来源：中国资本证券网-证券日报
对价水平决定25家“钉子户”股改进程
□ 本报记者 夏 青
“目前还有不少‘钉子户’股改进程很缓慢，究其原因，主要是大股东的股改方案利益分配不公，对中小股东的利益损伤比较多，导致不能达成一致。如果大股东做适当让步，股改进程就会加快。”分析人士表示。
近两日，S*ST万鸿及S*ST朝华两家股改“钉子户”终于有了实质性的动作。
自2008年5月19日起就暂停上市的S*ST万鸿11日发布公告，称公司将重启股改。此次股改方案包括第一大股东美城投资的实际控制人下属奥健投资豁免公司对其的2.6亿元债务以及公司以资本公积向全体流通股股东定向转增股份，相当于流通股东每10股获送4.537股。
而在11月9日，停牌达两年半之久的S*ST朝华也终于公布了股改重组细节。根据公告,建新集团将以豁免上市公司1.42亿元债务作为股改向流通股股东做出的对价安排，相当于流通股股东每10股获得1.5股的对价安排。建新集团还承诺，本次重组完成后，S*ST朝华2011年和2012年归属于母公司所有者的净利润分别不低于2.8亿元和3.2亿元。而若一旦上述任一年利润未能达标，建新集团将对S*ST朝华的无限售条件的所有流通股股东追加对价一次，追加对价的股份总数为2000万股。
此外，还有停牌达两年半的天香股份重组、股改成功落幕，并于10月28日顺利复牌。据《证券日报》市场研究中心统计，两市尚未完成股改的公司还剩下25家（相关数据见C2版）。
不少未完成股改的公司很长时间没有新进展。SST中华A在11月9日发布公告称：股改方案仍未能实施，继续停牌。据了解，SST中华A的股改方案已于2007提出并通过，但至今仍然因为公司股东所持股份目前仍处于质押冻结状态，因此股改方案仍未能实施。
S*ST华新一位张先生在接受记者采访时表示，公司目前正就对价问题与大股东沟通，还没有达成一致，股改还没有新的进展。
S佳通证券代表张翠也对记者表示，因为还没有一个确定的股改方案，所以目前也没有新进展。
另据Wind统计显示，S上石化股改未获通过，S仪化股改未获通过。
银河证券分析师郝大明表示，这些“钉子户”的股改进程之所以如此缓慢，主要是因为大股东提出的股改方案利益分配不公，大股东与中小股东之间在股改方案上不能达成一致。如果大股东能再稍作让步，相信进程就会加快很多。这一点可以通过比较S*ST万鸿前后两次的股改方案就可以看出来。
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