如何有效规避黄金期货交易风险

　　众所周知，金融市场中的投资都具有高风险、高收益特点，黄金期货尤为如此。根据我们对黄金期货交易的认识、经验和教训，总结了以下几点黄金期货交易中可能存在的风险：

　　一、价格波动风险。任何金融投资市场，其风险与收益往往是相伴而生。投资者若想获得高收益，就必须能够承担高风险，而参与黄金期货交易首先遭遇的风险就是价格风险。如果交易者对价格判断失误，即在上涨前做空，在下跌前做多，就会导致账户损失。2008年3月份和9月底，因为世界金融危机引致的黄金价格的暴涨暴跌，曾让许多黄金投资者损失惨重。

　　影响黄金期货价格的因素也很多，任何人都无法准确预测黄金价格的走势。但这并不是说我们只能被动地接受价格风险，单凭运气和感觉参与黄金期货交易，如此操作就跟赌博没什么区别了。其实，除了尽可能提高自己对金价走势进行分析外，更重要的还应从操作方法上严格遵循一些基本的风险控制原则。

　　二、流动性风险。流动性风险，是指因市场不活跃而使得已经形成的浮动盈利不能或难以实现而导致的亏损。比如，我们在228元/克购入Au912期货合约，现在盘面上出现的最新成交价是230元/克。按照这个价格计算，我们的盈利是2元/克。但盘面上出现的买入价是227元/克、卖出价是230元/克，这种情况一直持续。这样，虽然账面上出现了浮动盈利2元/克，但并不能转化为实际盈利，这就是因为交易不活跃引起的流动性风险。

　　应对这种风险的关键就是避开不活跃合约。上海期货交易所最多同时可挂牌12个交割月份的黄金期货合约，其中最活跃的合约被称为主力合约，主力合约的成交量、持仓量均远远大于其他合约，买价与卖价的连贯性也很好，大部分的交易都集中在这个合约上。所以，我们在选择交易合约的时候，也应该选择流动性好的合约进行交易，以规避流动性风险。

　　三、套利风险。套利交易是在买入一个合约的同时，卖出另一个合约。相当于同时锁定了买价和卖价，因而被认为是风险很低的一种操作行为。不过套利交易也是有风险的。比如上海黄金交易所的黄金价格是208元/克，上海期货交易所的AU912期货合约的价格是218元/克。乍看之下，只要买入上海黄金交易所的黄金，并且同时卖出上海期货交易所的黄金，就可以获得10元/克的差价。那么，这个交易是否可行呢？

　　首先，要注意交易的品种是否一致，上海黄金交易所的交易品种包含99.99%、99.95%、99.5%三种不同含金量的黄金，并且金锭、金条都可以交割。而上海期货交易所的交割基准品是含金量为99.95%的金锭。从上海黄金交易所接货的黄金是否是能够卖到上海期货交易所的黄金需要注意。

　　其次，要注意交割时间，也就是实际交货的时间是否一致。再次，要注意交割库问题。如果上海黄金交易所的提货金库与上海期货交易所的交货金库不是同一个库的话，则会增加增值税和运输成本等。

　　因此，看似无风险的套利也有很多的玄机在里面，当然，这主要是对于交易、交割细节的把握。在套利交易的风险管理中，最重要的是看买卖间成本是否在可控范围内。如果制度上没有障碍，成本上可控，那么，在价差合适的情况下，套利交易仍然是可行的。

　　黄金期货投资确实风险很大，重要的不必惧怕风险，而是如何用合适的方法去规避风险。闻名全球的对冲基金管理人乔治·索罗斯说过，投资并没有风险，失控的投资才是有风险的。