谢少萍

　　[　期限延长意味着票据融资和1年期流动资金贷款在期限上完全一致。1年期贷款利率按央行基准利率执行，最大只能下浮10%，而票据贴现利率完全市场化，相当于把票据利率市场化机制移植到1年期以内的融资授信市场　]

　　全国性电子商业汇票系统（ECDS）将于明日上线，除实现票据和票据活动电子化外，电子商业汇票付款期将延长为1年。

　　CBN从银行获得的反馈，付款期限延长，一方面可以提高票据流转效率，降低企业操作风险和交易成本；另一方面，由于1年期贷款利率与贴现利率之间近3个百分点的差距，可能导致票据替代流动资金贷款，这对1年期内的短期贷款市场形成极大冲击。

　　首批18家银行上线

　　2000年以来，商业汇票市场规模迅速扩张。2001年至去年，商业汇票年累计承兑量由1.2万亿元增至7.1万亿元，年均增长29%；贴现量由1.4万亿元增至13.5万亿元，年均增长41%。

　　不过，长期以来，商业汇票市场饱受遗失、损坏、抢劫、假票、克隆票等问题困扰，保管风险、传递风险、诈骗风险等给银行和企业带来极大的风险隐患和安全成本。面对这些棘手而紧迫的问题，发展电子票据逐渐成为市场各参与方的共识。

　　有鉴于此，去年央行决定建设全国性电子商业汇票系统。按央行的规划，未来几年内，电子商业汇票将逐步替代纸票。

　　央行支付结算司司长欧阳卫民日前表示，电子票据业务系统由央行牵头建设，多家银行、财务公司参与，经过一年多的开发、调试，已初步建成，将于10月28日上线，首批上线机构包括18家商业银行、财务公司及农信银资金清算中心。

　　据悉，工商银行、招商银行、中信银行、农业银行、建设银行、浦发银行、北京银行等成为首批上线机构。

　　“电子商业汇票系统的建成，将成为商业汇票电子化又一里程碑，必将对银行票据业务和票据市场、对中小企业融资产生巨大推进作用。”欧阳卫民说。

　　可能挤出短期贷款

　　ECDS上线后的一个重要变化，是票据付款期由6个月延长为1年。

　　“期限延长意味着票据融资和1年期流动资金贷款在期限上完全一致。1年期贷款利率按央行基准利率执行，最大只能下浮10%，而票据贴现利率完全市场化，相当于把票据利率市场化机制移植到1年期以内的融资授信市场。”招商银行现金管理部总经理左创宏在接受CBN采访时表示，由于票据贴现利率较短期贷款低很多，ECDS上线后社会整体信用成本将降低，电子商业汇票对短期贷款挤出效应，将直接并强烈影响银行经营利润。

　　据欧阳卫民披露的数据，二季度票据贴现加权平均利率为1.95%，而短期融资加权平均利率为5.7%，两者相差近3个百分点。

　　央行统计显示，前三季度金融机构8.67万亿元信贷增量中，非金融性公司及其他部门短期贷款增量为1.44万亿元，占非金融性公司及其他部门贷款增量6.83万亿元的21.08%。半年报则显示，个别上市银行短期贷款甚至占“半壁江山”。这一庞大的市场份额自然受到银行高度重视。

　　西南证券银行业研究员付立春昨日在接受CBN采访时表示，ECDS上线后票据贴现期限延长为1年，相当于把票据融资变成以票据为抵押的短期贷款。贴现利率市场化可能会使贴现利率有所提高，但即使提高，也难以超越5.31%的1年期贷款基准利率。这对企业降低成本将起到很大的促进作用，而且银行在票据融资业务上将享受规模扩大及利率提高的双重利好。

　　对于ECDS上线后可能冲击短期贷款的问题，付立春表示，银行可以借此促进短期贷款结构转型。“以后短期贷款可能更倾向于信用贷款，特别是对一些没有抵押物的中小企业的信用进行重新定位。”