加息潮涌 外汇理财产品收益水涨船高

　　近期，发行量和收益率一向中规中矩的外汇理财产品有望为投资者带来一波良好的投资机遇。受市场对未来通货膨胀预期的影响，外币纷纷迎来加息浪潮，而国内银行则以提高外币存款利率的方式缓解当前外币头寸紧张的状况。专家预计，与利率息息相关的外汇理财产品预期收益率将随之走强，投资者可把握机会，灵活操作。

　　外币加息潮带动外汇理财产品热销

　　继工行9月初上调境内美元、港元、欧元小额存款利率之后，其他三大国有银行中农建也相继上调了部分小额外币存款利率。随后，招商银行、光大银行等中小银行也于9月下旬跟进。其中，光大银行一个月内两次上调外币存款利率。继9月23日上调后，光大于10月16日发布公告称，将美元、港币和欧元活期存款利率继续分别上调至0.20%、0.04%和0.15%，调整后一年期的存款利率分别为1.15%、0.75%和1.20%。

　　业内人士认为，外币资金趋紧是这一轮银行加息潮的最主要原因。央行公布的数据显示，8月末，金融机构外汇贷款余额为3257亿美元，同比增长20.64％，其中当月外汇各项贷款增加192亿美元；而外汇各项存款余额仅为2065亿美元，其中当月外汇各项存款减少10亿美元。“外汇存款减少和贷款增加显著显示银行外汇资金不足，所以银行以提高外汇存款利率的方式筹集资金，用以缓解当前外币头寸紧张的状况。”西南财经大学信托与理财研究所研究员唐丽琼在采访中表示。

　　记者注意到，此次调高利息的外币集中在欧元、美元和港元上，而对主流货币中有着最高收益的澳元一开始并没做调整。但就在10月6日，澳大利亚联储也宣布上调基准利率0.25%至3.25%，成为金融危机爆发以来首个加息的G20成员国。可以预见，澳元将成为国内银行下一个被调整的币种。专家表示，随着澳大利亚开启加息先河，接下来各国必将根据情况采取应对措施，第四季度汇市也会因此波动加剧。

　　外币存款利率的提升，使外汇理财产品受到投资者追捧。美元、港元、澳元理财产品近期发行数量均有明显增多趋势。据西南财经大学信托与理财研究所统计，9月份外币理财产品发行数为73款，较上月增加9款。其中，美元理财产品发行数为40款，港元理财产品发行7款，澳元理财产品发行18款，较上月增加两款。

　　与此同时，外汇理财产品收益率也随着利率上调而水涨船高。例如，10月21日，交行推出的2009年“得利宝”新绿澳元6个月期产品，投资类型为利率收益，预期年化收益率为3.1%，收益率较国庆前夕发行的同系列产品高出0.1个百分点。“可以预见，随着利率的上调，与利率息息相关的外汇理财产品预期收益率也将随之走强。鉴于此，目前投资者在投资外币保证收益性理财产品时应充分考虑各种外币是否具有潜在加息可能，灵活操作。”唐丽琼表示。

　　外币股票类理财产品增幅明显

　　除发行量和预期收益率有所上升外，近期，外汇理财产品的另一个特点是股票型结构类产品大幅增加。据社科院金融研究所理财产品中心统计，9月份，外汇理财产品市场共发售8款股票型结构类产品，较上月环比增加100%。就股票类产品的挂钩资产而言，有5款产品挂钩港股，两款产品挂钩美股，剩下1款产品挂钩台湾指数；就该类产品的结构类型而言，除荷兰银行的1款区间型产品外，其余均为看涨型产品，这表明发行主体普遍看好后市行情；就该类产品的期限跨度而言，有1款半年期产品，3款1年期产品和4款两年期产品。

　　“股票类结构性产品发行大幅增加有两方面原因。一是由于大部分股票类结构性产品都挂钩港股和美股，前一段时期港股和美股阶段性表现比较强劲；另一方面，由于国内资产价格表现良好，而该类产品也看好内地股票市场与港股市场的联动性，短期内看涨股票市场。”社科院金融研究所研究员王增武博士表示。

　　当前，在银行发行的结构性外汇理财产品中，区间累计型和直接挂钩利率的产品比较多，挂钩能源、贵金属、指数基金价格的结构性外汇理财产品也有所增加。专家表示，投资者在选择结构性外汇理财产品时一定要对挂钩标的有所了解。此外，挂钩标的为股票、基金、指数或商品的结构性外汇理财产品多为高风险投资，银行可能将其设计为保本浮动收益型或者部分保本型产品，投资者需要识别产品结构设计是否合理、能否实现盈利。

　　谨防择时风险和市场波动风险

　　虽然近期外汇理财产品可能表现出一定的市场机会，但专家同时提醒投资者，金融危机的殷鉴不远，在世界经济依然低迷的背景下，应谨防外汇理财产品的风险。

　　从收益类型来看，外汇理财产品一般分为固定收益类产品和浮动收益类产品。数据显示，9月份发行的外汇理财产品，有26款产品设置了保本条款，23款产品设置保息条款，16款产品设置非保本条款，主要成分为股票和信贷类产品。“固定收益类产品比较适合对国际金融市场不太了解、风险承受能力较弱的普通投资者；浮动收益类产品收益相对较高，但风险也大，这类产品比较适合对国际金融市场有一定程度了解、有一定风险承受能力的投资者和金融资产较多的高端客户。投资者应注意区分。”王增武表示。

　　除区分收益类型外，外汇理财产品的择时风险和市场波动风险也不容忽视。择时风险是指投资者要选择好购买外汇理财产品的时机，不要盲目追涨。“外汇理财产品的预期收益率仅是一个估计值，不是最终收益率，最终的收益水平还将随着汇率的波动而变化。外汇市场波动较大，投资者应谨防市场波动风险。对于一些跨币种结构性外汇理财产品，投资者还应警惕汇率风险。比如，以澳元投资美元的理财产品，银行在运作过程中一般需要先将澳元兑换成美元，待产品到期后，再将运作本金和收益兑换回澳元。在没有风险对冲措施的情况下，两次汇兑的时间错配便会引发汇率风险。”王增武表示，“此外，投资者在购买外汇理财产品时，要特别关注基础资产与支付条款的吻合度，两者的吻合程度越高，收益才越高；反之，产品收益就越低。”