本周在央行的指导下，公开市场央票发行利率维稳，缓解了市场恐慌气氛，并带动部分资金入场高位接盘，债券收益率小幅下行。

　　???本周一级市场发行了3只新债，一级市场认购情况凸显银行类机构的资金配置压力。周三发行的7年期记账式国债090026，中标利率在3.4%，边际落于3.44%，处于投资者预期下限，认购倍数为1.71倍。同一天发行的1年期国开债090218得到追捧，中标利率落于2.04%，首场认购倍数达到2.52倍，追加认购倍数也达到1.76倍。周五发行的6个月期贴现国债099922中标利率为1.3526%，基本符合投资者预期，招投标倍数为1.72倍。二级市场买卖报价均较前一周有所回落。截至本周五，3、5、7、10年国债成交在2.45%、2.95%、3.42%以及3.67%，其中5年以上品种收益率较上周末平均下行了约6个基点。3、5、7、10年固定利率政策性金融债（非国开债）分别定价在2.78%、3.55%、3.72%和4.0%附近，较上周末平均下行了约3个基点。二级市场央票利率大幅回落，1年期央票回落至1.85%附近，1.5年期央票则回落至2.25%附近。

　　???本周公开市场操作再度加力，延续上周净回笼态势，剔除到期量，本周公开市场操作净1600亿元，为今年以来的最大单周回笼量。

　　???目前支撑市场多头情绪的原因：一是宽裕的市场流动性，二是本次央行维持央票利率的稳定，给予投资者货币政策短期维稳的猜测，短期内债券市场可能会迎来一个相对安全的投资时期。但对这轮反弹持续的时间进行判断难度较大，短线来看似乎多方情绪占到了上风。不过投机资金仍持谨慎心态，因为二级市场买盘资金更多地关注于流动性良好的短期品种，而对于前期调整相对充分的中长期国债等品种以观望为主。中期来看，机构对于货币政策趋紧的预期始终没有改变，而一旦政策真正开始“微调”，恐怕这种预期将会被不断强化。因此在短多长空的预期下，预计反弹空间也会非常有限。