8月份，社会消费品零售总额为10116亿元，同比（比上年同期）增长15.4%，增幅比上月加快0.2个百分点，行业回暖态势基本形成。从消费者信心指数来看，7月份为87.8，创今年以来新高。消费信心的恢复和增强，将推动消费市场进一步回暖。

　　居民消费价格指数（CPI）回升，超市子行业内生性增长有望提高。

　　8月份，CPI同比下降1.2%，比上月降幅缩小0.6个百分点。超市子行业相对于百货和家电连锁而言，对CPI的反应更为敏感，若未来CPI止跌回升，超市的内生性增长也有望实现较大提高。

　　从9月份开始，零售行业开始进入传统旺季。与往年不同的是，今年“三九”（2009年9月9日）婚庆和“国庆+中秋”8天黄金周，对消费的刺激作用将比往年更强。

　　投资建议

　　从估值来看，零售行业由于良好稳定的成长性和一定的防御性，一般估值水平都要高于A股的平均估值。从这一点来看，目前行业整体估值水平比较合理。

　　基于行业渐入佳境并将在四季度有所突破的预期，建议重点关注几家优质且估值较为合理的龙头企业。

　　具体包括百货类的王府井（600859）、广州友谊（000987）、广百股份（002187）、银座股份（600858）、鄂武商A（000501），超市类的步步高（002251）、友谊股份（600827）、武汉中百（000759），以及受婚庆消费影响较大的豫园商城（600655）和老凤祥（600612），并推荐家电连锁行业的苏宁电器（002024）。

　　金元证券