姚刚答疑创业板：价格高低市场说了算

　　●开户数已达960万，交易者不足开户数一成

　　●未来可转主板

　　●使创业者价值得到体现

　　●今后考虑存量发行

　　任亮

　　创业板开市一周后，中国证监会副主席姚刚通过中国政府网，向投资者解读创业板市场热点问题。

　　由于在此前已经向投资者预告，在此次姚刚专访开始前一天，就已经有多位投资者通过网络就自己关心的创业板问题发出提问。尽管CBN记者昨日以网友身份提出相关问题最终未获回答，但姚刚对网友十余个问题的解答，已基本覆盖了创业板市场的方方面面。

　　价格高低市场说了算

　　“价格高不高不应该是证监会说的，价格的高低绝对不应该是政府说的话，价格高低市场说了算，这是一个基本的原则”，有网友提出创业板发行市盈率过高，证监会是否应该进行窗口指导时，姚刚指出。

　　姚刚说，大家都认为发行价很高，但是上市首日收盘价比发行价平均涨了106%，第二天又大量跌停，这几天涨涨停停都有，到底高还是低要让市场检验。即便发行价格高了，经过一段时间以后市场会给出一定的价格，真正高的会回归，这就是价值发现的过程。在这个过程中也会教育一些盲目跟风的投资者。

　　开户数已达960万

　　在解答投资者适当性管理制度时，姚刚透露，截至目前大概有960万的投资者通过这套程序开了户。实际参加创业板二级市场交易的有92万户，约占开户数的1/10。

　　这说明还有大量的投资者在观望，在审慎地进行抉择。因此，姚刚也觉得，投资者适当性管理制度是比较有效的。这个制度需要让投资者到证券营业部去，阅读风险揭示书。而对投资经验不足两年的投资者要求签字之后五天以上再开通创业板交易，有一个冷却期。

　　创业板首批公司上市后，所造就的多位亿万富豪也引起了市场的关注。据CBN记者统计，由于创业板上市首日股价大涨，催生了110位亿万富豪。

　　对于创业板的批量造富，姚刚认为，尽管现在看是这样，但之前有很多的创业过程，有可能是几经生死才有了今天。而公司上市后股东持有的股份得到流动性的溢价，不仅是创业板独有的现象，也不仅是中国股市的现象，海外资本市场也有这个现象，创业板可能表现得会更充分一点。

　　“并且，创业板就是鼓励那些人去创业，告诉他们创业成功上市以后你的股份是可以大幅升值的，这是对你创业的奖励。这是一套机制，如果没有这套机制就没有人去努力创业了。”

　　不希望公司超募

　　由于发行价较高，首批创业板公司出现逾1倍的超额募资。

　　姚刚指出，公司上市要有最低的公开发行比例，所以在审核的时候，当看到这个企业有可能募集的资金超过预定量的时候，一般要求企业把发行的股数调下来，调到最低限，低于这个最低限就不符合发行上市条件了，所以绝大多数企业都在最低限。

　　但市场很看好，给出一个很好的价格，使募集资金还是超出预计。“所以我们对它的募集资金做了比较严格的规定，比如说要有专户存储，要求保荐人在持续督导工作中关注这些募集资金到底有没有乱用。还有一个比主板市场更严格的规定，就是这个钱除了用于主业是不能干别的事情的。”姚刚说。

　　姚刚指出，今后也在考虑存量发行方式，就是发行一部分新股筹一部分钱，同时卖掉一部分老股，来解决这个问题。但是在我国存量发行在法律上有没有障碍，大家有不同的看法。有的人认为是有障碍的，所以在法律上怎么解决是一个问题。

　　可转主板 退市更直接

　　创业板公司未来是否有可能进入主板市场，姚刚的回答是肯定的。但这并不是说在创业板市场里挂牌的公司达到一定规模，就一定要去主板市场。

　　姚刚表示，转板并不是强制的，今后交易所会制定一套转板的规则。而创业板市场今后也可能出现发展前景很好的、规模很大的企业，仍然在创业板市场交易。

　　规模做大的公司可转入主板，但姚刚也同样提醒投资者，关注创业板的退市风险。根据直接退市的安排，当创业板公司真正不行的时候，它有可能直接退下去，不会再上市。并且，创业板公司退市的标准比主板还要严格。

　　姚刚不希望创业板的市场最后变成一个炒壳的市场，大家不集中精力放在产业的创业上和企业的创业上，而把精力放在搞一个壳炒一把股票就走。