10月宏观数据透露四大行业投资先机

　　十月宏观数据透露四大行业投资先机

　　昨日，国家统计局集中公布的10月份经济数据显示，我国经济总体呈现继续回暖的态势，并基本符合市场预期。其中，在拉动经济增长的“三驾马车”中，社会消费品零售总额的数据，因全球经济复苏缓慢，对外贸易依然低糜，拉动经济的预期进一步增大，而格外令社会各方所关注。

　　国家统计局公布的数据显示，10月份，社会消费品零售总额11718亿元，同比增长16.2%，比上年同月回落5.8个百分点，比上月加快0.7个百分点。1-10月份，社会消费品零售总额101394亿元，同比增长15.3%，比上年同期回落6.7个百分点，比1-9月份加快0.2个百分点。

　　国际金融危机爆发以来，我国政府采取了扩大内需、促进消费等一系列政策措施，特殊经济背景下的内需消费已经成为投资者关注的投资新主题。由此，本版力图透过以上涨幅惊人的行业数据，挖掘市场中潜在的相关板块的投资机会。

　　纺织服装 消费增长 经营日趋好转

　　新闻背景：国家统计局最新公布的经济数据显示，10月份，39个大类行业全部保持同比增长。其中，纺织业增长11.1%，而消费行业的服装类增幅高达22.7%。

　　行业分析：从年初到8月份，纺织品产量同比增长率一直处于增长态势。特别是进入8月份，各纺织网布产量同比增长率由连续4个月的负增长开始转为正增长。纱线与纤维的同比增长率也创下新高。

　　从各子行业来看，纤维行业同比增长率在5月份以后一直保持15%以上的增长速度，至8月份达到最高值；手袋纱线行业同样保持2位数的增速；手袋厂布产业稍差，但也在8月份实现了正增长。产销率也接近99%，产量数据与产销率表明，企业经营日趋好转。

　　内销保持良好增长势头。1-8月，国内纺织零售额累计298.6亿元，同比增长11.09%;服装零售额累计1,999亿元，同比增长21.28%。除2月外其余月份的零售都保持了正增长且逐月扩大。8月全国百家重点大型零售企业的服装零售额同比增长23.96%，创下了2008年10月来的最高增速。商场的积极促销和消费者信心的回稳都有助于零售额的增加。

　　来自全国规模以上零售企业服装类商品的零售数据表明，5月份以后，服装零售额增速达到25%以上，特别是10月份以后是服装业的传统旺季，服装内销增速将继续攀高。

　　外购力度正在逐步加大。美国采购经理人指数是美国经济的先行指标，8月份，进口订单指数与综合指数均创下今年的新高，库存指数处于较低水平，预示未来将加大外购力度，这对我国以出口为主的纺织服装类行业带来新的增长潜力。

　　投资策略：从估值水平来看，纺织板块估值水平略高，但纺织板块更应关注个股；服装板块估值具有一定吸引力；粘胶板块以未来12个月的收益情况来看，估值具有吸引力。看好具有较强抗风险能力的纺织龙头企业与增长确定的服装企业，谨慎看好化纤企业在四季度中的表现。

　　个股方面，国信证券维持孚日股份、山东海龙、美邦服饰、报喜鸟、七匹狼、伟星股份“推荐”评级。同时，由于出口复苏目前以进入出口龙头订单选择余地加大，出口毛利率上升阶段，有较强出口定价能力的孚日股份、鲁泰、华孚色纺毛利率和利润率环比改善有望加速。同时出口复苏将继续改善国内服装竞争状态，降低出口转内销的冲击，维持美邦服饰、报喜鸟、七匹狼、飞亚达A的品牌服装“推荐”。

　　钢铁行业 需求强劲 拉动价格回升

　　新闻背景：从昨日集中出炉的10月经济数据看，工业生产继续加快，分行业看，10月份，黑色金属冶炼及压延加工业同比增长25.1%，分产品看，10月份，粗钢5175万吨，同比增长42.4%。而从下游行业看，房地产新开工面积和施工面积的增加；空调、洗衣机的月度销量增长；汽车销量再创历史新高；基建投资维持在高位，对钢铁需求依然强劲，钢价恢复性上涨仍有动力。

　　行业分析：1.钢铁产业振兴规划逐步落实。近日，工信部发布消息，《钢铁行业准入条件》和《促进钢铁企业兼并重组指导意见》已进入企业征求意见阶段。有消息称两项政策最快将在本周出台，通过兼并重组将重点培育3-5家具有较强国际竞争力、推进6-7家具有较强实力的钢铁企业集团在全国范围内实施战略性兼并重组。我国钢铁企业“大整合”主角数量就此初定，但具体哪些是兼并重组的主角还没有定论。

