三季报期间不宜过分看重业绩

　　周科竞

　　最近一段时间，上市公司业绩无疑成为了投资者关注的焦点，哪个公司业绩增长了100倍？哪个公司又扭亏为盈？这些都是引发股价上涨的直接动力，但是投资者同时也能发现，这些公布良好业绩的公司，股价往往已经提前上涨，当你发现好股票的时候，股价已经处于高位。

　　股价走在业绩前面，有人说是有资金先知先觉，这话不无道理，但也并不全面。虽然有上市公司业绩突然提升，然后吸引先知先觉资金进入的情况，但这种临时抱佛脚可能较难控制。更多的时候则是公司业绩被有意美化，围绕着股价的上涨而不断展现，直到庄家出逃前最终爆发，业绩超级优秀。

　　曾有一个最经典的案例，1997年初，当时的股市牛市接近巅峰，四川长虹作为两市的龙头股不断上涨，股价上涨至60元上方，而其2006年年报每股收益更是达到了史无前例的2.08元，应收账款比例极低。据报道，到公司库房排队提货的车堆满了厂区，所有的产品一下生产线便被货车拉走，在2007年年产创纪录600万台的背景下，依然出现了脱销的局面。

　　这样的股票好不好？业绩牛不牛？但是，此时你买入长虹股票，将是一个历史的天价。不是造假，不是虚构，长虹2006年的报表都是真的，买家提货直接付全款，而且在货源紧张的背景下更是屡出高价，长虹赚得盆满钵满，股价也是一涨再涨，但当巅峰过后，2008年长虹的业绩开始下滑，股价也逐级走低，而当时作为长虹的超级经销商郑百文（600898，后重组为三联商社）也曝出因囤积大量长虹彩电而巨额亏损的消息，拖累郑百文ST而后PT。

　　事实基本明确，主力资金通过郑百文等经销商大量买入长虹的产品，从而使得长虹报表异常优越，人为创造了“中华第一股”，进而实现了胜利大逃亡，买彩电的钱全部通过二级市场赚回，其后长虹再也难现昔日辉煌。

　　所以说，报表不一定是假的，但是却可以通过资金人为影响，花少量的钱制造良好的业绩，从而让其股价出现数十倍的反馈，这是坐庄的极高境界。而处于皮毛阶段的价值投资者，将会因此损失惨重。所以我以为，看业绩还不如不看业绩。

　　归根结底，公司产品在市场上的口碑、美誉度及历史价值等无形指标远比其一年或者几年的业绩报表更加可信，在这样的股票走势上明显出现资金聚集的时候，投资者大可果断买入，你要相信这样的股票未来业绩一定能够提升，而真的出现极好业绩的时候，则是你全身而退的时机。

　　以前就有人说过，炒股票就是要高市盈率的时候买入，低市盈率的时候卖出，其中深意，值得投资者认真回味。