创业板：热钱聚集显露风险 投资价值还需挖掘

　　专家热议创业板

　　热钱聚集显露风险 投资价值还需挖掘

　　□ 本报记者 姜 楠

　　10月30日，中国资本市场最大的事件就要数创业板开市了。28家公司挂牌首日交易的火爆出乎所有市场人士的意料。创业板是不是真的有投资价值？究竟该如何评价它的收益和风险？就此，在和讯举办的“见证创业板,建设中国多层次资本市场”主题研讨会上，业界多位知名专家展开热烈的讨论。

　　价值回归是必然的

　　北大方正集团研究部的总监郭士英发言中表示,中国创业板已精彩亮相既在意料之中又在意料之外，令全国、令全世界印象深刻。从天价发行到上市爆炒,说明中国的资本市场投机性还是很强的。他认为,创业板市盈率达到40倍应该是合适的。首日1200亿的套牢资金可能要面临价值回归,可能会长期套牢。但一年半年内很难讲,价值回归是市场的规律,市场会报复所有不理智的行为,后期经过一个短暂时期的冷场是一个可以期待的一种合理局面。回归过程中可能各方也会反思。

　　摩立摩根资本与投资集团中国区总裁刘建华称,中国创业板刚推出来,很多投资人热心地去参与。所谓爆炒,可以说这反映了一种投资品种少,投资者热情高。投资者盼了十年才盼来了中国创业板,而开市之后只有28家公司,没有别的选择,可能就出现这样的现象。至于这样的现象以后怎么消化,需要拭目以待。

　　爆炒有合理的一面

　　中信建投首席宏观分析师魏凤春表示,创业板定多高的市盈率其实都正常。因为大家都拿自己的资金去买,肯定有人赚钱,有人赔钱,这是市场的基本原则。

　　原太平洋证券总裁廖一也表示了类似的观点。他认为，所有中国的股民投资者都有一个特点,只要是新股都炒,而且打中了新股的人打到高位就跑。创业板首日交易85%的换手率说明很多人是跑掉了的。而且，就单只股票流通股来看，全是小盘股，怎么可能不爆炒？

　　同时，廖一也提出对于创业板高新技术概念的公司,基本不能用投资价值来分析。纳斯达克上市公司市盈率达到几百倍、上千倍的时候,也有一些好的公司产生,好的股票产生而没有风险。只要这些高新技术企业能够表现出实实在在的成长性。他认为，上市首日买进来的投资者,会付出代价,只有少数人会物有所值,可以得到投资收益。

　　后市机会还需把握

　　有“最牛逃顶私募”之称的陕西省裕泽投资有限公司总经理张亮根据自己的操盘经验表示，对于新股,尤其是创业板这个新的板块,其实没有可借鉴的东西。

　　他认为,创业板当中有非常非常好的股票。但介入时机千万不要急,未来两三个月伴随上证指数回调,到达底部之后会逐步上升。而且未来创业板会先于大盘见底,因为流通盘很小,新上市的公司资质都非常好。现在的创业板是比中小板更小一点的中小板,上市的企业都是质地非常好的企业，中国的创业板也会出现非常具有发展潜力的企业。

　　希望与风险并存

　　社科院国际金融研究中心研究员高辉清主要谈了两点:一是中国的创业板大有希望,二是中国创业板大有风险。

　　他表示,从历史经验看，危机是创业板产生的推动因素。而现在我们遇到百年一遇的大危机，某种程度上,创业板的发展有非常有力的动力在推动。另外,我们有很多的优势所在。目前的中小企业得不到融资,压抑了多少年的企业,压抑下来的前几批应该是尖子。未来三五年中国创业板若不成功,未来可能就没有成功的希望了。高辉清表示,这涉及到下一个问题,即创业板面临风险。

　　他认为给创业板只有三五年的时间,如果三五年之后企业和市场没有大的发展,很可能就消失了。按首日交易走势来看,发展太快了。大家也给它一定定义,说是娱乐场。但作为国家引领革新角度来讲,需要发展大的市场,否则中国有的人稍微一富,就跑了。创业板上市企业不能发展成为百年老店的企业,就可以直接变成主板市场的附属市场就完了,那就没有必要发展创业板。