中国油脂油料期货的方向

　　中国油脂油料期货的方向

　　■本报记者 龙昊

　　尽管中国目前已是全球最大的油脂期货市场，但油脂油料市场以及油脂油料期货的发展仍需要进一步改善。这是刚刚结束的“第四届国际油脂油料大会”上传出的声音。

　　大商所已经成为全球最大的油脂期货市场

　　今年前十个月，大连商品交易所豆油和棕榈油期货交易量均已位居全球同类油脂期货品种的首位，大商所已经成为全球最大的油脂期货市场。

　　１１月７日至８日在广州举办的此次会议上，大商所总经理刘兴强介绍说，中国是油脂油料的生产、消费和贸易大国。得益于这样一个产业地位，大商所油脂油料期货市场的发展十分迅速。今年１－１０月，大连期货市场共成交６．５３亿手，包括大豆、豆粕、豆油和棕榈油在内的油脂油料品种成交５．２７亿手，比上年同期增长２７．７４％，占大商所总交易量的８０．６３％，占全国商品期货市场总交易量的３１．９１％，将近三分之一。其中豆油和棕榈油等油脂期货交易量达２．１９亿手，比上年同期增长８５．９％，占大商所总交易量的３３．５４％，占全国市场份额的１３．３１％。在国际市场上，２００８年在全球成交量前２０名的农产品期货和期权合约中，大商所黄大豆１号、豆粕、豆油分别位列第２、３、７位，棕榈油期货上市时间虽然只有一年多，但也进入了前２０名。从今年前十个月的交易情况看，大商所豆油和棕榈油期货交易量均已位居全球同类油脂期货品种的首位，大商所已经成为全球最大的油脂期货市场。

　　由大豆、豆粕和豆油组成的大豆系列期货，是中国期货市场上第一个在同一个产业链上构建的比较完整的合约组合，为油脂油料现货企业管理风险提供了很好的平台。

　　据大商所调查，目前中国大豆产业链上有８５％的企业在经营中参考期货价格，其中相当一部分直接运用期货工具进行避险。今年１－９月，有３３４３家法人企业参与了大商所油脂油料系列品种的交易，其中油脂生产加工企业５２２家，油脂油料贸易企业４４０家。法人企业成交量占总成交的７．７８％，持仓量占总持仓的５２．２６％。

　　国家收储政策改变了油脂油料的供应格局

　　对于备受业界关注的国家收储政策，不少与会人士发表了看法。

　　刘兴强说，去年底以来，国家实行大豆临时收储政策，油脂油料市场发生了较大变化。用益海集团油脂贸易总监涂长明的话讲，就是国家收储政策改变了油脂油料的供应格局。

　　中粮粮油有限公司总经理兼油脂油料部总经理王印基说，受收储政策的影响，国产油料大幅增产。２００８、２００９年国产油料增幅达１５％，是历史最高增幅，大豆增产４０％，超过５００万吨。不过这么高的产量也难以弥补国家大豆临储的收购量，导致国产豆油减少１５万吨，减幅达２４％。因此，在国产油料丰产的同时，由于政策因素，导致国内油源的增加仅增加了６％。由于政策的直接影响，进口的油脂油料达到创记录的水平，其中大豆进口全年超过４０００万吨，达到４１０９０万吨，同比提高９％，菜籽进口达到９年来的最高水平２９４万吨，同比增长了２．７倍。从今年的油源供应方面，２００８、２００９年油源大幅增长１６％，增幅达２４０万吨，其中进口油的增量为１４６万吨，直接进口油脂增量９４万吨，其中豆油减少８％，进口棕榈油增加１６．４％，进口菜油增加６３．５％，由于措施政策导致油脂进口量大增。

　　王印基说，“从供求的角度来看，过去一年中国在“政策市”的影响下，虽然国产油料大幅增产，但进口油脂油料创纪录、油脂库存创纪录，对价格明显施压。２００９、２０１０年，我们仍然要关注政策，总体的结论，我们要谨慎看跌。由于供应增加，需求不振、高风险、波动大周期短。未来一年从需求方面，我们要关注政策对市场，中国的油脂油料储备政策对市场的影响，我们首先要关注今年国家大豆的收购政策是什么，国家临时储备，什么时间放出。”

　　受可耕土地面积限制以及需求的稳步增长，涂长明认为，中国油脂供求缺口将长期存在，因此，政府应大力促使油料增产，大力发展国内油菜籽，解决中国粮食问题的根本出发点就是让农民首先富起来。

　　市场运行质量有待提高

　　中国证监会主席助理姜洋表示，油脂油料期货是我国农产品期货的重要组成部分，目前已初步形成了包括大连商品交易所的大豆、豆粕、豆油及棕榈油期货和郑州商品交易所的菜籽油期货等５个品种的产品系列，是我国商品期货中品种较为齐全的期货类别之一。油脂油料产业链上下游的企业正逐步积极地参与期货交易来管理价格风险、稳定经营收益、巩固订单农业，取得了较好的成果。

　　刘兴强表示，市场规模虽然大了，也有许多现货企业在利用期货市场过程中获得了经验与收益，但就整体而言，市场运行质量仍有待提高，产业客户利用期货市场仍处于较低水平。

　　据介绍，国际市场上油脂油料产业企业利用衍生品工具的比例在２００３年时就已经达到４８．９％，而国内的这一比例不足１０％。此外，一些企业即使参与了期货交易，也对套期保值存在认识误区，没有将期货作为一个与现货相结合的风险管理工具来运用。

　　姜洋说，当前我国期货市场正处在从规模扩张向质量提升转变的关键时期，必须抓住这一历史机遇，着力解决期货市场服务产业及经济发展的机制性问题，延伸市场服务功能，稳步推进期货市场的创新与发展。

　　大马交易所首席运营官奥玛·马力肯表示，大马交易所将和大商所一起，培育一个全球范围的食用油大市场。他说，大马交易所和大连商品交易所有一个共同目标，就是要培育一个全球范围的食用油大市场，包括生产、消费、贸易以及衍生品市场等。