深天马岁末重组：收购参股亏损公司全部股权

　　深天马岁末重组迷局：

　　收购参股亏损公司全部股权 又接手上广电巨亏资产

　　□ 本报记者 许 洁

　　昨晚，深天马（000050）发布了重组预案，欲将亏损的子公司上海天马全盘收入囊中。

　　将亏损子公司全盘纳入囊中

　　根据深天马的公告，公司拟向深圳中航集团、张江集团、上海国资公司及工投集团发行A股股份购买上述四家公司合计持有的上海天马微电子有限公司（简称上海天马）70%的股权，预估价值约为7.91亿元。本次交易前，深天马持有上海天马30%的股权。

　　截至此次预案签署日，深圳中航集团持有深天马45.62%的股份，为本公司控股股东，本次交易构成关联交易。

　　资料显示，上海天马于2006年4月7日由深圳中航集团、深天马、张江集团、上海国资公司、工投集团共同出资设立。

　　那么，刚成立3年的上海天马业绩如何呢？

　　公告表示，受金融危机影响，在全球经济低迷大背景下，液晶显示产品的市场需求大幅下降，加上财务费用负担较重等原因，上海天马2008年度亏损11,500.93万元，2009年上半年度亏损13,336.59万元。只有在2009年8月、9月上海天马实现单月盈利，合计实现营业收入约3.1亿元、净利润约850万元，毛利率约为14.6%。

　　由于每年一、四季度为TFT-LCD产品的销售淡季，受此影响，预计上海天马2009年将亏损约1.5亿元。

　　换句话说，深天马全盘接手的是一家即将连续两年亏损的公司。

　　自身业绩下滑严重

　　深天马的业绩并不尽如人意。公司前三季度共计亏损了1.2亿，预计全年亏损达2亿元。

　　公告显示，深天马专注于中小尺寸显示领域，产品系列包括TN、STN、CSTN、TFT类型的LCD 及LCM 产品。近年由于TN、STN、CSTN-LCD产品市场呈现萎缩趋势，且正值国内液晶面板产业升级时点，因此TFT-LCD将成为公司未来主营业务及主要利润来源。

　　目前，深天马已投资建设包括上海天马、成都天马以及武汉天马在内的3条4.5 代TFT-LCD线，本次交易完成后，公司持有上海天马股权将从30%上升100%。上海子公司在去年三月份竣工投产，一直处于爬坡期。

　　来自国泰君安的一份报告表示：“通常情况下4.5代全新的产线要爬坡两年左右，由于上海子公司的产能没有完全释放,合并报表后对深圳公司的财务数据有一定影响。上海今年上半年亏损1.3亿,公司所占股权比例为30%,合并报表后亏损约为四千万,深圳公司亏损约五千多万,加起来亏损9863万。”

　　托管控股方接手的上广电资产

　　深天马昨日晚间发布公告称，2009年11月，上海广电NEC液晶显示有限公司TFT-LCD第五代线转让的受让方是中国航空技术深圳有限公司，深天马并没有以25亿元接手。中国航空技术深圳有限公司为深天马控股股东的控制人，为避免与上市公司之间现时的同业竞争，中国航空技术深圳有限公司承诺，拟将上述资产托管给深天马。

　　据悉，TFT-LCD第五代线是导致上海广电陷入亏损的“罪魁祸首”。