爱尔眼科董事长陈邦：以增长降低市盈率

　　陈邦不知道度过了多少个不眠夜。而在上市前夜，他甚至无暇牵挂公司上市后可能会被爆炒，因为尽快规划出超募资金的用途更为重要

　　赵奕

　　让爱尔眼科（300015.SZ）董事长陈邦回忆这一周的行程，他略显疲惫地说，实在是太忙了，不断在深圳、长沙、北京等地扮演“空中飞人”。10月27日下午2点，他在长沙接待了湖南省省长周强的视察，当天下午便来到深圳，准备爱尔眼科的IPO。

　　“周省长之所以看重爱尔眼科，是因为我们是湖南省唯一一家创业板上市公司，我们的经验可以帮助一些企业，同时，我们也是国内医疗行业的首家上市企业，这个意义非同一般。”陈邦对CBN表示。

　　以增长降低市盈率

　　谈到最近一周的工作，陈邦开玩笑道，接受采访是最多的，尤其是电视台的采访。言归正传后，他表示，已经开始着手上市后的对接工作，诸如信息披露等都比此前的主板、中小板更为严格。

　　管理层精心筛选了这28家创业板公司，背后包含了极大期许。作为医疗服务业的第一家上市公司，爱尔眼科引来关注众多。国内众多民营医疗机构都向爱尔眼科做“向右看齐”，期待它的闪亮表现，能为自己今后上市打下基础。

　　“我们上哪个板的关注度都没有创业板高，因为我们是第一批。对于一开始创业板可能存在的爆炒，市场没法规避这个问题，但从长期来看，还是要回归企业的基本面。”陈邦表示。

　　爱尔眼科此次发行价28元，发行市盈率60.87倍，较之绝大部分的主板医药类上市公司高出许多。公司共募集资金9.38亿元，是原定计划3.4亿元的2.76倍，超募5.98亿元。

　　对于如此高的市盈率，陈邦并不担心，他表示关键看业务的发展有无可持续性。从近些年的数据来看，2006年～2008年，公司营收数据为1.91亿元、3.2亿元和4.39亿元。陈邦表示，今年爱尔眼科预计可实现营收5.8亿元，未来三年每年增长率将不低于30%，也即2010年、2011年预计营收分别为7.54亿元、9.8亿元。

　　以上数字意味着，爱尔眼科的营业收入复合年增长率达到51.55%，营业利润复合年增长率为101.31%，不过陈邦表示，随着发展逐步进入稳定阶段，未来的复合增长率可能不再那么炫目，而是维持在30%附近。

　　“到我们今后的业绩实现后，市盈率就没有60倍了；同时，在未来，我们也不能把增长速度放得太快。”陈邦表示。

　　超募部分有规划

　　“我们超募的部分将全部用于主业，主要是在全部的省会城市开设我们的医院，同时在湖南、湖北两个省份的每一个地级市也开设医院。”对于近6亿元的超募资金，陈邦给出了它们的去向。

　　证监部门希望上市公司对于超募款项在半年之内给出明确“说法”，这个计划也是陈邦最近一周主要操心的事情。由于爱尔眼科的业务是连锁性质，具有极高的可复制性，因此陈邦表示，不存在“拿到钱不知道干吗”这样的情况。

　　地级市网络是陈邦的新想法。对于扩张的方式，一是兼并收购当地医院；二是与当地大学、医院进行合建。陈邦表示，他的策略是自建为主、合建为辅、并购补充。其中“合建”，爱尔眼科将会寻求绝对控股的地位；而“并购”，对象将锁定民营医院，国有医院由于体制原因暂不考虑。