非权威报告引发亚宝药业股价神话

　　药业股神话还在继续，它们是“甲流制造”。

　　11月10日晚，山西亚宝药业(600351.SH)发布公告称，其2002年已上市销售的、独家专利产品忍冬感冒颗粒，“对甲流有明显的治疗作用及死亡保护作用，经过中国中医科学院中药研究所出具的实验报告证明，治疗效果与卫生部推荐药物达菲相当，二者无统计学差异”。

　　亚宝傍上了“甲流”！“这几天，一度滞销的忍冬感冒颗粒，销量猛增。”11月17日，一位业界人士告诉本报记者。而在二级市场，从公告发布前的11月9日起，亚宝药业的股价便开始迅速攀升。11月12日，其股价到达了上市后的最高点，20.78元。

　　不过，主力机构的大幅减持，却让亚宝高处不胜寒。上交所11月12日的“异动席位信息”显示，当天，亚宝药业27.75%的股份一天内换手，有四大机构席位抛售了约1600万股、套现超过3亿元。

　　各种质疑声，随之而起。忍冬感冒颗粒到底是不是甲流药物？亚宝药业是否涉嫌误导性陈述？谁在从中获利？

　　“公司方面，可能的确有些地方没有处理好。”11月16日，在接受本报记者采访时，亚宝药业一位高层这样评价这次事件，“但这件事情已经过去了。”

　　不过，本报记者获得的信息是，上交所对此的调查至今仍未结束。

　　一份“非权威”报告

　　近几天，中国中医科学院中药研究所(下称“中药所”)被推上风口浪尖上。在亚宝药业10日晚的公告中，它被表述为忍冬感冒颗粒“具有甲流疗效”的权威证明。

　　但中药所想要强调的却是，其所出具的报告并不权威。

　　11月16日，一位中药所内部人士对本报记者称：“我们不是法定的鉴定机构。我们所做的实验报告，只是对实验结果的一个记录和说明。”

　　作为国内中药领域研究的权威机构，中药所承担的业务主要是国家科研课题，内部称为“纵向课题”(如863计划等)。而其和外部企业的合作，则被称“横向课题”，为企业的实验做检验便属此类。但“横向课题不是研究所的主要业务。我们这里是研究院，不是专门从事检验的机构”。

　　这位人士称：“实验类横向课题，一般由企业方面提出要求，中药所受托按实验目的进行实验，双方关系仅此而已。”11月6日，中药所出具了“忍冬感冒颗粒对FM1、PR8流感病毒小鼠肺炎的治疗作用”的实验报告。

　　通俗地说，中药所只是证明了“忍冬感冒颗粒在小白鼠身上有效”。

　　更何况，在亚宝药业的白鼠实验中，忍冬感冒颗粒“有效”的对象(FM1、PR8流感病毒)是“多年前流行过的甲型H1N1流感病毒毒株”，而目前流行的甲型H1N1流感病毒毒株，早已发生变异。

　　“我们虽然给他们做了实验，但他们就拿着结果做宣传，这都是不足取的。”上述中药所人士颇为不满，“如果要对这个结果做出结论，需要经过中国食品药品检定所和药监局药品审评中心的审评、认可，才可以。”

　　一位业内专家对本报记者表示，像忍冬感冒颗粒这样增加适应症的(比如，对甲流具有疗效)，整个过程至少需要2年时间。“光是进行临床学研究，没有2年时间都很难完成，更何况，向药监局报批也需等待。”

　　亚宝为什么？

　　上述亚宝高层表示：“这个结论(对甲流具有疗效)，的确不是中药所做出的，而是公司自己认定的。该结论，不具有权威性。”

　　但在亚宝药业副总经理、董秘任蓬勃看来：“我们同中药所订立的是一个技术合同，作为国家级的研究机构，我们认为，它做出的实验报告，应该是权威的。”

　　用上述亚宝高层的话来说，亚宝之所以急于公告忍冬感冒颗粒的“甲流疗效”，是因为，“现在，全国都在为抗击甲流疫情出力，我们有这样一个有效的药品，希望为治疗疾病作出贡献”。

　　不过，在卫生部印发的《人感染猪流感诊疗方案》中，忍冬感冒颗粒并不在“推荐”之列。方案推荐的药品包括：达菲，以及莲花清瘟胶囊、双黄连口服制剂、藿香正气制剂、血必净、清开灵等中药。

　　上述亚宝高层强调称，“方案涉及的几个中药品种，也并没有做过药理、临床等实验。因此，公司方面认为，忍冬感冒颗粒也是有效的。”亚宝希望，国家药监局能为其开启快速审批的“绿色通道”。

　　对于2002年已经上市、如今“市场上已几乎找不到”的忍冬感冒颗粒来说，甲流疫情无疑是一次咸鱼翻生的机会。

　　目前，“忍冬感冒颗粒”每袋(12克)的售价为2.78元，而“达菲”10粒装的售价高达197元。据任蓬勃透露，“忍冬感冒颗粒”每年的销售额仅“几百万”，而广州白云山制药厂生产同类产品“清开灵系列”，仅2009年1至10月，便实现销售收入1.71亿元。清开灵为上述方案的推荐中药之一。

　　亚宝的努力，显然得到了回报。11月17日，一位业界人士称：“这几天，忍冬感冒颗粒销售量猛增。”

　　谁在获利？

　　但亚宝药业试图傍上甲流的努力，却在二级市场掀起轩然大波。

　　“大约是11月9日，中药所的实验结果到了证券部，我的同事随即按流程开始起草公告，这之间没有经过更高层的讨论。当时，我提醒同事，由于这个公告的特殊性，有必要请交易所的监督员帮助判断是否合适公布。”任蓬勃回忆说。

　　“当天在和交易所联系后，交易所方面认为，该信息具备重要性，允许公司发布。公告的措辞，也是经过交易所认可的。”任蓬勃称。

　　不过，对于这一信息是否适合公告，业内也有不同的看法。在中信证券分析师贺菊颖看来：“一般情况下，这样的实验结果，可发可不发。”

　　10日的公告一经发出，中小投资者的疯狂追捧与机构的大肆出逃，形成了鲜明对比。

　　“公司方面也不知道哪些机构在抛售。”任蓬勃称，“我之前认为，机构应该是比较理性的，但现在，我觉得机构就像个大散户”。

　　任蓬勃强调，“公司并没有这方面(拉升股价)的主观故意”，“在公告之前，公司方面也绝不可能单独与机构投资者沟通”。但17日，一位证券界人士对本报记者称：“上交所正在调查几家机构是否涉及内幕交易。”

　　而亚宝药业的高管，“均在第一大股东芮城欣钰中占股，但没有一个人直接持有亚宝股份”。目前，亚宝药业股权较为分散：芮城欣钰持股16.89%，众力投资持股14.50%，其它股东的持股比例都在5%以下。

　　任蓬勃称，第一大股东已经承诺2011年2月之前不减持。不过，截至11月5日，众力投资今年已累计减持5%。“二股东的减持均在此次公告之前，两者并没有直接联系。”任蓬勃说。 (来源：21世纪经济报道)