美国农业部USDA报告公布前，市场预期数据偏空，导致CBOT大豆主力911合约期价9月初到中旬下跌两周，报告公布后一度下探到一个半月来低点892美分。数据公布后不确定因素消除，加上天气预报霜冻威胁，导致期价9月15日强力反弹，一度收复前周跌幅。然而续升阻力较大，期价震荡反复，后市美豆即将进入收割期，供应明朗化，市场将着重炒作需求因素，尤其是中国大豆进口影响。

　　USDA9月供需报告显示，09/10年度全球大豆供需形势从上年度的偏紧转向偏松。在美国和南美大豆预期增长的情况下，09/10年度全球大豆总产量预计达到2.4394亿吨，比上年度增长16%。从消费方面看，USDA预计09/10年度全球大豆消费总量2.3163亿吨，比上年度增长4%，产量增幅超过消费增幅，使下年度全球大豆期末库存量比上年度增长26%，达5053万吨。

　　本年度全球大豆若能增产，将限制豆价的上涨空间。USDA为此将2009/10年度美国大豆季节平均价格的预估值上下限各下调了30美分，为810美分―1010美分之间，这是今年下半年以来CBOT大豆主力合约期价的主要波动区间，也是两年来美豆的相对低位区，这有利于大豆进口国降低成本。

　　USDA预计08/09年度中国大豆进口达3980万吨的历史新高；且下年度也将达3850万吨的次高记录，比上月预估值提高40万吨。

　　中国今年1-8月大量采购美豆，海关数据显示7月中国进口439万吨创历史新高。据此我国港口大豆库存一度维持在400万吨以上，在压榨利润回落以及消化库存的压力下，8月大豆进口回落到313万吨。业内人士普遍预计9、10月份将回落到200多万吨以下。这有助于消化港口库存，9月上旬已经回落到360万吨左右。

　　国家粮油信息中心认为，按9月上旬CBOT大豆期价和升贴水报价计算，明年1月交货的美豆到中国港口完税成本在3500元人民币/吨左右，明年5月交货的南美大豆完税成本在3300元/吨左右，明显低于国储大豆托市收购价格。因此后期国内厂商采购进口大豆积极性将保持较高水平。

　　粮油信息中心预期11、12月大豆进口将再度增加，料每月进口逾400万吨。油世界也认为今秋明春全球主要依赖美豆供应，将使此阶段美豆出口量较去年同期同比大幅提高。消费需求拉动可能抵消部分美豆丰收的季节性供应压力，令豆价获得低位支撑。

　　从国内看，国庆中秋及春节前是消费旺季。近期国内猪肉、肉鸡、蛋价上涨，8月国内生猪、肉鸡和蛋鸡养殖效益都有所提高。预计9月继续小幅恢复。国内豆粕现货价维持较高水平，主流报价在3380―3430元/吨之间，显示豆粕需求尚可。但豆油因前期廉价棕榈油大量进口，现货价偏弱库存偏高，部分油厂减价促销，导致油价一度持续下滑，但随着传统消费旺季的来临，豆油将逐渐企稳至小幅回升。

　　综上所述，大豆供应增长，CBOT大豆期价受利空压力，主力911合约一度下探到900美分附近，但出口需求的增长和通胀预期升温以及美元疲弱的背景下，美豆主力合约期价出现反弹，短期高点在1000美分位置，中期波动范围介于900―1100美分之间。大连大豆期价短期亦有回升空间，豆一主力1005合约波动范围介于3500―3750元/吨之间。连粕和连豆油期价在需求好转的拉动下，近期亦有反弹行情。