国内钢价持续下跌，本周宝钢再次下调钢材出厂价格，受此影响焦炭价格本周普遍回调。作为国内钢价的风向标，宝钢此次下调11月份钢材出厂价反应了钢铁企业对后势的钢材走势依然不乐观。从库存来看，截至10月10日，社会钢材库存1242万吨，创出本年新高。我们认为在库存高企、钢铁产能利用率依然较高的背景下，钢价短期内仍将维持低位，这对焦煤的价格走势构成一定压力。

　　无烟煤价格走势继续维持平稳，我们认为只有四季度下游化肥行业景气度回升，无烟煤价格才有再度走强的可能。

　　国际煤炭价格出现上涨。截至10月9日，澳大利亚BJ现货（5500大卡）

　　价格71.88美元/吨，较9月25日上涨了2.16美元/吨。按现行汇率计算，澳大利亚NEWC指数报价490元/吨，较秦皇岛港山西大混（5500大卡）报价低120元/吨。

　　短期市场可能受美元下跌及大宗商品走强影响而有所表现，建议关注中国神华、西山煤电、开滦股份。

　　作者：孙海波 (来源：联合证券)