时间真是个神奇的东西，去年１０月，受金融危机影响，美国道琼斯指数跌破万点大关，并一度在萎靡的经济数据影响下跌跌不休；而在一年以后的１０月１５日，受益于英特尔和摩根大通三季报业绩增长强劲，道琼斯指数重新回到万点之上。

　　实际上，早在金融危机爆发之初，就有市场人士认为，以目前世界经济的整体容量和实力，难以出现１９２９年的经济大萧条。１９２９年的经济大萧条是整体性金融支付危机，而此次危机产生于与虚拟经济相关的金融范畴，属于结构性金融危机，它对实体经济的影响是暂时的。特别是像中国这样在虚拟经济与实体经济之间有严密的防火墙，或者直白点说虚拟经济很落后的国家，金融危机的影响是局部性的，最多也就是外向型企业受损严重一点，内需受到的影响相当小。

　　而就在这样的情况下，依靠政策刺激，以美国为首的西方经济已经在很短时间内实现了经济的重新复苏，也刺激了以道琼斯为首的世界范围内的股市最近两个月持续上涨，并由此带来了石油、黄金及其它大宗商品价格的上涨。道琼斯重上万点，虽然更多是流动性推动的结果，但经济复苏的迹象与预期却是投资者信心的保障，既然大家都在期待一个经济复苏的牛市，那现在即使有点操之过急，又有何妨？

　　道琼斯重上万点，会不会给中国Ａ股带来希望？答案是肯定的，但过程却是曲折的，这从最近几天Ａ股似乎并没有跟随国际股市上涨的愿望可见端倪。首先，世界资本市场的回暖，大宗商品市场的回暖，可能会让国际间流动性转向，这对Ａ股不是好消息；其次，世界经济的回暖，无疑会使中国经济水涨船高，特别是受外贸形势影响较大的进出口，可能再度成为拉动经济增长的火车头，这会与扩大内需一起形成拉动中国经济增长的合力，这对Ａ股宏观基本面是利好；第三，这种合力一旦形成，国家的宏观政策就可能面临微妙的调整，即从刺激变成呵护，甚至可能是适度降温，这从不断有明年上半年可能加息的传闻可见一斑，流动性的政策稍微有风吹草动，都会对股市产生重大影响；第四，上市公司最近不断有向上的业绩修正和增长的业绩预告出台，而且是在一个季度之间，很多公司就从减少３０％向增长３０％修正，由此可见从微观层面来说，Ａ股走牛是具备基础的；第五，大小非解禁、创业板开闸、再融资步步为营，这些都将制约Ａ股向上拓展的空间。因此，在一个多空因素交错相当复杂的市场，一定要其与国际资本市场同步，多少有点显得勉为其难，各家都有一本难念的经。

　　不过，即便如此，我们也能从一年之间道琼斯重上万点的过程中得到几点启迪：第一，信心比黄金更重要。美国作为金融危机的发源地，无论是以信用为代表的虚拟经济还是以就业和房地产为代表的实体经济，都遭受了重创，但就是这样一个似乎满目苍痍的庞然大物，却能在一年之内就翻身，这对于一定要相信“明天会更好”的信心是很大的提振；第二，转变经济结构的重要性跃然纸上。美国之所以能在很短时间内实现经济复苏，与其拉动经济增长的新经济在此次金融危机中受损不多有很大关系，尽管美国大银行不断捉襟见肘，但英特尔、微软却是毫发未伤，而美国新一届政府又提出了生物质能、智能电网等带动经济增长的新方向，这对于难以摆脱传统制造业经济的中国是个很好的启迪———必须加大转变经济结构的力度，培育可持续增长的经济方式，有自己的杀手锏，才能独步“武林”。