2009年10月30日，这是中国资本市场值得纪念的日子。创业板首批28家上市公司在深圳正式挂牌交易，而与此同时，国家发改委和财政部酝酿已久的创业投资基金全新的运作模式，也已经浮出水面。
当天，国家发改委、财政部与北京、上海、深圳、重庆、安徽、湖南、吉林七省市人民政府联合设立20只创业投资基金。作为一项新模式的试点，首批基金总募集资金量超过90亿元，其中，中央政府注资10亿、地方政府12亿、社会募集近70亿。这也是我国政府引导产业发展方式的一个首创。
“创业板的推出，标志着创业投资退出渠道正式建立。”国家发改委副主任张晓强在当天举行的创业投资基金创立仪式上表示，创业投资基金的设立，进一步完善了创业领域配套支持系统的链条。
市场化运作的构想
在国家发改委高科技产业司副司长顾大伟看来，在设计之初，新模式的最大优势在于基金的市场化运作：所有这些基金都委托给专业的管理团队，按照基金的章程和委托协议，进行全过程的管理。政府不会参与到包括项目选择、投资，以及投资后的管理等过程中。
而基金管理人的筛选同样采取一个市场化选择方式。
“基金团队怎么募到钱，这就要看这个团队在市场上的公信力、信誉和实力等等。这是一个市场化的选择，而不是政府来定谁的。”顾大伟说，“由于第一批的基金试点，很多制度仍然在摸索阶段，其中也包括基金管理团队的选择方面，下一步，我们计划通过公开招标的方式，进一步加大基金的透明度。”
“可以说，新基金的设立跟社会化的基金没有太大区别，如果有所不同，从政府的角度来说，首先是发起设立的目的是产业的导向，要将基金引导向一些新型战略产业。”顾大伟说，“此外，这些政府投入的资金是有一定回报，不过，政策设计当中对回报作出一定让利，以鼓励管理团队。在这方面比社会化基金更有优势，也正是这一措施，使得这些基金的设立受到了社会化基金的普遍欢迎。”
目标：一万家企业受益
安徽省发改委副主任吴劲松在接受CBN记者采访时表示，目前安徽的两只基金正在抓紧运作当中，基金总规模达到5.5亿元。按照公司制定的章程，其中50%的资金将投向创业初期企业。
“目前国内大部分投资基金都是瞄向处于扩张期的企业，因此，企业最需要资金的发展前期，往往得不到基金的关注。相信这两只基金的成立，一批成长型企业将获益。”该人士说。
一位接近发改委的人士透露，按当初设想，未来2~3年内，待首批20个基金运作成熟后，政府发起设立的创业投资基金将达到200个。
以此次募集总量约92亿的资金为例，按每个项目平均1000万元投入，将可投资900多个企业。200个基金将最终募集到近1000亿元，至少将有1万个新兴产业的中小企业获益。
政府不参与管理
一位发改委内部人士向CBN记者透露，作为全新的运作模式，此次联合设立的基金，主要是针对前些年各地成立风险投资引导基金运行过程中出现的问题而进行的政策调整。
“过去，各地在这些引导基金的使用上，由政府大操大办，还是走了以往的老路。这次试点，本身就是为了将地方政府的资金向这个方向引导。”上述人士说，“像这次试点的七个省市，几个地方政府的出资，就是从此前政府出资成立的风险投资引导基金中拿出来的。”
以往，政府对于产业的投资，主要包括政府直接补贴、直接资本金投入、设立投资基金和提供融资担保四类。不过从设立投资基金来看，虽然此前国内很多地区设立了政府背景的投资引导基金，不过都是政府出资政府管。
而在昨日设立的20只基金中，政府的身影已悄然隐去。
一位正在参选的基金团队的投资经理在接受CBN记者采访时说，按照目前的思路，此次成立的基金中，政府除了拿出一笔资金以外，不会参与到基金的日常管理中。“但是，作为出资人，政府会指定一名董事或监事，来参与对基金运作的监督。”
不过，在基金的实际运作中，是否会出现政府干预，还需要通过制度设置，以及基金的管理章程加以预防，“特别是国家发改委在制定有关这一新模式的具体政策时，需要进一步明确。”该人士表示。
来源：第一财经日报
作者：孙书博
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