创业板股：“高烧”后“退烧”未完 应理性待之

　　首批28家创业板新股近日重新蠢蠢欲动，有投资者或许因此产生想参与的冲动。但我们认为，创业板新股的这种短线机会，不是每个投资者都能够参与的，要控制住自己。

　　缘由：逢新必炒

　　一方面，A股市场本来就有“逢新必炒”的惯例，从原先的三无概念股，再到首家权证、基金，乃至于首批中小板新股上市，均有过大炒特炒的经历。另一方面，创业板十年磨一剑，其股价定位难以确定，即使在海外创业板中，也较主板市场的市盈率水平要高出一截，即使在美国纳斯达克市场，也有很多上市公司的市盈率在100倍以上。

　　正因为如此，首批28家创业板新股并未在上市第二个交易日中全线封死在跌停位置，其后数日的涨落和个别品种的强势，也同样出乎遵照主板新股定价思维的投资者意料之外。

　　但这并不能说创业板新股现在就有大机会，因为，创业板“高烧”以后，其“退烧”必然会有一个过程。

　　趋势：不容乐观

　　新股上市初期，投资者对公司的增长潜力，往往因理想化预期而愿意支付更高的溢价，这就给市场带来较大的泡沫，而市场重新给新股定价，需要有一个较长的时间段。统计新股二级市场价格变化规律可以发现，新股上市交易250日内股价跌破上市首日收盘价是大概率事件，概率高达95%。进一步统计还可以发现，新股上市首日收盘价再下跌80%的概率在61%。

　　在首批28家创业板新股上市之后，现在创业板发审委工作步入正轨，创业板新股源源不断地供给是完全可以预期的。物以稀为贵，创业板新股上市多了，其相对于主板的溢价就必然会有一个不断向下修正的过程。

　　操作：理性待之

　　创业板股，高成长与高风险是伴生的。其中所存在的风险大致可以概括为三个方面，即公司自身的风险、非理性交易行为的风险、市场环境变化的风险。当前阶段，虽然公司本身和市场环境可以暂且看作不变量，但是过度炒作的风险还是需要有所规避的。

　　对于短线“炒新族”而言，创业板新股上市带来的是难得的交易性机会。这种机会，只讲求投机的时机和市场的人气，追求的是短线利润最大化，而对于新股的基本面是不会过多考虑的，更遑论整体上百倍的市盈率水平。但是此类的交易性机会就如同火中取栗，一着不慎，代价也不小。

　　对于稳健的投资者而言，虽然近几天创业板新股看上去好像有所走稳并有赚钱机会，但不要看着眼馋而随之出手，不妨晾一段时间再说，因为这批个股股价向下修正的过程不会一蹴而就。(新闻晨报)

　　作者：李跃 (来源：君之创咨询)