招商证券IPO艰辛过程 博时股权四大接盘者曝光

　　招商证券副总裁兼董事会秘书郭健的身影出现在各个场合。同事调侃，这路演犹如明星走穴。他本人更愿意把自己比喻成“祥林嫂”——一遍遍在重复着介绍公司的价值。

　　然而，对于招商证券和郭健来说，最头疼的时候已经过去了。14个月前，招商证券IPO过会后，博时基金公司股权的处理以及自身众多国有股东的国有股转持问题一直牵绊着招商证券的上市步伐。

　　一波三折后，招商证券终于如愿。按照瑞银证券给予的估值21.7元-30.4元，计划发行3.585亿A股的招商证券募集资金约为百亿。

　　国有股转持

　　今年6月19日，就在IPO再次重启前10天，境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金的政策出台了。

　　招商证券股东分散，共有国有股东26家需要进行沟通。因此，冀望尽快上市的招商证券次日紧急召开会议商讨此事。随后公司紧急拟文向各国有股东发转持承诺函，并通过大股东向国资委提出申请。

　　据记者了解，郭健等一干招商证券领导下武汉、上北京等等，四处开始沟通工作。

　　郭健坦言，实际的情况要比当初的想象还复杂。单纯的国有股东，得一层层报有资产处置权的集团方面进行审批。而且混合所有制股东的企业，国有股东履行股份转持义务后，还需向其他非国有股东进行补偿。

　　据悉，其中最为复杂的是中国交通建设股份有限公司，这家公司及其下属中交广州航道局和中交第四航务工程局均为招商股东，且为混合所有制股东，最后支付现金要由中交建集团履行。

　　20天后的7月8日，国务院国资委下发《关于招商证券股份有限公司国有股转持有关问题的批复》，同意在招商证券发行A股并上市后相关26家股东分别进行 国有股转持。

　　博时股权紧急转让

　　国有股转持问题解决之后，招商证券冀望尽快获得发行批文，但却被告知，博时基金股权转让需尽快完成。

　　此时招商证券持有博时基金73%的股权，很显然，这已经超过了证监会规定的，内资基金公司单一股东持股不能超过49%。证监会要求招商证券在半年内转让部分博时基金股权，以符合监管要求。

　　监管层要求招商证券在上市之前必须解决博时基金的股权问题。招商证券只好加快博时股权的转让步伐。

　　2009年8月中旬，招商证券将其所持有的24%博时基金股权在天津产权交易中心挂牌交易，挂牌价为109.5元/股。这比当初接盘时的价格每股低了20多元。郭健解释道，虽然该价格与此前收购价131.67元/股有差距，但这是在购买后除权及经过2008年利润分红后折算下来的成本价。

　　9月11日，拟转让的博时基金24%股权被等比分为四份。评估值为6.39亿元，挂牌价格为6.57亿元，最终由四家公司接手。

　　有分析师认为，这对招商证券的上市估值肯定会产生影响。“我觉得招商证券之所以迟迟没有转让博时股权，可能也是因为当初在申请延期时，并没有规定具体时间，他们当然想上市之后再去转让这部分股权了。那样招商证券的估值水平将会上涨一截。”北京一家证券公司的分析师直言。

　　接盘者

　　接手博时基金股权的四家公司名字直至此次获得发行批文之后才在招股书中披露。天津港(集团)、上海盛业资产管理(下称上海盛业)、瞡安实业、丰益实业发展(下称丰益实业)分别受让博时基金6%的股权。

　　根据记者查阅的工商登记注册资料显示，上海盛业注册资本为1.5亿元，法人为杨林峰，虽然其成立于2003年9月，不过该资金的出资时间却为今年8月13日，这家公司看来就是冲着博时的股权才注的资。北京子平创业投资为其单一股东，法人代表为钱纪泳。

　　瞡安实业成立于2003年6月，注册资本金为2.3亿元，法人为刘盈。国民置业有限公司为其单一股东，法人代表为张琦。据记者了解，刘盈还以北京子平创业投资的名义出任上海盛业监事。

　　丰益实业成立于2003年9月，注册资本为5.5亿元，法人为张江泳，出资时间为今年6月10日。上海益进创业投资是其单一股东，其中股东有张琦、张江泳、付彦波，分别出资2.32亿元、2.32亿元、1.16亿元，法人亦为张江泳。

　　另外，瞡安实业与丰益实业为国民信托第一、二大股东，而外界普遍认为，国民信托实际控制人为香港新世界集团，且公司高管与董事会中有四人有着新世界的背景，包括代表瞡安实业出任执行董事的田涌。

　　同时，在国民信托的2008年年报中，将瞡安实业、国民置业、丰益实业列为关联方。

　　由此看来，上海盛业、瞡安实业、丰益实业三者关系非同一般，有一致行动人的嫌疑。

　　招商证券董事会秘书郭健向记者解释，招商证券对这三家公司进行过核查，三家公司历史上彼此有过合作，但目前已不存在任何关联。“不可能是我们找的人接盘，我们是国有企业，何苦去这么做？”针对市场上的质疑，郭健表示。