8月23日，中石化公布中期业绩：成品油价格政策的改变一举将中石化送出炼油亏损的泥潭，其归属于公司股东的净利润为331.9亿元，相比去年的76.7亿净利增长332.6%。而按照国际会计准则，中石化上半年公司股东应占净利润为332.46亿元，同比增长332.8%。

　　今年上半年，中石化产品价格和销量同比下降，营业额5230亿元，减少27.2%。其中，负责对外销售石油产品的炼油事业部和营销及分销事业部上半年对外销售收入3549亿元，下降了23%，这两个事业部占公司营业额、其他经营收入以及其他收入的66.5%。不过随着成品油价格政策的到位，一直以来拖累中石化赢利的炼油业务大举扭亏为盈，炼油事业部上半年营业收入3018.6亿元，利润超过910亿元，而去年同期炼油事业部亏损超过460亿元。

　　◎点评：在政府号召举国共度难关的时刻，我国实施新的成品油价格机制以保证炼油企业的利润，使中石化走出亏损泥潭，于是它居然还敢继续威胁到，“如果这个月底不调价，我们8月份的炼油必亏”。

　　中国重汽借MAN交易

　　走向世界

　　近日，中国销量最高的重型卡车制造商中国重汽有限公司，同意以5.60亿欧元向德国卡车制造商MAN SE出售略高于25%的股权。中国重汽董事会主席马纯济希望，此举能够促进中国重汽进入欧洲和其他发达国家市场，“对我们公司而言，这是将我们提升到世界第一阵营的机会”。

　　10年前，中国重汽还是一家濒临破产的国有企业。2001年初上任的马纯济，用企业家的思维组建了年轻的管理团队，加强了与北京高层的联系，并聘请摩根大通来为其制定长期发展战略。这一战略包括在香港IPO以及争取到了北京对其在海外注册的首肯，这赋予了中国重汽更大的灵活性。马纯济还重视海外合作，中国重汽同奥地利一家卡车制造商合作以提高技术，并在2004年同沃尔沃在中国建立了组装卡车的合资企业。不过，沃尔沃与中国重汽的合资企业最后以失望告终。

　　◎点评：与最近几个月里中国车企先后对萨博、悍马、欧宝以及沃尔沃发起收购类似，中国重汽与MAN的交易也是中国汽车制造商大规模走向国际舞台的组成部分。马纯济最早考虑的是收购MAN的部分股份，但在摩根大通的策略下，通过出让自己的股权，获得了重汽最需要的关键技术，使原本需要8年的研发时间压缩到了3个月，同时避免了海外收购的咄咄逼人，也算是“走出去”的模式创新。

　　力拓接近中铝修复

　　中国市场

　　8月24日，中国铝业公司副总经理吕友清表示，中铝公司愿意与英国、澳大利亚合资矿业公司力拓股份有限公司商讨在铝土矿及氧化铝生产方面的合作问题。吕的上述讲话是对力拓首席财务长Guy Elliott此前讲话的回应。

　　据《澳大利亚金融评论报》报道，Elliott称力拓正与中铝公司就铝土矿和氧化铝交易进行“非常初步”的商谈。力拓今年早些时候终止了与中铝公司达成的价值195亿美元的合作交易，转而通过大规模售股缓解其债务负担，此举令双方关系因此跌入低谷。此后中国政府指控几名力拓员工在铁矿石价格年度谈判中存在贿赂及商业间谍行为，中铝公司则努力与此案撇开关系，公开声明力拓案与投资力拓交易失败无关。

　　◎点评：这两家公司重启谈判或许意味着双方关系正在解冻。但中铝之前与力拓195亿美元的并购交易是一个痛苦和羞辱的经历。力拓利用中铝的并购抬高股价之后，转身将中铝踢出并购交易之外，这个行为导致力拓在中国市场陷入困境。现在，力拓上半财年净利润同比下滑65%，销售收入下降31%，力拓此举毫无疑问是示好，但主动权并不在其手中。

　　阿里巴巴再度重组

　　中国雅虎

　　近日，阿里巴巴集团宣布了旗下中国雅虎业务的新重组计划，将从中国雅虎剥离分类信息网站口碑网，将其整合到迅速扩张的零售网站淘宝网。作为阿里巴巴收购雅虎公司中国业务以来对中国雅虎网站采取的调整措施之一，口碑网于2008年6月并入雅虎。

　　根据2005年的一项协议，雅虎斥资10亿美元收购阿里巴巴集团39%的股份，成为这家中国公司最大的股东，同时将中国雅虎的控制权交给了阿里巴巴。中国雅虎在中国互联网搜索市场的份额持续缩小，当时人们普遍认为阿里巴巴经营雅虎的中国业务会比雅虎做得更好。

