金价上扬带热挂钩黄金类理财产品

　　10月份，受美元走弱和原油价格上涨的影响，国际金价涨势明显。数据显示，10月国际现货金价开盘于1009.30美元/盎司，收于1045.05美元/盎司，较9月上涨36.75美元/盎司，涨幅3.64%。截至11月19日收盘，国际金价已经达到1142.9美元/盎司。在此背景下，不仅银行点燃了发行挂钩黄金类理财产品的热情，投资者也纷纷看好黄金类理财产品。

　　挂钩黄金类理财产品发行增多

　　根据伦敦金银场午后金定盘价显示，10月份美元金呈现上涨趋势，共上涨44.25美元，而1至10月的总涨幅达到了165.5美元。挂钩黄金价格的理财产品开始受到市场关注。

　　据西南财经大学信托与理财研究所统计，自2009年1月以来，黄金类理财产品共发行25款，平均每月保持在3款左右，而发行银行则主要以外资银行为主，其中荷兰银行发行数最多，共发行10款，恒生银行和星展银行共分别发行4款和3款。中资银行中，中国银行共发行6款，而光大银行则在2009年8月发行1款该类产品。10月份，共有3款挂钩黄金类的理财产品发行，这3款理财产品分别是荷兰银行“涨跌双赢系列”黄金挂钩结构性投资第一期、中国银行的中银进取09006-澳元黄金挂钩产品和恒生银行的黄金挂钩部分保本投资产品“节节胜”。

　　不仅银行设计和发行黄金类理财产品开始增多，投资者也逐渐将目光转向了该类产品。一份由招商证券发布的《2009年第三季度中国城市居民投资信心及投资意愿指数报告》显示，2009年第三季度，居民对黄金的投资信心及意愿保持了正面积极的态度，由第二季度的135上升至139。居民对黄金类理财产品的投资信心在各类产品中排名最高，而投资意愿也仅位列储蓄之后居第二位。

　　在通胀预期日益强烈的背景下，具有抗通胀功能的理财产品目前是投资者的首选，而黄金类理财产品就是其中的代表。“黄金类理财产品具有抗风险和抗通胀的作用，这种作用在金融危机后会体现得更为明显。金融危机过后，各国所增加的货币会扩大，货币的流动性又会造成通货膨胀，通胀的产生必定会再次推高黄金的价格，所以目前来说，黄金类理财产品是金融危机下较为安全的投资品种。”一位资深理财专家表示。

　　区间看涨型产品渐成主流

　　从产品设计上看，由于去年以来黄金价格走势以振荡格局为重，因此各家银行在设计挂钩黄金类理财产品时，一改此前单边看涨的设计，而转为区间看涨。

　　据了解，区间看涨型产品是对黄金价格设定了一定波动区间，如果黄金价格在设定区间内波动，投资者将获得相应收益，当黄金价格一旦冲高突破区间上限时，投资者只能获得较低的收益甚至只能收回本金。例如荷兰银行的“涨跌双赢系列”黄金挂钩结构性投资第一期，该产品投资期为6个月，只要黄金参考价格在投资期内始终处于产品设置的参考区间之内，无论是大于还是小于起初价格，均能获得一定收益，即若在观察期内黄金参考价格始终位于参考区间内(不包括端点)，且期末价格大于期初价格，收益为：100%本金+100%本金×80%×（期末价格-期初价格)/期初价格；若在观察期内黄金参考价格始终位于参考区间内(不包括端点)，且期末价格小于期初价格，则收益为：100%本金+100%本金×80%×（期初价格-期末价格)/期初价格；若在观察期内黄金参考价格曾突破参考区间，或者期末价格等于期初价格，则获得100%本金。其中参考下限为(期初价格-105美元)，参考上限为(期初价格+105美元)。

　　专家认为，近期黄金挂钩产品多以看涨区间型结构出现,表现出目前产品设计者与发行者的一种审慎态度，以及对黄金价格未来走势的不确定。

　　“从近期美元走势和黄金的涨势来看，国际金价在突破1100美元/盎司之后，后期振荡风险加大，也不排除黄金价格在未来6个月中突破此参考区间的上限的可能，投资者应予以注意。”西南财经大学信托与理财研究所研究员孙瑞琪表示，“另外，黄金价格在连续走高的过程中，也必然存在回调的可能，区间看涨产品设置的参考区间下限则保证了投资者在黄金价格一定程度的下降中，也能获得收益，从而降低了产品的风险。”

　　此外，由于金价开始高位振荡，多数黄金类理财产品都十分注重流动性风险,理财期限大都有所缩短，半年到一年之间的产品占据了市场中的大多数。

　　收益稳健但风险犹存

　　对于挂钩黄金类理财产品未来的收益，专家认为，作为一种配置资产来投资,黄金理财产品可以达到资金避险与抵御通货膨胀,以及获得额外收益的目的。随着黄金价格与美元的负相关性越发明显，美元的持续走弱将带来黄金价格的继续上涨，同时国际油价的高位振荡也将进一步带动黄金价格的走高。设计比较简单和挂钩黄金期货市场的银行理财产品，未来收益可期，因为简单的产品可以直接受益于国际金价上涨的好处。

　　但有关专家同时提醒，挂钩型理财产品的收益，除了取决于挂钩对象的走势外，还取决于挂钩产品的结构，金价上涨，并不意味着挂钩黄金的理财产品一定会获得高收益，投资者仍需谨慎购买。“挂钩黄金类产品属于结构性产品，作为结构性产品，它有两点特别值得关注，一是产品设计结构，二是后期产品走势。投资者在选择挂钩黄金类理财产品之前，要对金价走势能较好地分析和判断，要了解产品的基本结构、最大和最低收益及获得的可能性。对于区间看涨型产品要比较不同银行给出的区间范围，哪种可能性更大。另外，如果是美元理财产品，还要考虑汇率风险。”普益财富研究员张星表示。

　　张星认为，黄金突破千元之后，新定位，对后期的走势也存在着一定的分歧，各银行在理财产品的资金分配方面均存在着差异。一般情形下，预期收益较高，其面临的风险相对较高，因为其参与率相对较高，运用于衍生交易的资金比例相对较高，投资者对这个也需要有个预期。除此之外，流动性较差是黄金类理财产品的共性，必须等银行在特定的日期终止产品，如果投资者提前赎回，则需缴纳一定数额的违约金，投资者应特别予以关注。（孟扬） (来源：金融时报)