分析师称不要幻想立即战胜IBM与惠普

　　王如晨

　　在与IBM、惠普的持久战中，戴尔迈出关键一步。昨天，它宣布将以39亿美元收购全球医疗领域IT服务巨头Perot。

　　Perot是由美国前总统候选人罗斯·佩洛特于1988年创立的IT服务提供商，在全球医疗及政府IT服务领域，占据显著地位。

　　39亿美元“有点高”

　　这将是戴尔历史上最大一起收购案。但39亿美元的代价有点高。按Perot总股本计算，戴尔将为其每股股票掏出30美元。这一数字大约为Perot上周五收盘价的2倍多。

　　“它大约是Perot营收的1.4倍。”摩根大通分析师马克·莫斯科维茨说，2007年，惠普收购EDS的代价，只是后者营收的0.6倍。

　　但戴尔董事长迈克·戴尔很乐观。他在电话会议上表示，两家公司业务互补，并购极其明智。“它的伟大意义在于，将为戴尔带来持续赢利的能力。”他说。

　　Perot是全球最大的医疗IT服务提供商，拥有1000多个关键客户，去年总营收28亿美元，其中一半来自医疗保健领域，四分之一来自政府服务。其员工总数大约2.3万名，三分之一以上在印度。

　　两家公司都位于得克萨斯州。Perot董事长表示：“这是得克萨斯州的交易。”两家公司“家庭接近、文化接近”。他说，没打算卖公司，但迈克·戴尔实在是个非常好的谈判员，他的远见让人兴奋。

　　戴尔官方表示，两家公司将投入40亿美元以进行相关业务整合，戴尔希望可节约6%~8%的成本，也就是说两年后可节省3亿美元。

　　追击IBM与惠普

　　迈克·戴尔的用意很明显，他正在快速补足戴尔的不足。在服务领域，它一直落后于惠普和IBM，尤其在2008年惠普收购EDS之后。多年来，戴尔给人的印象一直是兜售PC的行家。2006年底，在PC领域被惠普打败后，它曾陷于空前的危机。

　　于是迈克·戴尔重返CEO岗位，开始寻找新的成长方式：放弃纯粹直销、强化分销、全面开拓消费类业务。

　　但PC市场已进入微利时代，强化分销及消费业务，只能扩大规模，无法增强体质。三年来，尽管戴尔存储业务成长迅速，但PC业仍占其60%营收，服务业务仅为10%。

　　对手早已轻装上阵。早在1998年，IBM服务营收便占35.4%。2008年提高到54%。而惠普在收购EDS后也明显提升，2009年第二季，其服务业务同比增长近100%。

　　一年来，戴尔一直说要收购，并强调将瞄准存储业，如今成了服务业。这一并购将加快其追赶步伐。并购完成后，两家公司服务总营收将达80亿美元。但Gartner分析师安德森说，这数字还很小，戴尔不要幻想立即战胜IBM与惠普。

　　而且，拥有庞大PC业的戴尔，短期内不可能效法IBM模式，走向纯粹的服务模式，这意味着，它的利润，仍将远落后于对手。

　　此外，并购总伴随风险，包括整合及收购对象暗藏的财务损失。几年来，Perot增长持续放缓，利润压力不断，前年便传出出售消息。而2.3万名员工恐怕也会成为戴尔未来的包袱。