专家热议中美会谈 料人民币汇率将保持相对稳定

　　求同存异

　　和对外经济贸易大学金融学院院长丁志杰所预期的一样，两国元首的会谈在某些话题上延续了匹兹堡会议的相关基调。

　　此外，会谈中两国还就自由贸易达成了共识。

　　但复旦大学经济学院副院长孙立坚教授表示，在反对贸易保护主义、提倡自由贸易方面，双方虽有共识，但是，“对自由贸易，中美的理解是有很大差异的。”他指出，美方认为人民币汇率被低估，对本国出口形成补贴，就是不公平的，违背了自由贸易的原则；但是就中国来说，美国对人民币汇率施加压力，这本身也是希望保护本国出口和限制对中国产品的进口，也是一种保护主义。“同样高唱自由贸易，但是背后的信息并不相同，”他说，求同存异是会议的主要气氛。

　　虽然市场一直关注的美国没有明确向人民币汇率问题再次施压，但丁志杰认为，随着中美贸易摩擦的升级，这一问题事实上无法回避。他认为，美国对人民币汇率施压近期有所增加，主要意图在于，美国希望通过美元贬值来实现贸易逆差的降低，进而促成经济增长结构的调整，而美元贬值则更多地通过要求别国货币升值来实现，这是美国一贯采取的策略。

　　但就中国来说，在经济危机期间，通过与美元币值保持相对稳定，防止了危机对于国内经济的冲击。危机之后，人民币要恢复弹性，还需要一个良好的外部环境。“只有几大主要货币保持相对稳定，我们深化汇率改革的条件才更成熟。”他说，因此，外围的货币环境如果还比较动荡，将成为人民币汇率改革的主要障碍。

　　一位国有银行的外汇交易员也表示，虽然升值压力升温，但是市场普遍认为人民币仍将保持稳定，特别是在中国经济复苏还不稳固的情况下，汇率预计不会有大的波动。从近期美元兑人民币汇率中间价波动区间甚微也可看出，稳定信号仍是主导。

　　改退为进

　　虽然未明确提及汇率，但是针对中方对这一问题的回应方式，孙立坚教授认为，中国正在改退为进，调整了过去以回避、解释等为主的应对方式，而是改为更加正面地去面对压力，同时“针锋相对”地将问题也抛回给美国。

　　他表示，美国将焦点对准中国的汇率政策，我们也可以用同样的话题作为回应。一方面，美国在利率政策上维持低息环境，释放了大量货币，造成了流动性的泛滥；同时，汇率方面，美元又持续贬值，两者的综合作用引来了大量资本的快速外逃，到高息货币市场寻找投资机会，令资本流动更为复杂，监管难度增加。

　　中国央行也在近期发布的货币政策执行报告中首次指出，完善人民币汇率形成机制，除了要按照主动性、可控性和渐进性的原则，还要结合国际资本流动和主要货币走势变化。这一措辞变化，令市场产生许多想像，也可见资本流动因素对政策制定的影响作用在增加。

　　孙立坚认为，正是美国的利率和汇率政策加剧了这种资本流动的不确定性，因此中国也可以就此做出评论。事实上，除了央行的报告，近期确有更多的官方声音对此发表了看法。

　　银监会主席刘明康上周末就表示，美国政府为了恢复经济增长，提高公众信心，宣布未来12个月到18个月美元利率基本不上调，这推动了巨大美元套利投资的行为，严重冲击了全球资产价格，对全球经济复苏、尤其是新兴市场复苏形成冲击。