极度漠视：38券商“五粮液事件”沉默，国泰最敢说

　　在投资人最需要投资意见时，85%的卖方机构视而不见，冷漠得没有任何态度。

　　理财周报记者 洛周/文

　　看完以下理财周报记者根据“五粮液事件”事发第二天2009年9月10日整理的完全信息，你可能会对一向标榜自己“研究能力”和向投资人提供判断力而自居的券商研究机构十分失望。

　　因为在投资人最需要投资意见时，常常露脸的45家券商研究机构，有39家极其冷漠，对106只基金客户和47万中小投资人的“重要公司”，没有发表任何意见。不知这些没有给投资人提供重要事件投资意见的券商，如何面对自己的客户。

　　所幸的是，在不到15%的券商投资建议里，理财周报记者看到了国泰君安、中信证券和招商证券对事件形势的分析。以下为理财周报记者整理的关于“五粮液事件”来自于9月10日主要券商的晨会信息。

　　西南证券：简单述评，无任何公告之外有用信息。

　　金元证券：一字没说。

　　安信证券：“短期内对五粮液采取回避策略，静待事态明朗”。

　　太平洋证券：只有一个要闻提示，无其它信息。

　　广发证券：只有一个标题“五粮液遭突查，机构急逃创11年天量”。

　　渤海证券：一字没说。

　　平安证券：一字没说。

　　东兴证券：立案调查影响不大，小幅调低业绩预测，维持强烈推荐评级。

　　国盛证券：无语。

　　华西证券：转上海证券报消息，无任何判断力信息。

　　中投证券：无语。

　　银河证券：简要公告信息。

　　英大证券：转述媒体报道，无任何有价值信息。

　　新时代证券：无语。

　　恒泰证券：无语。

　　光大证券：由于公告并未明确公司是因为何事被立案，所以市场对风险的不确定性担忧导致五粮液大跌。据目前市场信言，一是有可能与公司前几年5500万元的委托理财金额不明有关；二是有可能与公司前期注入进出口公司之事有关。所以证监会以《证券法》为据，对公司立案。

　　我们认为五粮液的基本面并未变化，而且在注入进出口公司后，公司理清关联交易，有利于未来盈利增长。我们不改变对五粮液的判断。仍然维持“增持”评级。

　　南京证券：无语。

　　信达证券：引述上海证券报消息。

　　国元证券：无语。

　　民生证券：无语。

　　长江证券：无语。

　　湘财证券：“可能与委托理财资金去向不明有关”，但没向投资人提供有判断力的信息。

　　国海证券：转述公告。

　　齐鲁证券：该事项对公司运营影响不大，因此公司没有申请停牌。但在调查结果公布前，投资者还是应保持谨慎和理性。

　　联合证券：无语。

　　德邦证券：无语。

　　华龙证券：五粮液被调查，市场中性，个股利空。

　　财通证券：无语。

　　国泰君安：5500万对去年利润18亿的公司来说并非很大损失，但公司没有披露，存在违规委托理财的性质却是比较严重的，尤其是本次证监会立案调查市场猜测颇多，不排除调查其他事情的可能。

　　本次事件对五粮液股价存在较大负面影响：1.短期不会有很好的表现。按照正常调查程序和时间，至少需要1-2个月的调查时间，导致五粮液短期内消息面的真空，导致市场更加负面的猜测。2.对业绩影响不大，但可能影响公司提价时间和形象。3.是否涉及公司目前主要负责人，是否涉及到公司高管的变动，目前还未可知，可能构成公司不稳定因素。

　　投资建议，因为9月9日五粮液股价已大跌，已经部分反映公司被调查的担忧，目前公司股价对于业绩并不昂贵，如果本次事件仅仅只限于违规委托理财事件，我们就认为目前不易盲目抛售。但公司受事件调查的影响，短期的经营也可能受到影响，负面消息也可能比较多，因此短期股票表现可能不会太好。长期维持增持评级，短期建议观望等待明确。

　　东方证券：只发表了交易信息，无甚参考价值。

　　上海证券：无语。

　　中原证券：无语。

　　招商证券：真实原因尚不明朗，市场上流传偷税漏税、虚增业绩、委托理财、炒作自己股票等不同猜想，目前股价30PE，与同板块定位相当，未到特具吸引力的时候，建议观望为主。

　　申银万国：无语。

　　山西证券：转述媒体信息，没提供任何有价值判断的信息。

　　中信证券：过去公司治理结构不完善埋下隐患。我们认为公司调查原因不应成为焦点，应该看到事件发生的根源在于历史问题，问题的爆发成为必然。

　　今年以来公司治理结构发生积极变化。今年初，公司着力解决关联交易问题。综合观察，公司治理结构已出现积极变化迹象。

　　未来公司核心业务景气回升可期。目前五粮液一批价格已上调50元至558-578元区间，距出厂价469元有较大利润空间，近期五粮液在重点酒楼有效开瓶数同比上涨20%，我们判断即将到来的消费旺季，高端产品供应偏紧的局面有望延续，下半年有超预期可能。

　　维持“买入”评级。此次事件不影响公司基本面和长期投资价值。

　　华泰证券：转述媒体消息，无自己判断力。

　　国信证券：无语。

　　中信建投：转述媒体简要信息，无丝毫有价值信息。

　　海通证券：无语。

　　东海证券：无语。

　　方正证券：无语。

　　宏源证券：此次事件不会对公司产生重大影响，维持“买入”。

　　华融证券：转述媒体报道，无自我判断力。

　　兴业证券：无语。