创业板至少20万散户被套 后市或好于中小板

　　疯狂过后终会回到现实。28只创业板股票超过50倍的平均发行市盈率在首日大涨过后，部分公司高估值背后交易风险最终暴露。昨日是中国创业板开市后的第二个交易日，与首日均遭爆炒不同，首批28只股票绝大多数遭遇暴跌的命运。截至昨日收盘，创业板竟有20只个股跌停，资金也出现明显流出现象，被套散户至少达20万。不过有分析人士表示，虽然短期创业板的调整会持续下去，但未来创业板的行情或会好于中小板，也不排除有个股会走出独立行情。

　　创业板逆市跌8.15%

　　昨日A股市场大幅低开，创业板个股更是未能幸免，除吉峰农机外，其余27只股票全部以跌停开盘。随后，沪深大盘在买盘推动下逐步回升，创业板也一度出现跟随性上涨。在此过程中，多只开市跌停的个股打开跌停，并一度显示出快速向上反弹的势头。但遗憾的是，这一波反弹其实是当日最佳的“逃生”机会，上午10时10分以后，创业板个股开始不再理会主板的反弹走势，振荡盘跌，这种萎靡不振的走势一直持续到收盘，投机者们“疯狂”之后的惩罚如期而至。

　　首批28家创业板个股中，仅有吉峰农机和安科生物两只收出红盘，其中吉峰农机涨停，安科生物涨3.53%，南风股份大幅低开后走高，最终以前收盘价报收。除上述3只股票以外，其余创业板新股均以大阴线报收，探路者、华谊兄弟等20只股票被打至跌停。创业板平均下跌8.15%。

　　虽然股价普遍大跌，但昨日创业板股票的交投仍十分活跃，换手率大部分超过三成，有的还超过5成。创业板当日成交金额虽比首日大幅减少64.67%，仍达到77.4亿元的高水平，相当于中小板当日297只股票成交总额的30%左右。

　　资金大量回流主板

　　昨日，创业板28股中多数呈现资金净流出。据广州万隆统计，昨日，整个市场中，资金净流出较大的板块只有创业板，流出资金达到31亿元。其中金亚科技和华谊兄弟资金流出居前。而主板的医药、上海本地股、中小板、地产、金融都呈现出大幅资金流入的状态。有分析指出，创业板上市后遭到爆炒，目前的市盈率对资金没有吸引力，使得原本分流的资金回流主板，从昨日主板和创业板的表现看，似乎也印证了这一点。

　　资金的大量流出不仅让创业板从“沸点”迅速走向“冰点”，也造成了主板与创业板之间再度形成了典型的“跷跷板效应”，盘面再现“冰火两重天”的格局。在创业板20只个股全线跌停的状态下，沪指上涨了80.8点，涨幅达2.7%。深成指上涨了418.49点，涨幅达3.4%。

　　至少20万散户被套

　　事实上，散户特别是中小散户资金充当了昨日推动创业板首批公司一路“高歌猛进”的绝对主力军，统计显示，占比97.37%的交易量均来自散户。当日参与买入的个人投资者账户多达25.26万户，合计买入4.23亿股，其中买入股数在5万股以下的户数占比多达99.56%，买入股数占比86.31%；买入股数在1万股以下的户数占比97.22%，买入股数占比60.08%。

　　而昨日创业板的大跌，也意味着至少有20万个人投资者已经因为盲目“炒新”而被套。

　　事实上，5年前中小板开板时，就曾出现过类似的情况。根据统计，当年首批8只中小板个股在经历投机资金“爆炒”后出现持续下跌。8只股票平均被套570个交易日，最长的一只用了707个交易日才完成了“解套”的过程。在“前车之鉴”下，为何仍然有普通投资者奋不顾身？有私募人士对记者表示，由于新股上市首日不设涨跌幅，很多的游资会在发行当日采取推高首日股价的方式，在接下来的交易日里即使跌停板出货，也能获得预期中的“打新”收益。很多中小散户看准这点，希望能搭上“顺风车”。可惜这次创业板采取打包发行方式，游资只能顾及少数几只股票，很难把创业板全部的个股“炒”起来。

　　未来走势或好于中小板

　　 据记者了解，市场人士目前对创业板短期走势大都持谨慎观点，认为调整会持续下去，有悲观者甚至预测未来创业板仍会大幅下跌。不过，也有一些机构人士认为，创业板整体走势会好于中小板，并可能会出现分化，也不排除个别股票走出独立行情。

　　  首席经济学家金岩石认为，从28家公司的盈利水平和成长性来说，支持75倍的市盈率。然而盘中却达到了140倍至150倍的市盈率，这已经是非理性的表现。非理性的疯狂会在激情之后退潮，未来3至6个月内创业板上市公司的跌幅会达到30%，甚至50%。

　　万联证券研发中心副总经理黄鹏对记者表示：“创业板100多倍的PE，目前来看估值水平偏高，下跌比较正常。中小板调了近一年才止跌，目前市场好于当时，创业板调整时间会短些，也不排除期间会有短炒行情。”

　　另有分析人士表示，创业板上市之后会出现分歧，部分个股的成长性比较好，会有很好的表现，而一部分个股成长性并不好，就很有可能遭到市场的淘汰。

　　投资策略

　　“打新”仍是短期最好选择

　　对于大多数投资者来说，市场分析人士均不建议投资者立刻投入创业板的二级市场交易。预计管理层此后将继续放行更多的创业板新股，在开户总数相对仍较少的前提下，当前打新仍不失为一个较好的选择。

