上月新增贷款创年内新低

　　为2530亿元，仅相当于9月的一半 10月M2增速创历史新高

　　东方早报记者 姚伟

今年新增贷款前高后低，M2供应量迭创新高

　　已经冲刺了近一年的银行信贷，在监管部门警示风险、季末冲刺因素消失、国庆长假这“三座大山”的重压下，于10月骤然放缓步伐。央行昨日公布的最新数据显示，10月份，人民币新增贷款仅为2530亿元，虽然仍是近年同月新高，但已然创下年内新低。

　　实际新增4569亿

　　细观数据，与前几个月类似，10月票据融资仍然下降，下降额为2039亿元。剔除票据融资负增长后，当月新增实质性贷款4569亿元。

　　在各项新增贷款中，以固定资产投资为主的中长期贷款依然是绝对主力。10月份，这部分贷款新增2725亿元。

　　与此形成鲜明对比的是，一般情况下能够代表企业经营（借贷）情况的对公短期贷款，由上月的增加1241亿元变为下降108亿元。

　　对此，交通银行金融业分析师鄂永健表示，当月对公短期贷款减少这主要是因为商业银行消化9月份的冲高因素（9月短期贷款增加1241亿元），并不说明企业经营活力减弱。

　　所谓“消化”，是指9月份因为有季度考核因素的存在，银行人员可能会鼓励企业“月末贷、下月初还”，以做大业务量。

　　在10月份的信贷数据中，其他值得关注的“变动”是，10月份居民存款由9月份的猛增7182亿元变为大幅减少2507亿元。

　　在鄂永健看来，这说明股市对存款的分流作用在9月份“暂停”之后得以继续。

　　流动性短期无虞

　　值得一提的是，虽然信贷增幅未及市场此前预期，但直接代表流动性的广义货币供应量（M2）仍在上涨。至10月末，M2同比增速为29.42%，增幅比上年末高11.6个百分点，再创新高。

　　按照大部分专家的看法，仍在迭创新高的M2指标说明：短期内股市依然没有流动性不足之忧。

　　可见的是，1－10月，人民币累计各项贷款增加8.92万亿元，较上年同期多增加5.26万亿元，大大超过2008年全年4.91万亿元的新增人民币贷款，也大大超过今年5万亿元以上的新增贷款目标。

　　目前学者普遍预期，随着物价水平上升压力较大，同时境外资金可能加速流入，货币政策将逐步走向稳健或中性，最早明年一季度就有可能先行调整存款准备金率，并视情况决定是否加息。

　　监管层警告“信贷接力”

　　但也不宜过度乐观。据财经网报道，9月份大银行信贷放缓，中小银行信贷猛增，这一“信贷接力”现象使得当月新增人民币贷款远超预期，10月中旬，监管部门对产业结构调整过程中的信贷风险作出了提示，要求银行从严把握信贷政策界限，对不符合产业政策、环保政策要求，未按规定程序审批或核准的项目，一律不得授信；对大中型银行压缩、退出的贷款，城商行、农商行、信用社等小型银行业机构不得承接。

　　公开资料亦显示，监管部门近期曾召集各城商行领导“开会”，警示风险。此外，针对房地产开发和按揭贷款的迅速增长，银监会三令五申，要求各行需严格执行“二套房贷”政策不动摇；同时要落实与借款人“面谈”“面签”制度；要将开发商、项目公司和母公司的授信统一起来，实施并表监管，考核其整体资本金来源和比例的合规性、充足性。

　　此前，随着资本市场的不断回稳和信贷的天量增长，包括决策者在内的部分人士开始担忧所谓的通货膨胀。股市受此影响也一度出现大幅暴跌，8月份上证指数高达22%的跌幅无异于一场小型股灾，市场因此格外关注信贷数据。

　　券商观点

　　国泰君安：银行

　　明年盈利增23%

　　早报讯央行昨日公布，金融机构10月份新增人民币贷款2530亿元，低于9月份的5167亿元，同时也创下今年以来的最低月度水平。

　　对此，国泰君安发布研究报告指出，10月份新增贷款低于市场预期，主要与10月国庆长假有关，预计全年新增贷款仍能维持在9.5万亿元。总体来看，中资银行2010年盈利仍将保持较快增长，且能见度提高。

　　报告称，截至10月末，M1（狭义货币供应量）增速连续第5个月创新高，M1增幅再次超过M2达2.6个百分点，市场资金流动性充裕。10月份新增人民币贷款2530亿元，低于市场预期，主要与10月国庆长假，以及地方中小金融机构投放有所放缓有关。剔除票据融资2039亿元的减少量，实际贷款增量为4569亿元。预计11、12月新增贷款2500亿-3000亿元，维持全年9.5万亿元预测。

　　国泰君安预计，在央行不进行规模控制的假设前提下，2010年贷款增量应在7万亿元以上。预计2010年银行净息差逐步回升，平均提高9个基点，若央行加息，提升程度可能更大。

　　德意志银行大中华区首席经济学家马骏的看法相对悲观。他说，原本市场预计10月人民币新增贷款约3500亿元，但数据大幅低于市场预期，由于大型银行新增贷款减少早在意料之中，因此主要是中小银行的新增贷款减少，显示市场的有效需求在减少，尤其是中小企业的资金需求低于预期。

　　具体到各家银行，国泰君安预计中国银行、中信银行、建设银行、交通银行、工商银行和招商银行2010年盈利平均增长22.7%。这6家银行H股中，该券商首推中国银行。

　　值得注意的是，中国银行董事长肖钢昨日在亚洲经济对话年度大会间隙透露，10月份中国银行新增人民币贷款规模略高于9月份水平。他说，第四季度该行贷款增速将保持稳定，预计今年该行新增人民币贷款规模将超过1万亿元。

　　近几个月放贷量居同业之首的中国银行9月新增贷款仅为30亿元，远低于8月的722亿元。

　　中国银行行长李礼辉上月曾预言，明年中国银行的总贷款会保持适度增长，但会比今年有所放缓。