来源：中国资本证券网-证券日报
作者：罗三秀
民生银行H股发售被热捧 150倍超额认购启动回拨
历时六天的公开发售终于让民生银行满载而归。昨日，该行结束了在港的公开发售。大概300亿美元的散户认购额让此次公开发售爆棚，公开发售比例由此可能回拨至20%，可供散户认购的股数也将升至6.64亿股。
散户认购300亿美元
昨日，消息人士向记者透露，公开发售非常火爆，超额认购倍数有150倍-160倍左右，主要是银行给散户贷款很多。
据此粗略计算，按每股9港元计算，1.66亿股的公开配售股数将带来300亿美元左右的认购金额，这一数值已经超出了民生银行此次298亿美元募集资金。
该人士认为，为满足散户认购的需求，民生银行可能要启动回拨机制，公开发售占比可能要回拨至20%，即公开发售股数将从1.66亿股大幅升至6.64亿股。
根据招股书，当公开发售超额认购在15倍-50倍时，则由国际配售重新分配到公开发售，使公开发售股数达2.49亿，回拨后占全球发售数的7.5%;当超额认购倍数达50倍-100倍时，回拨后公开发售占比为10%;当认购倍数超出100倍时，公开发售股数达6.64。亿股，回拨后占比为20%.
民生银行此次全球发售的H股数为33.22亿股，每股发售股价为8.5港元至9.5港元，其中初步安排公开发售1.66亿股，占全球发售数的5%;国际配售31.56亿股，占全球发售数的95%.
国际配售已超200亿美元
近日，市场关于淡马锡参与认购民生银行H股的消息不断传出。但对于外界的传闻和记者昨日的求证，淡马锡方面则一如既往地低调，不做任何回应。
市场消息称，主权财富基金新加坡政府投资公司(GIC)已经认购大约5000万美元的民生银行H股，美国大型PE德克萨斯太平洋集团(TPG)也有认购。
不过，有观点认为，淡马锡因为此前对民生银行的战略投资意图未达到，可能未必会二次入股投资。但值得一提的是，方风雷掌舵的厚朴基金本身就有淡马锡的身影，后者为其提供资金、运营管理等方面的支持。
据悉，厚朴基金已斥资10亿美元认购民生银行H股。而此次对民生银行的入股，再次证明了厚朴基金对中资银行股的看好。
据媒体报道，在公开发售结束前一日，民生银行国际配售获5倍超额认购，认购金额至少200亿美元。民生银行H股可能最后冲刺并实现6倍左右的超额认购。
对于6倍超额认购的预测，上述人士并不赞同。他认为，不到最后一刻，很难估计国际配售超额认购多少。一些机构和大额资金要考虑成本，往往在最后一两天才认购。
消息称，一些欧美的大型投资机构也出现在认购名单上。英国长线基金认购2.5亿美元、索罗斯斥资1亿美元，老虎基金、西京投资则分别认购5000万美元。
此外，已经确认的来自国内的机构投资者主要是保险机构，认购额均在1亿美元以上，有平安保险、中国人保、太平洋保险、泰康人寿等。
公开发售表现不俗，将于今日结束的国际配售结果也值得期待。国际配售结束后，民生银行将于20日公布H股发行价。
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