PVC再遇资金热炒 有望重现期市“明星”风范

　　PVC再遇资金热炒 有望重现期市“明星”风范

　　11月10日，多头前20席位全面增仓，而空头增仓幅度不大

　　□ 特约撰稿 陈 胜

　　11月10日，盘整了20多个交易日的PVC主力合约1001一扫之前疲软的盘整态势，量价齐升，打破了市场持续近一个月的宁静。成交量增长33万手，涨幅近600%，持仓量也有30%的增长。价格三个交易日上涨了300多元，在能源化工板块涨势独领风骚，投机资金似乎再度回归。

　　进入11月份，整个PVC市场彻底进入了消费淡季，而且基本面上也一直面临着产能过剩，需求不旺的局面。按照以往的情况，PVC应逐渐步入下跌通道，PVC这种向上的势头能否再演绎一场像7月份一样凶猛的涨势呢？

　　期货市场的这些投机资金经常捕风捉影，抓住一点点消息就不断放大，这波上涨之所以能吸引资金热炒，无非两个重要因素：电价上调与北方大雪。在电价上调这一朦胧题材的刺激下，再加之天公作美的大雪，反应历来敏感的期市投机资金将目光瞄准了PVC。下面重点分析一下这两个促使价格大涨的原因：

　　首先，电价上调政策预期直接对PVC生产成本造成利多影响。

　　国家发改委新一轮的针对天然气和电价的改革正在积极地筹备当中。调整框架规定，新一轮电力调价涉及发电企业的上网电价和电网企业的终端销售电价，其中，终端电价的上调幅度预计将在每千瓦时2分左右。这对PVC来说是利好因素。国内的PVC生产工艺，有电石法和乙烯法两种，其中电石法居多，而电价直又接影响电石法企业的成本空间。在整体电石法PVC生产流程中，每吨耗电量约在6000～6500千瓦时。其中电石占到较大的比重约为3500千瓦时，液氯2500千瓦时，PVC合成耗电500千瓦时。电石法生产PVC在国内又占据着主要份额，主要集中于西北，西南地区，而华北和华东地区多以乙烯法为主，电价上调将电石生产成本提高约50～100元/吨。电价上调对乙烯法成本影响不大，乙烯法成本中，电力消耗仅占总成本约6%，且企业集中于东部地区，因此电价调整不会带来成本的较大波动。

　　其次，北方暴雪阻断PVC货运途径，对南方PVC供给缩紧。

　　从周二开始，我国北方地区普降暴雪，河北石家庄的积雪深度达到了49厘米，是该地区有气象记录以来最大的降雪;同时，河北、河南和山西几乎所有的高速公路因大雪而封闭，数万人被滞留在高速公路上，多条铁路和航班也被取消或延迟。

　　由于我国大部分的PVC是在西北地区生产的，华北地区是货物南下运输的必经之路，但是连续的暴雪天气严重影响了PVC由北向南的运输。受此影响，华南地区PVC市场货源近期出现紧张，贸易商大多封盘停售，报价也不断走高。同时生产厂家也开始上调出厂家，11月11日无锡化工上调出厂家50元至6550元/吨，山西榆社上调出厂价50元至6450元/吨，河南航宇更是上调出厂家200元。

　　另外，PVC期货的金融属性也是期价上涨的一个重要推动作用。

　　前期外盘原油价格不断上涨一度突破80美元每桶，美元指数也逐渐回落，再加之国内A股市场一片向好，带动着大宗商品价格的上涨，而PVC在此期间并未有较强的反应，所以在电价上调以及暴雪导致的PVC北向南的运输渠道受阻的两方面的利多因素的刺激下，PVC的补涨需求异常强烈，再加上投机资金疯狂追逐，才出现了量价猛增的局面。

　　从交易所持仓结构上来看，10日，多头前20的席位上全面增仓，其中永安期货、南华期货、冠通期货等多个席位持仓增加幅度超过100%，而空头的前20位中空头增仓幅度并不大。浙江大越、长城伟业、光大期货等席位甚至出现了减仓。这也是多头资金在持续多日盘整行情后的一次很好的释放。

　　随着周末来临，天气转晴转暖，积雪也渐渐融化。11月12日气象专家表示，这次北方降雪大体上已经接近尾声，12号以后降雪会逐渐向南转移。因此我们可以预计，在本周，华北地区被大雪封闭的高速公路将会全面恢复正常通车，铁路和航空运输也将恢复正常；届时，由北向南的运输将不会再受到限制，华东和华南地区的PVC货源也会逐渐充裕起来，虽然电价上调将推动其成本重心上移，但由于需求依然不旺，而且进入消费淡季，PVC价格也难以继续攀升，投资者切勿盲目追高。

　　这轮资金热捧过后，有望吸引更多的关注，交易也会逐渐活跃起来，期待它如螺纹钢般成为期货市场中又一颗耀眼的新星。