金汇入并兑换为当地货币，通过严格监督管理的专门账户投资当地证券市场，是一种有效监管的制度。