　　不过，未来如果创业板相关个股逐步回落到价值区域，就可考虑选择投资。综合考虑未来两年增长以及动态市盈率水平，国联证券分析师李斌建议投资者可以关注神州泰岳、特锐德、汉威电子、南风股份、乐普医疗、华测检测、立思辰和探路者。

　　另外，黄鹏提醒投资者，投资创业板时首先应建立风险意识。即使作为最成功的创业板，美国纳斯达克也有40%左右的上市公司退市。

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　　百元股昙花一现 冯小刚初尝跌停

　　昨日创业板一片惨状，不仅首日诞生的红日药业和神州泰岳两只百元股犹如昙花一现，双双跌停，就连“造富大戏”中最引人注目的华谊兄弟也难逃噩运。上周五尚因华谊兄弟大涨而兴奋得从座位上跳起来的冯小刚，昨日便坐在了跌停板上。按持股288万股，以昨日收盘价63.73元计算，冯小刚从最高时2.6亿元身家，已缩水至1.8亿元。

　　创业板中签股东 平均盈利1.7万

　　有统计显示，以收盘价为基准，首日的被套筹码达1.63亿股，被套资金达97.07亿元，首日被套资金占比44.3%。如果不考虑股东重叠的情况，上市之前28家公司股东总数达到了94.8万人，其中大部分都是通过网上申购中签的流通股东。按收盘价计算，这28只股票市值较以发行价计算的市值高出158.58亿元。即赚了158.58亿元，平均每人盈利1.7万元。

　　个股点评

　　吉峰农机为何这么牛？

　　流通盘1792万股，总股本8935万股，公司为国内最大的农机连锁企业，1-9月实现营业收入同比增长76%,净利润同比增长59％。上市前国内最早的PE九鼎基金持有624万股。上市前券商的普遍预测未来3年的每股收益为0.58元——1.1元左右。

　　上市首日开盘32.25元，最高至51.8元，收盘为35.31元，换手90.31％，从成交回报看，前5大席位累计买进5000万元，其中最大的国信深圳泰然九路买进2127万元。而从首日28家公司的收盘价看，吉峰农机的35.31元排在倒数第4位，而后3家公司中又有2家的流通盘比其大，因此，该股流通市值几乎为最小，这也是遭到资金热炒的首要因素。

　　昨日集合竞价就成交134万股，占流通盘7.5%，以及开盘后第2笔即打开跌停，8分钟后的换手就达到17％并由下跌转为上涨。昨日的上攻是有计划的主动性上攻，封住涨停时的换手率为30％，之后至收盘在涨停价上的换手不到17％，而此时大多数品种打开跌停后又重新跌停，因此，首日介入筹码应该有不少出局。未来走势取决于两个因素，一是整个创业板的氛围，如果不再大面积跌停，无疑给该股的炒作留出更大空间；二是换手情况，在40元以下的换手越充分，越有机会创新高，特别是周二的换手如果仍能超过40％，则可能性越大。（点评：王中）

　　胡立阳：创业板拉主板升500点

　　华尔街投资大师胡立阳在8月底接受《红周刊》专访时曾表示，A股经过20%的回调时，他就通过《红周刊》提醒投资者，此轮中档回调需要约43个交易日，大家要耐心等待“放暑假”行情的结束。那么，胡立阳又是怎么看目前的行情呢？

　　“放暑假”行情已经结束

　　问：从8月4日A股回调开始，到“十一”假期后的第一个交易日10月9日，正好43个交易日，A股的“放暑假”行情是不是就此结束了呢？

　　胡立阳：是的，中期回调大致结束，因为除了经过43个交易日外，还有其它规律可循。唯一美中不足的，是沪指还没站稳3100点。

　　问：回调既然结束，但上周振荡也很厉害，您怎么看待？

　　胡立阳：这只是一个小小的拉回，投资者不用担心。2840点是长假后的起涨点，股市现在已接近倒头肩的图形，如果不破这个点位，图形依旧，指数回调就很正常。我个人觉得，跌破2840点的可能性很小。

　　问：您预言沪指年底前或明年第一季结束前有机会见3800点，支撑这个判断原因是什么呢？

　　胡立阳：上证指数的合理价位是3100点，在这个合理价位基础上还有20%的上升空间，也就是3800点。而时间通常是3到6个月。当指数涨到3800点时，牛市就进入了下半场。不过3100点后的上涨不会一飞冲天了，旅途会很颠簸。现在各条均线几乎都交织在了一起，我认为A股振荡上扬的几率很大。

　　问：中期回调结束，投资者是不是可以进场了？

　　胡立阳：是的。不过，此时的股市已经进入了三年慢牛行情的第二阶段，投资者不能再按第一阶段的方向去选股了。

　　问：这两个阶段选股的主要区别是什么？

　　胡立阳：上证指数从底部反弹至3100点是第一阶段。该阶段股市上涨是纯粹的反弹，就像脱缰的野马，和经济基本面完全脱轨。我把这个阶段称为无“基”之弹，这个阶段买投机股会赚大钱。而第二阶段。你会发现，很多漫天飞舞的股票都没长翅膀。因此投资者必须换掉这些股票，从基本面去选股，否则股票怎么涨还会怎么跌下来。

　　创业板可拉主板升500点

　　问：您觉得创业板对主板的最大影响是什么？

　　胡立阳：经过我多年的统计经验发现，创业板较高的市盈率，会把主板市盈率拉升15%左右，有机会带动拉升指数约500点。

　　问：但其过高的市盈率会不会带来投资风险呢？

　　胡立阳：现在说市盈率高就带来风险，有些先入为主。创业板公司小，买的是未来，可以容忍市盈率高一点，如果公司的盈利在未来2年能涨到2到3倍，市盈率就会被摊薄。但反之，则建议大家在购买时要冷静思考。