　　2.钢企重组在二级市场次第展开。继攀钢集团、河北钢铁集团先后完成整体上市规划后，国内钢铁行业的区域整合大戏又将在山东上演。而在钢铁业整合“风生水起”之时，吸收合并似已成为各大钢铁集团“资产证券化”的首选。2007年11月，攀钢集团宣布以攀钢钢钒为平台，通过吸收合并长城股份、攀渝钛业两家公司并向攀钢集团定向增发的方式，实现集团经营性资产全部整体上市，2009年8月，攀钢钢钒完成向攀钢集团、攀钢有限、攀成钢及攀长钢的定向增发。2008年，唐钢股份同样以换股吸收合并方式收购邯郸钢铁、承德钒钛，并由此成为河北钢铁集团整合及发展钢铁主业的唯一上市平台，2009年9月，证监会有条件通过了该方案。最近，莱钢股份和济南钢铁因接到山东钢铁集团有限公司正在筹划重大资产重组事宜而同时在11月6日发布停牌公告。

　　3.国内重要钢企最新上调钢材出厂价。昨日，国内两大钢厂宝钢、武钢出台12月份出厂价。宝钢出厂价基本维持不变，但取消部分产品优惠价，实际出厂价上升100－300元/吨。武钢主流钢材产品热轧与冷轧均上调300元/吨。沙钢出台11月中旬出厂价，调价以“11月1日沙钢出台2009年11月上旬价格政策”为基准，螺纹钢价格上调80元/吨；普线价格上调100元/吨；盘螺上调150元/吨。

　　4.钢企业绩呈现回升态势。从上市公司看，2009年第三季度共实现营业收入2694亿元，环比提高了16.12%；实现净利润116.18亿元，而第二季度净利润为-30.19亿元；销售毛利率和净利率也都较上季出现明显改善。

　　投资策略：总结各机构的观点看，可从四个角度把握钢铁股机会：1.从资产注入预期的思路：首钢股份、济南钢铁、三钢闽光、莱钢股份；2.业绩弹性的思路：鞍钢股份、莱钢股份；3.铁矿石涨价预期：鞍钢股份、酒钢、西宁特钢、凌钢股份，还有金岭矿业、广东明珠、创兴置业和方大炭素。

　　汽车行业 经济效益明显好转

　　新闻背景：10月经济数据显示，汽车呈现产销两旺的良好局面。从昨日集中出炉的10月经济数据看，工业生产继续加快，分产品看，汽车131万辆，同比增长78.6%，其中轿车71万辆，同比增长79.1%。而社会消费品零售总额也同样继续加快增长，分类别看，汽车类同比增长43.6％。

　　行业分析：1.工信部发布最新2009年1—10月汽车工业经济运行报告，汽车产销过千万辆。截至2009年10月，我国汽车产销已连续8个月超过百万辆，1—10月，汽车产销首次超过1000万辆，标志着我国已经进入世界汽车生产大国行列。

　　2.重点企业经济效益明显好转。1—9月，汽车工业重点企业（集团）累计实现营业收入10475.55亿元，同比增长14.76%，增长额为1347.35亿元；1—9月实现利润787.72亿元，同比增长33.25%，增长额为196.57亿元，高于上年同期增速；1—9月汽车工业重点企业（集团）累计完成工业增加值2108.65亿元，同比增长17.02%，增长额为306.64亿元，增速比上半年加快16.94个百分点。

　　 3.针对汽车产品出口持续低迷的局面，商务部、发展改革委、工业和信息化部、财政部、海关总署和质检总局等六部委联合发布了《关于促进我国汽车产品出口持续健康发展的意见》。从最新数据看，10月出口汽车整车2.89万辆，同比下降26.86%。1—10月，汽车整车累计出口24.86万辆，同比下降54.54%。出口形势非常不乐观，发展意见确立了汽车及零部件出口从2009年到2011年力争实现年均增长10％；到2015年，汽车和零部件出口达到850亿美元，年均增长约20％；到2020年实现我国汽车及零部件出口额占世界汽车产品贸易总额10％的战略目标。

　　4.汽车行业央企重组取得实质性进展。年初发布的《汽车产业振兴规划细则》中明确提出“支持大型汽车企业集团进行兼并重组，产销规模占市场份额90%以上的汽车企业集团数量由14家减少为10家，形成2-3家产销规模超过200万辆的大型企业集团，培育4-5家产销规模超过100万辆的汽车企业集团”的战略目标，年内已完成两家。首例是广汽集团入主长丰汽车。第二例是长安汽车集团整合。

　　5.汽车购置税减半、汽车下乡、汽车以旧换新等政策，在提振需求、促进结构调整方面起到了明显的作用，工信部日前表示可考虑延续实施期限和扩大实施范围。

　　投资策略：天相投顾建议关注板块内估值偏低的公司，如宇通客车、华域汽车、曙光股份、一汽富维、长春一东；关注定向增发带来的投资机会，包括万向钱潮、宁波华翔、长春一东；关注有业绩支撑但股价涨幅较小，目前具有估值优势的中国重汽；关注有重组题材的长安汽车；轿车可关注上海汽车、一汽轿车；出口回暖方面，可以关注金龙汽车、福耀玻璃。

