任何世俗的力量都不能阻止市场规律的运行。在普遍预期维稳行情能够延续的市场气氛下，A股仍然面临向下方向选择的可能。9月22日，上证指数失守2900点，收于2897.55点，跌幅2.43%。

　　“往上会面临一个估值的天花板，往下则有一些有利因素的支撑。

　　减持钢铁

　　9月22日，大盘再次出现暴跌，并非没有任何预兆。

　　9月3日，上证指数在拉出第一根阳线开始，即宣告了一段行情的开始，其时，有私募基金经理判断说，这或许是反弹的小行情，又或许是指向4000点的又一轮上攻。

　　然而，在该问题的判断上，场内场外的机构都陷入了迷惘。

　　9月11日，相关部门公布了8月宏观经济运行的数据。新增4100亿元的信贷投放的规模，和1-8月高涨到33%的固定资产投资同比增长幅度，让很多机构修正了之前的看法。

　　“我们当时曾尝试性地开始介入，因为担心指数涨到3000点并一路上攻而遭遇踏空的风险。”上海一位私募基金经理告诉记者。

　　然而，突发因素的到来让整个市场有点措手不及。

　　9月18日，美国钢铁公司要求征收中国钢管90%关税的消息突袭了整个市场，并导致当日上证指数3.19%的跌幅。从9月18日至9月22日，大智慧钢铁板块的跌幅分别为4.84%，2.98%和3.98%。

　　“钢管加税90%的事件说明，开始于轮胎特保案的贸易保护，已经扩大化，这首先是钢铁行业的一个重大利空，更重要的是，这是反映中国出口的一个很不好的信号。”上海一位公募基金经理向记者表示说。

　　“近两年，对外贸易对GDP贡献率都在30%以上，贸易保护扩大到何种程度，谁都无法预见，借鉴上世纪90年代末美国日本之间的贸易战经验来看，这种贸易保护一旦开始，短期内无法完美解决。这会涉及到很多行业，比如资源类、化工类、机械制造等。”

　　“我们的第一反应就是，迅速减持钢铁，能减多少减多少。”上述公募基金经理告诉记者。在近三个交易日的行业指数涨跌幅排名中，钢铁的跌幅均是居前，明显拖累整个市场表现。

　　“从现在市场情绪以及外部因素来看，反弹的结束已经没有什么悬念。除非有政策面的重大利好刺激，市场才有重新向上的动力。”上述私募基金经理认为，“基于国庆后维稳因素的消失，公募基金一直在减仓。”

　　权重股集体走弱

　　“在这个时候，权重股板块的表现至关重要，哪怕是概念炒作，也需要一个板块站出来。”深圳一家私募基金经理表示，“最起码，也需要一两个概念板块的强势表现，如果没有赚钱效应，这个市场难以活跃。”

　　但值得惋惜的是，9月3日反弹行情确立以来，甲流感、创投、物联网、军工、智能电网、低碳板块行情皆是昙花一现。

　　9月22日，物联网板块中的新大陆虽逆势封住涨停，表明游资仍然在坚守作战，但在龙头海虹控股发布公告彻底撇清和物联网的关系后，物联网板块最多已是外强中干。

　　“市场若是系统性风险，哪个板块也难挺住。”上述深圳私募基金经理认为。

　　值得注意的是，不仅仅是概念板块，市场的权重板块的表现也相当颓势。

　　近三个交易日，房地产、金融板块一直表现弱势。总市值居房地产板块前三位的万科A在近三个交易日累计下跌8.77%，保利地产三日累计下跌9.94%，金地集团三日累计下跌13.16%。

　　“房地产虽然是缩量，但‘地王’频出也说明房地产热度仍在维持。既然房地产板块也下跌，那就只能是一个解释，这是一个疯狂的顶点，房价的下跌不可避免。”中信建投湖南总部研究总监刘亚辉认为。

　　金融股的表现与房地产类似，浦发银行三日下跌11.6%，兴业银行三日下跌10.48%，权重最大的工商银行也下跌3.3%。权重股如果继续走弱，市场的未来不言而喻。