朱民履新后首次演讲：全球银行业瘦身不可避免

　　朱民央行履新后首次演讲：全球银行业瘦身不可避免

　　□ 本报记者 刘婧娴

　　按照惯例每年11月由中国银行举办的国际金融研讨会近日如期举行。历年参与主持工作的朱民行长今年换了个身份，成为中国人民银行副行长。之前坊间相传，朱民将被派驻IMF任副总裁，央行副行长之职只是为进驻IMF的铺垫。

　　在研讨会上，另一位主持人著名经济学家余永定，介绍朱民时简略描绘了一下这位央行副行长的未来职务：朱行长未来的职务现在我们还没有得到官方正式消息,但是肯定朱行长将会在国际事务中发挥越来越大的作用。只言片语中不难看出，央行副行长的职务的确是个过渡的身份。

　　朱民笑言，自己是以经济学家的身份发表演说。这位有望成为首位在IMF担任高层的中国经济学家，去年在经济危机中成功预测中国经济将面临V型调整的金融高管又将发表怎样的观点？

　　金融业尚需稳定

　　“有毒资产”待清理

　　在主演讲中，朱民阐述了《危机后的全球金融格局十大变化》，首项观点便是全球银行业的不良资产、有毒资产，仍然很多。

　　根据IMF最新估计表示，从2007-2010年，全球银行业有毒资产为2.8万亿美元。朱民表示，从现在看，已经处理的是1.46—1.5万亿美元左右，还有1.4万亿的不良资产等待处理，但与此同时最重要的指标，是全球的债券市场的价格仍然低迷，我们用ABX的指数，危机以前07年末到现在几乎没有变化，三个A的股票价格指数上升了10%，从这个意义上说，原来持有的不良今天还是不良，所以银行面临的第一个问题还是要把这个不良清掉，只要银行没有把这个不良清理以前整个金融业没有稳定下来。

　　金融业全面强化监管。美国在进行全面的金融监管改革、英国打出监管改革组合拳、欧盟金融监管改革艰难前行。

　　因为在这两个因素的影响下，金融业规模的缩小不可避免。以07年为界全球的股票市值是67.1万亿，全球的债券余额是78.9万亿，全球资本的面值是670万亿，加上银行资产是90万亿，如果加在一起全球的金融产品的名义值是实体经济的15—16倍，这个世界必须问自己，实体经济需要不需要一个15—16倍的金融业来为它服务。如果以前没有这个答案的话，经过了危机，这个答案是非常明确的，世界不需要如此大的金融业来为它进行服务，所以金融业的瘦身不可避免。2008年我们已经看到，股市的市值在08年底的时候跌了几乎50%，银行业债券市场的金融衍生品也跌了20多万亿，现在继续下跌了50多亿美元，引起了结构性的变化。

　　规模的变化是很重要的原因，是因为实体经济在下降，这次危机和1929年的危机相比，实体经济的下降不见得比那时候小，虽然现在出现了一个回升，但这个回升能不能持久现在还在讨论，贸易的下降是急剧的。当然当经济的增长速度减少的时候，对金融的减少也毫无疑问是下降的。回到原来的观点，虽然增长上我们看到了反弹，但是在绝对量来说全球今天的水平远远低于2007年的水平，所以对金融的需求当然会减少，特别是贸易，大家可以看到急剧的下跌，贸易的下跌远远超过整个实体经济的下跌。当经济继续比较弱的时候，对银行也会发生很大的变化。

　　全球银行业瘦身不可避免

　　金融市场发生巨大变化。股票市场筹资下降,债券市场分化,其中国债飙升、公司债增长、国际债和金融机构债停滞,全球资本市场的规模和结构发生变化,外汇市场交易量下降,衍生品市场萎缩。

　　金融结构同样出现调整和变化,居民修复资产负债表,公司部门持币观望,银行国际业务下降,金融交易需求下降。

　　全球金融业盈利结构和盈利水平发生变化,盈利水平整体下降而盈利模式在更多走向为实体经济服务。

　　全球资本流动在急剧减少,其中,全球私人资本流动大幅减少，从1万5千亿左右迅速的降到4千亿左右。这个同时金融资本开始上升。朱民举例：花旗银行首先把自己一劈为二，会分成花旗银行和花旗集团，集团会逐渐的消失。同样的案例，在没有发生分拆的德意志银行，同样的案例发生在荷兰银行，所以银行的瘦身不可避免，在这个同时，全球的金融分布发生了很大的变化。

　　与此同时，巨型金融机构开始“瘦身”。

　　新的金融模式

　　将在2010-2012年间建立

　　全球金融业地理区域结构发生变化,金融重心也开始往东方转移,中国从世界工厂变为世界增长的火车头。未来10年全球经济格局将发生巨变,新兴市场将成为重要经济体。

　　一个新的全球金融稳定增长的治理金融结构正在重构,并将在2010年基本形成它的框架。

　　朱民说，如果把这一切加总起来看，09年一年里，当世界在救治金融市场的同时静悄悄的革命正在发生，静悄悄的革命，就是对整个金融业在根本上、在结构上、在利益动机上、在监管上进行整体的改革，以及随着全球金融格局的变化经济格局不可避免的变化，而这一切会在明年2010年彰显出来，形成一个新的全球的金融结构和模式。

　　朱民进一步阐述，2008年的是今年业的危机期间，2009年是金融业的挽救期间，2010年是金融业的全面的争论和改革期间，一个新的金融理念、新的金融模型会在2010年、2012年期间起重新建立起来。而世界金融市场会在新的模式的建立中重新分割和定位，这是中国的金融业同样面临不可避免的问题。