估值体系不同 B股井喷难与A股联动

　　估值体系不同 B股井喷难与A股联动

　　不在沉默中死亡，就在沉默中爆发！沉寂许久的B股终于在上周五全面“爆发”，在B股大面积涨停的带动下，两市B股指数同时创下了年内新高。然而，A股却仍然延续了11个交易日的高位横盘整理局面，未能跟随B股全面走高。专家表示，由于各自的估值体系不同，A股无法与B股形成联动效应。

　　上证B指一周疯涨14.04%

　　105只股票全线飘红，超过1/3的个股被封上涨停板，这是上周五B股市场演绎的狂飙走势。其中，尤以美元为交易币种的上证B股更为疯狂。截至上周五收盘，上证B指收报251.19点，上涨21.62点，涨幅达到了惊人的9.42%，成交额22.29亿美元，较前一个交易日放大176.21%。与此同时，以港元为交易币种的深证B指收报622.81点，上涨45.38点，涨幅也达到了7.86%，成交20.5亿港元，较前一交易日放大了188.73%。

　　记者统计发现，上周，上证B指已累计上涨14.04%，最近一个月涨幅更是高达20.79%，上周五的大涨也是两市B股连续第三个交易日上涨。

　　可是，就在两市B股上演奇迹的同时，沪深两市A股却继续第11个交易日横整，上周五收盘，上证综指涨14.70点报3187.65点，微涨0.46%；深证成指涨84.12点报13264.4点，涨幅0.64%，截至收盘两市总成交额2748亿元。

　　显而易见，B股的暴涨似乎并没能给A股市场的含B板块足够的刺激。而在B股飙升的当日，A股中含B概念的板块平均涨幅仅为1.14%，而加权平均涨幅更是只有0.89%，基本与A股大盘走势保持一致。

　　传言+预期刺激B股疯狂

　　在上周五两市B股的大涨后，很多敏感的投资者很快便把目光直接对准了美国总统奥巴马的访华行程上。因为按照既定日程，奥巴马将于15日到18日期间访问中国，而上周五恰恰是奥巴马抵达北京前的最后一个交易日。

　　投资者这种意识很快便得到了分析人士的一致认同。长城证券分析师胡晓辉认为，造成B股大涨主要有三个原因，其中之一就是奥巴马访华使得人民升值预期加强。在奥巴马访华之际，上周央行关于人民币汇率制度表态措辞的“微调”，给市场留下了太多的想象空间，再加之汇率问题被业内公认为是奥巴马此行的主要议题之一。因此，人民币升值可能性大大增加。

　　胡晓辉指出，人民币升值后，因外币相对贬值，以美元和港元计价的B股现价将被低估，这给B股留下了补涨空间，因此，人民币升值是预期B股大涨的主要原因。

　　“由于近期美元贬值，全球的美元资本正在到处寻找新的栖息地。”胡晓辉进一步表示，全球新兴市场尤其是中国，在金融危机中经济表现抢眼，同时，人民币价值又被严重低估，成为美元资本最安全的“资本洼地”，大量美元资本涌入这个全球最安全的避风港，助推B股强势暴涨。

　　“国际板传言也是一个重要原因。”除了上述两点外，胡晓辉认为，此前坊间一直有传言，国际板推出后，B股将直接并入国际板，引爆了投资者对B股市场的关注，这也是B股近期表现抢眼的一个重要原因。

　　涨势有望持续

　　两市B股本周将如何演绎？暴涨过后，很多投资者的目光马上从A股转移到了B股市场，此轮反弹行情能走多远？上周五的大涨会不会是昙花一现？

　　“本周可能还将继续冲高。”胡晓辉认为，B股后市的走势将密切紧跟人民币行情，而从目前情况来看，今后很长一段时间内，人民币升值将是一个大概率事件。他预计，今年12月，我国的对外出口有望实现正增长，这也将增加人民币升值压力，其间，即使B股波段性下调，对B股中长期走势也不会有太大影响，中长期来看，B股上涨可能性较大，今日B股股价可能还有一定的冲高空间。

　　虽然近期看好B股，但接下来涨幅空间还将有多大，对于这个问题，胡晓辉则表示，具体涨幅空间目前还不好判断，主要看量能变化，B股市场反弹的空间有多大，就要看美元资本注入的多少。

　　A股将顺势发力？

　　尽管投资者普遍对目前的A股市场充满信心，但近期以来，A股股指一直在高位横盘整理，并未有大的突破，上周五B股的大涨会不会引爆A股行情、助推A股股指取得大的突破，也成了投资者的期望。

　　对此，胡晓辉认为，目前A股仍处于小幅震荡的状态，要想借力B股的大好形势取得突破，可能性不大。由于各自的估值体系不同，造成了目前A股和B股之间联动性不强，各自处在比较独立的状态，这也是为什么上周五B股大涨，而含B概念板块不见起色的重要原因。

　　此外，胡晓辉还指出，目前A股平均市盈率明显高于B股平均水平，这也更增加了B股带动A股大涨的难度。记者查阅了相关资料发现，按上周五收盘价格计算，深证B指的平均市盈率只有23.73倍，而A股含B概念板块平均市盈率高达53.92倍。

　　“A股上涨很容易会带动B股上冲，但B股的上涨却很难带动A股向上。”胡晓辉最后说。

　　商报实习记者 况玉清/文