招商证券平稳着陆 投资者理性“迎新”

　　招商证券平稳着陆 投资者理性“迎新”

　　□ 彭春来

　　昨日市场的一大看点就是招商证券的上市。该股昨日走势平稳，收盘时比发行价只上涨了8.42%，竟然无法排名沪市涨幅首位，这多少有些出人意料。

　　其实，招商证券上市首日的平稳走势，体现了投资者的理性行为，是市场走向成熟的表现。

　　A股的投资者历来有炒新的习惯，除了市场很差的极少数时候，基本上可以说是“新股不败”。尤其是上市首日，经常是要炒个“天翻地覆”，不翻个一两倍不罢休。其结果常常是极大透支了公司未来的估值空间，套牢了一大批投资者，一些好的公司股价常常没有好的表现。同时也助长了市场的投机炒作之风，不利于市场的健康稳定发展。

　　2006年6月19日，新老划断后首只新股中工国际上市，遭到爆炒，一度炒到50元，为发行价的近7倍，但随后即连续跌停，此后3年多来的最高价也只有35.8元。2007年底上市的中国石油开盘价即接近历史高位，之后一路下滑，昨日的收盘价只有上市首日收盘价的31.5%。最近集体挂牌的首批创业板公司，上市首日也遭爆炒，很多在首日参与的投资者被套其中。

　　很多公司其实本身质地很不错，如中国石油一度号称是亚洲最赚钱的公司，中工国际是一只低市盈率、成长性较好的公司，首批上市的创业板公司更是大都具有业绩好、成长性佳的特点。但公司再好，也要考虑到投资买入的时机，中石油虽好，但48元买就贵了。上市首日的爆炒往往造成其股价一蹶不振，投资者也会对其失去信心。同样，招商证券也是一家优质公司，只不过与上述公司不同，其上市首日股价并没有去透支未来的业绩。中石油如果也像招商证券一样平稳着陆，市场形象一定会要好的多，股价也不会像现在这样一直低迷。

　　对于新股屡遭爆炒的现象，管理层采取了一系列措施。一方面，通过多种方式加强投资者教育，树立风险意识，尤其是在创业板实行了投资者适当性管理；交易所也采取了临时停牌等办法，并对某些账户采取了强制性的措施。

　　可喜的是，各方的努力已经取得了明显效果。除了招商证券外，最近挂牌的一些中小板的公司，首日走势也比较平稳，股价定位大都不离谱。这表明投资者在一步一步走向理性。

　　股市像一个巨大的生态链，只有上市公司和一二级市场投资者和谐共存，市场才能健康发展。那样的话，上市公司能顺利发行股票，获得企业发展所需资金，一级市场投资者可以稳定获得“打新”收益，二级市场投资者可以分享公司成长的成果。因此，招商证券首日的平稳着陆，对上市公司、对市场都大有裨益。