厉以宁：货币政策不宜改变

　　厉以宁：货币政策不宜改变

　　中国经济学家年度论坛暨中国经济理论创新奖（２００９）颁奖典礼日前在中国人民大学举行，北京大学教授厉以宁在论坛演讲中表示熏中国经济虽然已经回升，但基础还不稳固，在此情况之下，认为货币政策应转向从紧的说法，其实并不符合中国当前的实际。

　　 “中国的经济回升基础并不巩固，所以适度宽松的货币政策目前不宜改变。对于信贷量偏多这一事实，结构分析可能比总量分析更有用，关于当前中国信贷量应该从信贷结构的角度进行分析。”厉以宁表示，“首先，我们要弄清楚在银行放出的信贷资金中有多少真正进入到了实体经济领域？又有多少停留在虚拟经济领域，如果本来应当进入实体经济领域，但却进入了虚拟经济领域资金，占信贷资金一定比例的话，那就应该采取针对性的措施，让他们及早转入实体经济领域，否则只会使股市、楼市产生泡沫，在这种情况下，单纯产生货币政策总量调控，仅仅货币流量，是无助于问题的解决。”

　　 厉以宁同时指出，目前银行放贷中针对中小企业的贷款还存在不平衡问题：“银行放出的信贷资金中，究竟有多少真正给中小企业、民营企业，尤其是民营的小企业，有的资料还显示，银行资金中有一部分规定是贷给中小企业的，２００９年，贷给中小企业的资金已经完成任务了，指标已经满了，但是实际情况并非如此简单。我们在地方调查的时候，发现银行是给了中小企业贷款，都是中等偏上企业得的，中等偏下企业很少拿到，小企业根本没有。”

　　 厉以宁表示，从２００８年国际金融危机对中国经济冲击可以看出，流动性偏大和流动性不足是并存的，而且是迅速转化的，“根据２００８年第三季度在沿海的一次调查，流动性偏大在很短的时间一下变成流动性不足。仔细调查结果发现，因为决定真正的现金够不够不是信贷总量的问题，不是货币流通量本身的问题，而是货币流通量和货币流动速度两个因素决定的，货币流动速度变慢了，因为经济开始紧张了，资金链都断裂了，当时叫做现金为王，就得手持现金。对银行来说，货币投入市场，而真正的市场流动货币又不多，企业现金为好，导致货币流动速度大大变慢了，变得非常快的，根据流动性资金采取紧缩增长，这种做法没有效的，反而是有害的。”