展望前景 把握大势

　　⊙潘伟君

　　展望未来，以下几个要点很关键。

　　1、决定经济发展的主要因素是人。尽管可以找出N种理由来诠释经济兴衰的原因，但我们都知道，真正创造历史的是人民，所以人才是决定性因素。比如欧洲大陆，人口老龄化导致从业人数减少，富裕的生活又使适龄人群的工作积极性降低，并最终影响到经济发展。还有像日本的经济也同样受制于人口的老龄化。

　　2、“风水”轮流转，美国经济也将衰落。就像股票市场一样，世界上也没有永远的领头羊。当年欧洲大陆在工业革命后领跑全世界，后来被二战时期的美国取代，接着是战后的日本，再就是昙花一现的亚洲四小龙。尽管现在美国在庞大的非实体经济实力支撑下仍然维持着老大的身份，但“风水”终究是轮流转的，美国经济也将衰落，其主要因素还是人口。过于富足的生活已经使当代的美国人逐渐失去了他们的父辈和祖父辈的工作热情以及拼搏精神，在实体经济被迫无奈的大规模萎缩以后终于爆发了去年的金融危机。但这仅仅只是一个开头，一个昔日超级大国的衰落也并非“一蹴而就”的。

　　3、中国的人口结构奠定了发展的坚实基础。在三十年的奋起直追后中国已经具备了展翅高飞的基本经济实力。从人口的年龄构成和生活的富裕程度上看，目前正当壮年的年龄段人群都是从当年贫困的生活中打拼出来的，有工作的热情和拼搏的精神，在数量上又恰好是一个高峰段，还有大量适龄的劳动人群其生活远没有达到富裕的程度，同样有拼搏的精神，所以在未来8到10年里这两股力量将继续推动中国经济的快速发展。

　　4、中国产品将成为全球消费品。就像二战时期的美国产品和三十年前的日本产品都成为全球消费品一样，一个高速发展的大国其产品必然会成为世界消费品。尽管在此期间我们会遭遇到贸易保护主义，但这只是一个昔日的“帝国”在衰落过程中的挣扎。

　　5、世界性的消费结构将有重大转变。随着经济发展进入缓慢期，这些国家的高端消费将逐步萎缩，取而代之的将是类似中国生产的中低端产品，所以未来中国的产品将会更加受到全世界消费者的欢迎，中国的出口不但能迅速恢复而且会再一次进入快速增长的阶段。

　　6、中国将逐步取代美国成为世界经济新的领头羊。有了全世界这个大市场，更有积极拼搏努力工作的适龄人群，加上昔日世界强国正进入发展缓慢期，中国成为世界经济领头羊只是时间问题。

　　鉴于以上讨论，我们已经可以展望到未来数年中国经济良好的发展前景，而作为晴雨表的股票市场自然会有相应表现。因此未来数年我们仍将处于牛市中，只不过这个牛市并非以前那种性格奔放的快牛，而是步履稳健的慢牛，其主要原因在于缺少了全流通这个可以大肆做空的题材之后市场很难再次出现超跌，既然没有超跌那么也就不会有大涨。

　　至于市场的波动范围我们可以借鉴海外成熟市场的经验，在经济高速发展的背景下静态市盈率在20-30倍之间。随着经济增速的放缓，市盈率将降到15-25倍左右，最终会降到15到20倍甚至更低。

　　社会的发展就像历史的车轮一样滚滚向前而不可阻挡，我们要做的就是把握住难得的好机会。