广发证券:调结构借经济平稳回升良机而继续推进

　　中国证券网消息

　　广发证券17日发布宏观经济研究报告表示，“调结构”借经济平稳回升良机而继续推进，具体如下：

　　10月份经济数据显示，我国经济无论从同比和环比层面均呈现出继续回升趋势。10月份，规模以上工业增加值同比增速为16.1%，增速较上月提高了2.2个百分点；环比增速为0.8%，增速较上月回落0.3个百分点，但呈现持续扩张趋势。11月12日，温家宝总理在世博国际论坛开幕式演讲中指出，中国经济回升向好的趋势不断得到巩固，宏观调控要正确处理好保持经济平稳较快发展，调整经济结构和管理好通胀预期的关系，继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，增强政策的灵活性和可持续性。从温总理讲话可以看出，当前，宏观调控正在借经济平稳回升良机而继续推进结构调整。

　　(一)内外需扩张驱动我国经济平稳回升

　　10月份工业产出的进一步扩张主要是由重工业产出扩张所拉动。工业产销率连续小幅回升，由8月份的97.66%小幅回升至9、10月份的97.73%和98.02%。产出持续扩张伴随产销率上升表明，产出持续扩张主要由需求扩张所拉动。10月份，我国采购经理人指数继续小幅上升，主要由订单和新订单指数上升所拉动。10月份，包括基础设施和房地产投资在内的第三产业投资增速由上月的42.7%回落至35.6%，受此影响，城镇固定资产投资增速由上月的35%小幅回落至31.6%。而以工业投资为主的第二产业投资增速由8月份的22.3%回升至9月份的26.3%，10月份增速小幅回落至26%。房地产投资增速高位运行和工业投资扩张动力增强有利于维持投资增速高位运行。10月份，美欧日制造业采购经理人指数全面进入扩张区域，发达经济体全面进入复苏带动我国外需继续回升，出口降幅继续收窄。受益于汽车家电等消费刺激政策，我国消费增速总体保持平稳。

　　(二)因势利导，“调结构”政策力度已经在逐步加大

　　央行在今年第三季度货币政策执行报告中指出，要进一步加强财政政策与货币政策之间的协调配合，科学合理地安排投资计划，加快经济结构调整和关键领域改革。当前财政政策结构调整力度已明显加大。4万亿投资计划中安排2009年投放的资金为4875亿元，但前三季度只使用了2800亿元，这表明，国家发改委已经根据经济回升趋势而适度微调中央投资节奏。同时，国家对于部分产能过剩行业新上项目审批控制明显加强，对于地方政府平台公司监管明显加强。今年前三季度天量信贷的驱动因素是政府投资相关的基础设施项目贷款激增，适度微调政府投资节奏将有利于控制贷款节奏，因此，10月份新增贷款明显回落的内因可能来自于政府投资节奏控制和结构调整。 (来源：中国证券网)