400亿国开行次级债招标大热其中,15年期次级债认购倍数超16倍；而同期招标的5年期国债认购仅1.545倍

　　本报讯 受市场关注的400亿元国开行次级债昨日在银行间市场招标发行，招标结果显示，该期三个品种的次级债受到市场的热烈追捧，不仅招标首日即宣告售罄，而且15年期固息品种认购倍数更超过16倍，创出今年以来新债认购倍数的最高水平。

　　据国开行昨日公告显示，2009年第十三期次级债实际发行规模30亿元，前5年票面利率为3个月Shibir均值加100个基点，后5年票面利率为3个Shibor5日均值加400个基点，在第5年末附发行人赎回权；2009年第十四期次级债实际发行规模70亿，前7年票面利率为1年期定存利率加140个基点，后5年票面利率为1年期定存加440个基点，在第7年末附发行人赎回权；2009年第十五期次级债实际发行规模300亿，前10年票面利率5%，后5年票面利率8%，在第10年末附发行人赎回权。公告并称，由于第十三、十四和十五期次级债均足额发行，第十六期次级债取消发行。

　　某大行交易员坦言，目前二级市场15年期金融债收益率水平在4.5%左右，昨日发行的次级债固息品种利率明显高于二级市场水平。并且这三个品种缴款日都在10月中旬，避开国庆节、中秋节资金备付高峰。同时，“根据《中国银监会关于国家开发银行债信有关问题的批复》，本期次债风险权重为零，也缓解银行对投资债券导致的资本充足率的担忧，投资价值凸现导致市场投资者认购热情高涨，”上述交易员补充道。

　　但同日招标的财政部第24期记账式国债却并没有受到市场的厚待。招标结果显示，本期5年期附息国债中标利率为2.9%，高于此前市场做出2.85%的预测均值，并高于二级市场5年期国债成交收益率2.85%。在首场招标结束后，本期国债获得8亿元追加认购，最终发行量268亿元。昨日共有401.7亿元资金参与投标，导致本期国债的认购倍数仅为1.545倍。

　　对此，南京银行指出，尽管国庆节前高管层出于维稳需要政策层面保持稳定，央行公开市场也连续3周向市场净投放资金，但债券市场自9月初以来的上涨行情渐显乏力迹象。随着国内外越来越多的数据强化经济复苏的良好势头，以及银行间市场资金面一如既往的保持充裕，债市在资金与预期的博弈中，交易盘显然更倾向于保守操作。预计债市中期品种收益率上行压力增大。

　　而上周以来，一级市场的持续供给也对二级市场交易产生一定影响。本周一招标的农发行5年期金融债票面利率高于市场预期，机构投标热情降温，该期债券的认购倍数仅为1.35倍。这带动二级市场收益率走高，再加上昨日国开行的次级债同时发行，均在一定程度上影响了本期国债的需求。