厚朴基金10亿美元锚定 民生H股认购或超3倍

　　在香港的两天路演，为民生银行（600016.SH）H股发行做足了人气。

　　市场人士向记者透露，众多海外大型基金纷纷赴港签下大单，成为无禁售期限制的锚定投资者。其中包括向来对中资银行业颇感兴趣的厚朴基金，以及一度成为对冲基金“王者”的老虎（Tiger）基金。

　　不仅如此，民生银行H股还吸引了号称“金融天才”索罗斯的投资。

　　民生银行的两个路演团队于11日起在迪拜和新加坡进行推介。而民生银行H股发行国际配售部分最终可能获得3-4倍超额认购。

　　厚朴的10亿大单

　　市场人士透露，已经签订的认购意向中，厚朴基金一举抛出10亿美元重金，索罗斯认购意向额目前为1亿美元，老虎基金亦认购5000万美元。由于已经签订了书面合同，上述机构只有追加而无减少认购意向的可能。而针对欧美投资者的路演还尚未开始。

　　11月10日，民生银行行长洪崎、副行长赵品璋带队的两个路演团队赴新加坡与迪拜，在此后7天向欧美投资者推介民生银行。

　　市场人士表示，民生银行H股路演将于美国时间11月18日结束。就目前海外机构踊跃认购的情形看，该行H股发行国际配售部分最终有可能获得3-4倍的超额认购。而在香港的第一天路演已获得两倍的超额认购。

　　市场人士推测，由于厚朴等众多大型基金签订了认购意向，目前民生银行H股或许已得到3倍的超额认购。

　　一些银行业分析师表示，流动性充裕可能是投资者踊跃认购的一个重要原因。

　　国信证券的分析师认为，影响香港流动性的主要有三个因素：美元的币值，美国市场流动性和美国经济相对强弱。经过监测，分析师认为，9月份有少量资金流入香港，没有出现资金流出香港的迹象，而且短期内尚未看到触发资金流出香港的因素。

　　也有市场人士分析，今年以来香港最大宗IPO的概念，亦是民生银行H股受热捧的重要因素。

　　按每股8.5-9.5港元的招股区间的上限，以及计划发行不超过38.19961亿H股计，民生银行在香港的融资总额有望超过350亿港元。这一融资规模将使民生银行的核心资本充足率在2010年底仍能维持在8%以上，核心资本仍能支持未来三年的业务拓展，短期内不再有融资压力。

　　投资UCBH损失测算

　　厚朴基金已经多次出手投资中国银行业。2009年1月，厚朴基金曾以6.5亿美元的总价接手苏格兰皇家银行配售的中国银行H股股份。同年5月，厚朴基金牵头的财团以每股4.2港元全数接手了美国银行出售的135亿股建设银行H股，交易总额达73亿美元，创下了香港市场的历史纪录。

　　这一次，厚朴基金又砸出重金将民生银行H股收入囊中。

　　厚朴基金是由高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)的中国合伙人方风雷创立的一家私募股权公司，管理着25亿美元的资产，高盛和新加坡淡马锡控股(Temasek Holdings Pte. Ltd.)为该基金提供支持。

　　此前有报道称，该基金的投资方向均与中国概念相关，一是直接投资中国企业，二是协助中国企业海外投资，三是协助海外企业投资中国。

　　就目前情况看，民生银行H股发行路演并没有受到美国联合银行关闭这一负面消息的影响。在2008年3月及12月，民生银行曾以累计8.87亿人民币（折合）购入联合银行母公司联合控股（UCBH）9.9%的股份。

　　这一投资已基本无法收回。民生银行此前已计提减值损失8.24亿元。剩下未计提的税前6300万元，市场人士预计，对净利润的最大影响为5000万元左右。民生银行认为，这一损失不会对日常经营及利润造成重大影响。

　　不过，由于在过去1年多时间里有虚假陈述及业绩造假的嫌疑，联合银行及其个别前高管目前已卷入两宗集体诉讼。熟悉美国法律的人士称，这类集体诉讼多以和解告终，原告一般只能获得其自身对联合控股投资总亏损额10%的赔偿。