曾看低下半信贷规模将大幅收缩的机构近日集体转变口风，认为下半年信贷增长“应该是多少”是一回事，“将会是多少”又是另外一回事。基于项目后续贷款需求和股份制银行后起发力的原因，对于即将出炉的8月份信贷规模，机构从之前不足3000亿元的预测上升至昨日的最高预测4000亿元规模，高于7月份的3559亿元。

　　下半年或高于预期

　　此前有消息称，8月四大行新增人民币贷款1658亿元，通常四大行占信贷规模的半壁江山，因此市场人士认为，8月新增贷款或较为可观。

　　申银万国预计8月份信贷投放为3500亿元左右，国信证券宏观分析师林松立也指出，8月份信贷投放若不快速反弹，9月份必然大幅反弹。东方证券则在昨日发布研报明确表示，8月份信贷增量可能超过7月。东方证券银行业分析师金麟称，“根据草根调研的情况，我们了解到企业贷款需求在8月份依然比较旺盛，可能推动该月信贷增量超过7月份水平，甚至可能达到4000亿元左右的规模。”此外，市场甚至有预测到4100亿元之说。

　　这与此前接受经济观察网调查的11家机构的观点相去甚远。当时各机构对于8月新增贷款给出的最高值是3500亿元，最低预测值为2500亿元，中值为3000亿元。

　　“我认为3700亿元应该更接近真实情况。”广州证券银行业分析师欧阳铭对记者表示。总的来说下半年的信贷肯定比上半年疯狂的情况有所收敛，不过3700亿元的规模貌似降幅很大，但其中包括票据融资置换成中长期贷款，因此新增规模也相当可观。

　　中长期贷款高速增长

　　分析人士认为，信贷规模未大幅下降的主要原因仍是来自上半年开工项目对后续贷款需求。

　　欧阳铭称，从目前的情况来看，大的政策不会改变，这是信贷规模不会十分紧缩的前提。上半年的许多开工项目需要不断投放资金，不然极易变成烂尾工程，在此之下，信贷规模也“被迫”量不会太少。同时，上半年票据融资的大规模到期为中长期贷款增长开辟了空间。国泰君安李迅雷表示，目前新增贷款远没有进入紧缩的区间，虽然新增信贷7月份以来新增额迅速下降，但上半年票据融资的大规模到期为中长期贷款增长开辟了空间，中长期贷款仍保持高速增长，并预计这种格局还将保持1—2个月。

　　“在经济复苏带动融资需求增长的支撑下，下半年单月信贷投放会集中在4000亿元-5000亿元区间。”东方证券金麟认为，监管层不可能过度紧缩信贷而危及经济复苏前景，但未来信贷大幅超预期的可能性也基本不存在，因为对年初以来信贷放量后的通胀压力和不良贷款反弹前景有较深的忧虑。

　　股份制银行发力推高信贷

　　有业内人士称，股份制商业银行的后续发力，也助长了8月份的信贷总额。追求规模与短期效益也是商业银行的目的。欧阳铭称，一季度股份制商业银行在大项目上争不过四大行，便从第二季度起开始冲规模。林松立认为，只要货币当局不竭力“窗口指导”银行的非理性行为，商业银行仍将在下半年调整信贷结构的同时，尽力追求贷款规模最大化。

　　不过股份制银行的冲规模动力的持续性值得考量。欧阳铭称，股份制银行放贷能力明显不如四大行，这是贷存比和资本充足率所造成的。从今年的银行业中报就能看出，在上半年的大量放贷之后，部分银行已开始冲击监管红线，截至二季度末，民生、兴业、华夏、深发展的资本充足率已低于12%。因此，欧阳铭称，尽管股份制商业银行主观上有意愿扩大放贷量，但客观上也限制其大幅度的增加。

　　交通银行首席经济学家连平也表示，“如果中小商业银行资本不能及时得到补充的话，那下半年信贷投放将受到极大的阻碍。”

　　就在9月8日，银监会纪委书记王华庆强调，中国银行业不能过分乐观，更不能盲目乐观，要清醒认识中国银行业面临的风险与挑战。王华庆还指出，“目前，银行信贷长期化、财政化、贷款集中度高、项目资本金不实等问题需要引起我们的高度关注”。