引用纳斯达克暴跌历史 深交所再警示创业板风险

　　本报讯深交所昨日晚间在网站上发布了“他山之鉴：创业板股价波动风险”的署名文章，意在借鉴纳斯达克网络股神话破灭经验，警示创业板风险。

　　文章表示，与主板相比，创业板市场的股价波动更大，投资风险也更高，其中包括系统风险、非系统风险、高成长泡沫等，投资者不可不察。

　　典型的系统风险如2000年的纳斯达克市场，在投资者对网络股、高科技股的狂热追捧下，市场已在此前三年上涨了300％系统性风险一触即发。2000年3月10日，大盘终于跳水，在此后二年多时间中，下跌了77％。在此期间，市场中几乎所有股票全部大跌，80％的股票跌幅超过了80％。

　　文章指出，证券市场中，不少投资者容易产生一种误解，认为追捧高成长股、绩优股风险并不高。但事实并非如此。即使公司业绩持续增长，炒作风险依然不容忽视。以纳斯达克最耀眼的明星股微软为例，该公司在1999年底时，股价涨至58．7美元，每股收益0．71美元，市盈率达到83倍。这家堪称伟大的软件公司，其业绩并没有随着网络泡沫破灭而缩水，时至2008年底，公司每股收益达到1．87美元，业绩较之9年前，有了大幅提升，但此时，股价也仅仅只有19．1美元，较最高点下跌了67．5％。从中不难看出，即使对于绩优股、成长股的高估，也同样蕴含重大风险。这主要是因为，公司的高成长，只会发生在一段时期内，随着公司规模加大，业绩基数增加，高成长的难度会越来越大，一旦增速下滑，原有对高成长的预期将回落(表现为市盈率下降)，导致股价下跌。