叶粹敏：淡马锡既有出资人也有投资人角色

    2009年11月9日，由北京市金融工作局、中国股权投资基金协会、北京股权投资基金协会、全球新兴市场股权投资基金协会主办的“2009全球PE北京论坛”在北京大饭店隆重举办。在遭受金融危机重创一年后，世界经济出现了企稳的迹象：全球股市强劲反弹，实体经济开始复苏，人们的信心逐渐恢复。在这种背景下，全球的PE/VC又将面临何种机遇与挑战？对中国这块热土又是如何看待？以下是下面是搜狐财经现场发回的报道：

　　淡马锡控股（私人）有限公司董事总经理叶粹敏：谢谢方总，谈谈对淡马锡的经验，淡马锡是35年前成立的，当时的新加坡政府就充分意识到政体必须分隔，当时把许多国有的资产打包包装起来，把它注入淡马锡，成立淡马锡的董事会，而淡马锡的董事会就全权处理所有的淡马锡的投资业务，这就是我们35年前的起步。一直到35年后的今天，我们做任何投资依然秉承着这个宗旨。

    在淡马锡的公司当中，就像方总所说非常的独特，我们是GP，就是自己管理淡马锡所有的资产，我们也是LP，在世界各国，在中国都投了许多的私募基金。刚才懿宸所说的我也非常认同，LP和GP之间其实责任非常清晰，不过其中又有很多的奥妙，我之所以说这个责任非常清晰就是LP跟GP，LP是完全以出资人的身份参与的，而GP是以投资人的身份，所以这两个主体的责任是非常清晰的，不过在这之中，就是像方总所说是以一个伙伴的形式而形成的，在这当中就存在着许多的互相的信任，这个信任是不需要利用金钱来衡量的，不过这个信任也是一个非常无价的，这个信任是非常脆弱的，从淡马锡的角度看来做私募基金的投资，我们的方向非常清晰，GP是投资人，淡马锡不会参与任何的投资的决策，因为如果你参加了对投资的决策，那GP跟LP之间的这个责任就变得不清晰了。

    最后的投资的这个行动，对投资的负责度就不清晰了。所以对我们来说以LP出资人的身份必须对GP有信任，不过GP在得到了LP的信任之后也要非常充分的了解这个信任是非常无价的。而GP成立基金的时候所做出的一些策略，投资者的承诺就必须遵循，这方面也牵扯到最近大家比较关注的，比如像人民币基金的投放方式，里面国内的许多基金现在都希望成立人民币基金，美元基金与人民基金它们之间的互动，之间的冲突是怎么解决的呢？就如这个懿宸所说，整个的框架还没有建立起来，这个资金的关系还是需要大家摸着石头过河的，在这个大环境之下，我就借用了社保的“行销”先生说的一句话，就是在这个框架还没有健全的时候，信任是非常重要的，如何充分的把这个信任建立起来，我个人认为就是透明度非常重要，就是希望GP以阳光政策来主导人民币与美元之间的相互的关系。

　　就简单的对这个LP、GP的一些看法。