股市呈现“跷跷板”效应

　　11月2日，随着创业板炒作的急速降温，主板和创业板盘面呈现“冰火两重天”的格局。分析人士表示，部分资金回流主板造成了主板与创业板之间形成了典型的“跷跷板效应”，而后市主板和创业板的走势也将因为不同的原因继续呈现不同的市况。

　　创业板主板冷热两重天

　　周一，在个股普涨的推动下，深沪大盘低开高走、展开强劲上攻的行情，深沪股指分别大涨3.40%和2.70%，双双以长阳线报收，一举扭转了近期连续调整的弱势运行格局。其中上证综合指数连续突破各短期均线以及60天和半年线阻力，技术形态得到迅速改善，同时，成交量的显著放大表明市场做多意愿被再度激发。而与此形成对比的是，2日创业板早盘个股上演跌停狂潮，27个股跌停，只有吉峰农机跌幅8.47%。

　　但让人惊异的是开盘后吉峰农机一马当先，率先翻红，并在9：58分成功封住涨停。吉峰农机也成为第一个在创业板涨停的个股。其余个股也是积极反攻，盘中南风股份和安科生物翻红，但尾盘有所回落。截止收盘，南风股份收平，安科生物涨3.53%，吉峰农机稳稳的封死涨停板。

　　市场人士注意到，创业板的百元股当日全部破百，红日药业报收95.85元，神州泰岳报收93.6元。从换手率上看，从20%到55%不等，涨势较好的个股换手率较大，而加上周五普遍80%以上的换手，创业板28只个股基本上筹码全部转移到二级市场。

　　收市后，中信证券、兴业基金等机构在接受采访时表示，有迹象显示，经过上市首日的爆炒，2日部分资金从创业板回流到主板。

　　创业板或继续有下跌空间

　　国信证券、海通证券等机构分析认为，从28家公司的盈利水平和成长性来说，支持75倍的市盈率。然而上市首日盘中却达到了140至150倍的市盈率，这已经是非理性的表现。由此判断，非理性的疯狂会在激情之后退潮，未来3至6月内创业板上市公司的跌幅会达到30%，甚至50%。

　　分析人士进一步表示，由于估值泡沫迅速显现，接下来创业板首批公司或将重演中小板首批8家公司在上市后的走势，即短期内高开低走以便进一步挤去泡沫，所以投资者应谨慎，切忌盲目抄底。

　　专家分析，创业板的风险首先是创业板公司本身的经营风险，二是挂牌之后二级市场炒作上的风险。当年中小板挂牌时，市场同样抱以较高的热情，但其高开低走的走势，几乎将所有首日参与的投资者“一网打尽”。创业板是否将会步中小板的后尘尚未可知。另外还存在信息披露不对称或某些公司造假上市的风险。

　　主板走势瞄准业绩主线

　　中信证券最新报告称，回顾上周的市场走势来看，美元指数的持续反弹、部分国家刺激政策的退出以及创业板的集中挂牌在很大程度上对主板走势形成短期冲击。与此同时，近期央行在公开市场连续三周实现净回笼，明确显示出央行对于通胀预期进行调控的意图。显然，流动性紧缩预期已成为影响后市行情走向的核心要素之一。

　　更多机构表示，随着国内经济的进一步复苏、热钱的持续流入和上市公司盈利的逐步改善，市场对货币政策转向的关注度正逐步下降。未来行情上涨的驱动力将更多地依赖于上市公司真实盈利的改善或增长。

　　数据显示，截至10月31日，上市公司三季报已披露完毕。据统计，剔除*ST本实B，前三季度，1681家公司实现营业总收入84491.5亿元，净利润7831亿元，加权平均每股收益0.3035元，净资产收益率为9.858%。

　　按照最新的可比数据，今年以来，上市公司业绩呈现环比持续增长的态势，第一季度扭亏，第二季度环比增长37.67%，第三季度环比增长4%。尽管前三季度业绩同比微降2%，但第三季度同比增幅达到26%;考虑到去年四季度较低的基数，今年第四季度盈利增长值得期待，从而为后市行情进一步向上拓展空间奠定坚实的基础。

　　银河证券表示，从业绩增长角度而言，未来业绩增长确定性较高的家电、汽车、医药、银行以及地产行业将存在估值继续提升的空间。其次，在相关催化剂事件推动下带来的主题性投资机会仍将继续贯穿后市行情的发展，比如近期反复活跃的甲流题材、新能源与节能环保、迪斯尼与上海世博题材等等。