　　家用电器 业绩超预期已成定局

　　新闻背景：国家统计局最新公布的经济数据显示，10月份，社会消费品零售总额11718亿元，同比增长16.2%。其中，家用电器和音像器材类增长幅度达35.4%。

　　行业分析：有关统计数据显示，2009年1-9月空调内销同比增长15%，达到2855万台。9月份内销339.6万台如同过去年份5-6月旺季时的销售量，增速更是达到近年来最高的表现。

　　从耐用消费品的运行规律来看，这并不是行业的正常表现，因此对未来月份不能以更好的增速表现为预期目标，同时也充分体现在国内市场中，由于每年婚庆、城市化人口上升、更新基数又逐年上升，耐用消费品按年度计算来说其实更多呈现每年稳健的增长。另外，格力于8月份开始有意实行增加自身市场份额的销售策略，因此我们判断接下来4季度、明年对小品牌的压力会明显上升。

　　出口改善明显。9月份出口下降幅度相比前8个月有明显改善，负增长下降到个位数。在106届广交会期间，家电及消费类电子产品共成交45.3亿美元，占到期间成交比达到47.1%，主要成交商品为空调器、电冰箱、电视机、洗衣机等，与上届相比分别增长12.5%、168.8%、72.6%和56.6%。格兰仕集团、美的集团和海尔集团共成交19.8亿美元，占机电产品成交额的近20%。此外，TCL集团、海信、科龙、珠海格力电器成交额均超1亿美元以上；成交额位居前10位的企业合计成交额为28.6亿美元，占比为29.7%。

　　近几个月，空调、冰箱销售增速超过50%，淡季销售如同往年旺季销售量水平。接下来4季度在去年的低基数上，邻近年末，房屋装修、年末节日购买等，加上以旧换新等政策的推动效应，四季度预期销售增速仍然表现较好，因此带动的相关上市公司业绩表现超预期已成定局。

　　投资策略：招商证券认为，下半年的配置重点应转向具有补涨机会的小家电板块和有资本运作题材的公司；大白电公司虽已预支部分基本面好转的因素，但仍有相对的上涨空间。按照此思路，更看好将有资产注入预期的青岛海尔和ST科龙，以及小家电公司九阳股份和苏泊尔的补涨机会，格力电器、美的电器也仍有表现。

　　数据看市

　　汽车净流入10.90亿元

　　周三沪指低开2.3点,由于10月份主要经济数据符合市场预期,沪深两市全天维持窄幅震荡格局,沪指收盘下跌0.11%,成交量较周二缩减10.121%。行业有19类上涨13类下跌,涨幅最高的两类行业是:券商和酿酒食品,涨幅分别为:2.95%和1.64%,资金流向前两位的行业为:汽车类(净流入109040.26万元)和券商(净流入80781.98万元)。沪市Ａ股上涨456只，下跌361只；深市Ａ股上涨384只，下跌358只。A股市场非S及非ST类个股有12只封住涨停,无个股封住跌停;S及ST类有16只个股封住涨停，无个股封住跌停。

　　大单减仓852只

　　周三Ａ股大单增仓611只，大单减仓852只，主动买单成交量高于卖单的有655只。大单增仓率超过5‰的个股有110只，涉及医药(11只)等24类行业,大单增仓率前5位的个股为：广陆数测(100.097‰)、ST天香(79.026‰)、航天晨光(68.339‰)、大湖股份(60.057‰)、东方银星(56.88‰)；大单减仓率超过5‰的个股有132只，涉及电子信息(13只)等27类行业,大单减仓率前5位的个股为：天保基建(39.533‰)、久其软件(38.34‰)、江钻股份(27.402‰)、*ST皇台(26.278‰)、神开股份(24.62‰)。

　　沪市特大减仓340只

　　周三沪市A股特大增仓股(特大增减仓:单笔成交大于50万股或100万元的买入和卖出之差占总成交的比例)310只,特大增仓股前5位分别为: ST建机(79.5%)、恒瑞医药(27.9%)、飞乐音响(27.5%)、大湖股份(22.5%)、S前锋(21.9%);特大减仓股340只,特大减仓股前5位分别为：交通银行(19.4%)、陆家嘴(18.1%)、鲁银投资(16.8%)、扬农化工(15.6%)、中国船舶(14.5%)。

　　千万大单220笔

　　周三出现单笔成交金额超过百万元的个股有1223只,百万大单共出现23344笔。百万元大单出现超过300笔的个股有5只，分别为：中信证券(1176笔)、海通证券(548笔)、五粮液(337笔)、浦发银行(311笔)、中国远洋(304笔);周三单笔成交金额超过1000万元的个股有70只，其中千万大单成交超过12笔的分别为：中信证券(28笔)、海通证券(27笔)、五粮液(12笔)。

　　（子 强）