美国摩根大通公司的第三季度业绩报告，以其超预期的36亿美元净收入为全球金融业注入了新信心，更是助推道琼斯指数在报告公布当日突破万点大关。

　　这份报告显示，在全球债券、股票和股票关联以及全球投资银行服务费收入等方面，摩根大通均排名第一。

　　谨慎保守风格使摩根大通受危机影响较小

　　在谈及摩根大通强劲增长的业绩时，方方表示，这主要归功于三个方面：一是整个资本市场确实恢复了，交易量出现了很大增长；二是由于市场份额的扩大，摩根大通占整个市场的比例加大；三是摩根大通的投资银行、资产管理等产品线比较平衡。

　　方方分析指出，在第三季度，摩根大通36亿美元的净收入相当一部分来自于中介业务，而中介业务不是高风险、高回报的，是一个服务性的。所以中介业务不可能大起大落，当然也不可能毛利率那么高。

　　“这也反映出不同的生意模式，比如高盛的盈利率就很高。不同的生意模式不能笼统而论，不过，谨慎保守的风险管理使摩根大通在金融危机中受损失很小。作为银行来说，我们的规则就是我们任何的风险都要对冲它。”方方说。

　　全球金融业开始全面复苏

　　对于全球金融业现状，方方认为，目前全球资本市场的活跃程度已经基本恢复到金融危机前的水平。“自去年6、7月份开始停发的高收益债券，今年第二季度在美国恢复发行，第三季度在亚洲恢复发行。从这个角度来看，整个资本市场确实恢复了。”

　　方方指出，目前，全球股市恢复得很强劲，利率水平在恢复，债券市场也很活跃，高收益债券等高风险产品也都恢复了。这些都表明全球金融业已经开始全面复苏。

　　尽管认为全球金融市场已开始复苏，但方方同时也指出，各个金融机构的复苏情况并不太相同，参差不齐。

　　“有些公司恢复甚至超过了金融危机前的水平，而有些公司却还在泥潭中挣扎。这从2007年10月31日和2009年10月11日这两个时间段的市值来比较就可以发现，摩根大通2007年的市值是1580亿美元，2009年的市值是1800亿美元；花旗银行2007年的市值为2080亿美元，目前约为1060亿美元；高盛此前市值是1050亿美元，2009年10月11日是990亿美元；瑞银集团2007年10月底为1110亿美元，目前约为630亿美元。”

　　在方方看来，从市值这个角度来说，各个金融机构的恢复状况是参差不齐的。

　　长远复苏还有很多不确定性

　　虽然目前的全球经济从金融市场来说，已经是走出阴影，开始呈现光明，但是全球经济还存在很多深层次矛盾。

　　就此，方方以美国经济为例，他指出，美国就存在两个方面的深层次矛盾。美国要从原来以借贷消费为主导的经济，慢慢转变成一个增长储蓄、控制消费的经济，在这种情况下，它必然导致贸易保护主义，而且贸易保护是一个传染性极强的“瘟疫”。“这个‘瘟疫’蔓延得非常快，也是非常危险的趋势。如果处理的话，会引起全世界经济上的动荡和政治上的动荡。”

　　“另外一方面，美国失业率高起不下，老百姓能力消费还是不够强。消费信贷如果长期持续低迷的话，肯定会使这个行业的发展受到影响。”

　　在方方看来，不仅仅是全球经济尚有很多深层次矛盾未解决，使得金融业的长远复苏存在不确定因素。另外，还有一个问题，那就是，在金融危机爆发后，欧美等国和世界银行等国际组织都提出了很多新的金融业监管改革方案，比如有人提议将衍生品交易标准化，提高银行持有非标准类投资资产的准备金要求等。这些新的监管规定如果出台，将对不同金融机构产生不同的影响。 “每家金融机构都将要重新寻找定位。”

　  中国市场一枝独秀

　　在全球金融市场开始恢复的过程中，中国市场的表现可谓一枝独秀。

　　据摩根大通业绩报告显示，其表现抢眼的投资银行业务，在中国地区就参与了很多备受关注的大项目。

　　方方介绍，仅仅在9月份，摩根大通参与的仅是10亿美金以上的IPO项目就有三个：永利澳门、恒盛地产以及盛大游戏。

　　“9月份是很忙的一个月，这也反映了资本市场的整体回暖。摩根大通比较幸运的是，因为抓得比较紧，所以很多客户的IPO在9月份都做完了，到10月份市场出现一些波动，我们受到的影响就比较小一点。”

　　方方指出，中国在这次金融危机中一枝独秀。“中国在2008年的全球GDP中占了22%，而2009年这个比例将继续扩大。而中国的对外投资，2008年比之前翻了三番，2009年则有可能超过2008年的对外投资总数。这些都说明中国金融市场的潜力巨大。”方方说。

　　搜狐财经独家稿件，版权所有，请勿转载，违者必究。如确需使用稿件或者更多资料，请与我们联系获得授权，注明版权信息方可转载。联系我们可致电010-62728213。