年初以来，有不少人认为，今年的股市是资金市。其中，信贷资金的动向，是判断行情的重要依据。现在，随着对信贷资金流向的深入研究，以及对股市表现的仔细分析，越来越多的人开始怀疑这种说法。因为，更进一步的研究表明，今年的股市明显与政策导向高度相关。

　　其实，中国股市素有“政策市”之称。政策对股市的影响，从来都呈高度相关性。近日，有不少机构都在筹划明年的投资方案，都在揣摩明年的经济政策。那么，未来一段时间，经济政策将有哪些变化与特点呢？从刚刚发布的十七届四中全会公报看，有些新表述是不同寻常的，其中透露的政策动向，对投资界而言，更需要仔细研究。

　　从内容看，有关经济问题的表述，大致可以分为两类：一是对国内外经济形势的判断，这是影响经济基本面和政策大方向的前提，是继续实行财政政策与货币政策“双松”的条件；二是对未来一段时间工作重点的把握，其中提到了六个“更加”。这六个“更加”，不仅对未来的政策微调和政策着力点有影响，对包括股市在内的投资市场也将有多方面影响。

　　对当前的经济形势，会议指出，当今世界正处在大发展、大变革、大调整时期。这“三大”概括了国内外经济的基本特点，也是投资市场需要从战略上加以考虑的结构性大问题。

　　国际部分，会议指出，世界多极化、经济全球化深入发展，科技进步日新月异，国际金融危机影响深远，世界经济格局发生新变化。国际力量对比出现新态势，全球思想文化交流、交融、交锋，呈现新特点。综合国力竞争和各种力量较量更趋激烈，给我国发展带来新的机遇和挑战。

　　这里有三个层面的情况值得深入观察；一是多极化与全球化问题。国际政治的多极化与世界经济的全球化，无论对于实体经济还是虚拟经济，都将带来更多机会，同时也一并带来了更多不可测因素；二是国际金融危机触发了世界经济大格局的变化，加上科技的发展，加快了不同经济体的转型；三是综合竞争力的较量，也为世界经济在话语权与制度层面的变化，创造了条件。这三个层面的变化，都将对投资市场出生直接影响。

　　国内部分，会议指出，我国经济建设、政治建设、文化建设、社会建设以及生态文明建设全面推进，工业化、信息化、城镇化、市场化、国际化深入发展。我国正处在进一步发展的重要战略机遇期，在新的历史起点上向前迈进。

　　这里也有两方面的情况值得观察。一是“五大建设”如何协调发展的问题。经济建设、政治建设、文化建设、社会建设以及生态文明建设，这“五大建设”成为一个整体，对于以往那种主要以GDP为考核指标的发展模式将是一个重大挑战；二是“五化”问题。工业化、信息化、城镇化、市场化、国际化，这“五化”并列，会创造多少商机，培育多少内生性经济增长因素，很难预估。

　　会议指出，自去年下半年以来，我国经济增长明显下滑的趋势得到遏制，经济形势总体呈现企稳向好势头。但世界经济复苏将是一个缓慢曲折的过程，我国经济回升基础还不稳定、不巩固、不平衡，国际国内不稳定不确定因素仍然很多，我国经济发展仍处在保增长的关键阶段。

　　这是一个冷静的判断。在这样一种复杂多变、不确定性因素很多的内外部环境下，影响整个经济基本面与经济大格局的宏观经济政策，会有怎样的取向呢？尤其是政策着力点会有哪些调整呢？

　　会议确定，要继续把保持经济平稳较快发展作为经济工作的首要任务，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，充实完善应对国际金融危机冲击的一揽子计划和政策措施。这里释放的政策信号是很明确的，一是政策大方向不变，二是政策微调趋向于完善有利于营造宽松环境的一揽子计划与措施。这对投资市场来说，也是一个可以放心的信号。

　　会议特别强调，要更加注重推进结构调整，更加注重加快自主创新，更加注重加强节能环保，更加注重城乡统筹和区域协调发展，更加注重深化改革开放，更加注重保障和改善民生，切实抓好维护社会大局稳定工作，有效防范各种潜在风险，善于趋利避害，积极化危为机，努力实现经济社会发展的预期目标。

　　这六个“更加”表明，未来一段时间工作着力点，将在结构调整、自主创新、节能环保、城乡统筹与区域协调发展、深化改革开放，注重保障与改善民生等方面。对投资市场来说，指出这几大着力点，等于给出了未来一段时间重要的投资主题，对明年的布局谋篇会有很大启发。当然，投资市场有投资市场的法则，会有自己的判断和抉择。但政策着力点的明朗，无疑对市场走向是很有利的。 (来源：上海证券报)