三季度股指“M”形 偏股基金集体减仓

　　经济观察网 记者申兴今年三季度，股市走出“M”行情，2009年8月4日盘中最高到达3478.01点，9月1日下探至2639.76点，下跌800余点。在大起大跌的行情中，偏股基金集体减仓，较二季度环比下降2.93个百分点。

　　山西证券基金研究小组统计，截止到9月30日，362只可比偏股型基金平均仓位为81.62%，比二季度环比下降2.93个百分点。分类统计来看，封闭式基金的整体出现大幅减仓行为，28只传统封基三季度末的平均仓位为72.73%，环比大降4.29个百分点；股票型基金方面，191只可比股票型基金三季度末平均仓位为85.31%，较二季度末减仓2.56个百分点；混合型基金方面，136只混合型基金三季度仓位为76.20%，环比下降2.56个百分点。从整体来看，三季度各类型基金均出现减仓行为。

　　对于偏股型基金在三季度减仓的行为，海通证券认为原因来自两方面，一是股票市值缩水，二是基金公司主动减仓。从三季度公布季报的老股票与混合型基金来推算，市场上六成左右的股票型和混合型基金股票仓位主动降低。据了解，不同于股票型基金必须保持最低60%的股票仓位，混合型基金的股票仓位一般在30%——90%之间，基金经理能够通过把握市场节奏赚取超额收益。

　　但第四季度，基金的投资策略发生了重大变化，以鹏华、嘉实为代表的多数基金公司选择在第四季度加仓。对于未来的研究策略，嘉实基金对后市表示乐观，大类资产仍然看好股票资产，同时判断年底到明年初的经济复苏中，充满了精彩纷呈的投资机会：例如，盈利弹性很大周期型公司，在未来经济转好的情况下，将具有很高的投资价值；目前具有较大相对折价的消费类股，未来业绩增长的可能性颇高。

　　第三季度业绩较好的鹏华中国50的基金经理黄鑫认为，在经历了08、09年宏观经济的剧烈波动后，经济将进入依靠内在动力，正常、平稳增长的阶段。出口环比改善是大概率事件，地产和汽车消费增长仍将随着城市化的进程推进，但估计难以继续上半年的火爆情景。鹏华动力增长的基金经理林宇坤则认为，随着中国经济的快速复苏，国际热钱将持续流入国内。从中长期看，市场仍存在较好的投资机会，国内资产价格存在泡沫化趋势。