　　市场研究公司易观国际(Analysys International)的数据显示，今年第二季度中国雅虎仅占中国搜索市场收入的6%，四年前为21%。在此期间，中国的百度和谷歌公司都扩大了各自的份额，目前分别占中国搜索市场的62%和29%。

　　◎点评：这是中国雅虎四年前与阿里巴巴高调合作后遭遇的又一次挫折。其实，今年1月接任雅虎CEO的巴茨春季时对阿里巴巴管理人员说，她对阿里巴巴在中国处理雅虎品牌的方式不满意。但她也承认，借助阿里巴巴所取得的成就比雅虎在中国所能实现的成就更大，当然，这主要是雅虎在财务上获利丰厚。而雅虎这个品牌在中国确实需要认真思考未来。

　　腾中收购悍马遭政府质疑

　　近日有媒体报道，四川腾中重工收购美国通用汽车旗下悍马一事，已经获得商务部的同意。新华社记者求证了商务部、国家发改委有关负责人，回答说迄今为止，腾中收购悍马没有获得任何政府部门的同意。

　　国家发改委相关负责人告诉记者，腾中上报的收购报告中，没有说在国内生产悍马，也没有说收购悍马的有形资产和股份，仅仅收购悍马的品牌。按照国家发改委颁布的《境外投资项目核准暂行管理办法》，境外投资项目分为两类，一是境外收购项目，二是境外竞标项目，即以投资获得境外企业全部或者部分股权、资产或其他权益的项目。该委认为，腾中收购悍马品牌，既不收购资产也不收购股份，属于服务贸易范畴，不属于国家发改委核准或由发改委审核后报国务院核准的项目。商务部说，商务部确实收到了腾中的收购报告，说是要收购悍马品牌，但并没有讲清楚要收购腾中的专利还是技术。商务部让腾中讲清楚到底要收购什么，并不存在已经同意的问题。

　　◎点评：“腾中重工收购悍马”事件已经完全变成了一幕闹剧，令人遗憾的是，喧嚣了一个季度的炒作，最后竟然是通过这种一问一答的方式做出了结论，在腾中大赚市场注意力的时候，为什么相关部门不能做出解释，哪怕只是解释“海外收购”的定义，也不至于任由腾中混淆视听。

　　汪潮涌重组东星航空

　　8月24日，湖北省高级人民法院做出裁定，要求武汉市中级人民法院立案受理信中利投资有限公司和东星集团联合提出的对东星航空进行重整的申请，而包括中国航空油料有限责任公司、上海宇界实业有限公司在内的其他7家重整申请方提出的上诉请求则被驳回。东星航空新闻发言人赵长兵认为这一裁定较为公正客观，为东星航空提供了再生的机会。

　　这意味着在8家陆续向湖北省高院提交了上诉请求的重组申请方中，只有“后来者”信中利和东星集团组成的联合体被获准受理，从而有望在东星航空的重整中发挥主导作用。

　　◎点评：信中利董事长汪潮涌是湖北籍企业家，曾担任摩根士丹利亚洲公司副总裁、北京代表处首席代表，曾参与东航的海外上市，并拥有成功投资百度、瑞星、华谊兄弟等企业的经验。他的另一个身份是北京湖北商会的常务副会长，与湖北省、武汉市的沟通渠道一直比较通畅。所以，这位热衷帆船的资本“辅导员”成为最后的接管人，很是理所当然。

　　建行半年报预警坏账

　　8月 21日，中国建设银行公布上半年业绩，实现净利润人民币558.1亿元，低于上年同期（586.7亿元），上半年净利润下降5%，其中净利息收入下降8%，原因是央行去年下半年大幅下调利率的举措导致该行的净利息收益率大幅收窄。但贷款规模的快速上升限制了净利息收入下降的不利影响，截至6月底，该行客户贷款及垫款总额为人民币4.41万亿元，较2008年底增长近20%。

　　这家国有中资银行表示，下半年的经营管理面临诸多市场环境变化的不确定影响，同时强调，国内经济虽有所回暖但不确定性依然较大，信贷资产在快速投放的同时，不良资产的控制压力可能会有所加大。虽然截至6月底的不良贷款率从去年底的2.21%降至1.71%，但同期逾期贷款总额增长8%，至人民币638.8亿元。另外，尽管该行上半年通过发债筹集了人民币400亿元资金，但大规模的信贷扩张导致该行截至6月底的核心资本充足率降至9.30%，而2008年年底时为10.17%。

　　◎点评：建行发出的不良资产反弹警告，正在宣告全球金融业最后一块绿洲岌岌可危。为配套政府4万亿元的经济刺激计划，今年上半年新增人民币贷款规模为人民币7.4万亿元，相当于同期GDP的一半，但提振内需和和实体经济的期望演变成了地产和股市的疯狂，大量信贷在资产价格泡沫的喧嚣中面临“打水漂”的窘境，6年前银行坏账突出的现象大有“再度刘郎”的味道。